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消費貸的「原罪」:有人拆東牆補西牆,有人薅羊毛反被割韭菜

消費貸已經無處不在

上周, 連續見了幾位創始人, 有物流行業、醫療行業, 也有高科技企業, 大家聊的都是同一個話題, 如何轉型做金融業務, 包括如何設計金融產品模式、如何對接資金管道以及如何尋找潛在的股權投資者等等。

也是在上周, 為了研究一家平臺的貸款產品, 筆者註冊了一個帳戶, 接下來的幾天, 便收到了多條貸款申請的短信, 清一色低利率、高額度、提現快的宣傳語。

還是在上周, 做校園貸起家的趣店申請上市了, 差不多的時間, 有記者發現今日頭條在悄悄招聘消費金融風控人員, 聚美優品也上線了顏值貸。

回顧這半年來, 筆者見過很多不同行業的人交流消費金融的問題, 有人工智慧的公司、大資料的公司、SaaS 系統服務商, 也有很多傳統產業。 是的, 消費金融火了, 似乎已無處不在。

當前, 發展消費貸業務似乎已經成為全民共識,

一個重要的原因在於其盈利能力。 2017 年 2 月, 上市公司二三四五發佈業績快報, 旗下現金貸產品“2345 貸款王”實現淨利潤 1.13 億元, 而 2015 年度尚虧損 731.81 萬元, 短短一年內便由虧損到過億淨利潤。

在 P2P 平臺普遍為盈利難而陷入經營困局的同時, 現金貸業務的超強盈利能力無疑給互金行業打了一陣強心劑, 一時間, 所有人都找到了方向, 大力發展現金貸業務。

但是, 金融業務不同於其他, 火爆往往不是件好事。 金融業務始於實體經濟的需求, 實體經濟的發展是線性的, 而金融業務的發展則可以是指數級的, 從趨勢上看, 二者總是容易出現背離。 當一類金融業務變得“火爆”時, 往往意味著其發展速度已經超過了實體經濟的線性增速, 便出現了脫實向虛, 埋下了風險的種子。

所以, 作為一個金融人, 對“火爆”二字總是要心生警惕的。 消費貸火爆了, 火爆的背後有什麼問題呢?

其實, 端倪已經出現。 早在今年 4 月份, 監管機構對現金貸產品的高息和催收環節中的非法行為進行整頓;之後, 全面叫停了非持牌金融機構開展校園貸業務;近期,

各地開始嚴查消費貸資金流向。 見微知著, 消費金融可能不再是監管機構互金監管的“法外施恩”之地。

真要細究消費貸的潛在風險, 還要從此輪消費貸火爆的源頭開始講起, 風險的種子就藏在促使其爆發式增長的原因裡。

溯源:火爆原因背後的“原罪”

此輪消費金融的火爆, 可追溯至 2014 年前後, 在市場廣泛關注之前, 消費金融便已經沿著白領和藍領&學生兩個群體開啟了快速發展之路, 前者以城商行和中小股份制銀行為代表, 後者則以各類消費分期平臺為代表。

而這兩類業務的崛起原因並不相同, 引發的問題也不同。

投資需求驅動下的白領消費貸

就白領群體這條業務線而言, 更多地是需求驅動。 畢竟, 對於優質白領群體, 銀行的消費貸產品一直是開綠燈的, 2014 年前後, 供給側產品端並無根本性的變化, 變化的是需求端。 白領的資金需求有兩類, 一是消費需求, 一是投資需求, 消費需求的變化是漸進的, 投資需求則是可以集中爆發的, 所以,投資環境的整體向好才是白領貸崛起的重要誘因。

一方面是 P2P 等理財產品開始大量崛起,動輒 15%以上的年化利率為白領群體薅羊毛提供了絕佳的場景。典型的操作便是,從銀行白領貸中以 6-7%左右的利率貸款 20 萬,轉手投資到 15%左右的 P2P 理財產品中,一年薅羊毛淨賺 2 萬元左右。更有甚者,有人轉手把錢借給了高利貸,不出問題的情況下一年薅羊毛淨賺 5 萬元左右。

另一方面則是 2014 年下半年 A 股開啟牛市行情,杠杆牛下,資金短短一兩個月內便能翻倍,不少人開始主動申辦消費貸產品,既便利率高達 20%以上,投資到股市似乎都有利可圖,這一次,不僅銀行的低息消費貸受到青睞,互金平臺、配資公司的高息消費貸也火爆起來。

需求的增加反過來刺激了供給側,各類金融機構紛紛推出各種各樣的消費貸產品,消費金融迎來了風口期。

供給側放開,藍領&學生群體迎來消費貸的“春天”

與白領群體不同,藍領&學生群體則是典型的供給側驅動,原因很簡單,2014 年之前幾乎沒人願意給他們貸款,2014 年之後,供給側突然出現了各類現金貸產品放在他們眼前,需求被供給激發出來了。

白領們該買的手機都買了,該升級的消費也升級了,所以投資性需求佔據了主導地位。而藍領&學生群體,對投資並無經驗,也無興趣,消費升級才是其貸款的最大驅動力,最典型的便是智慧手機等 3C 產品。

事實上,無論是趣分期、分期樂、買單俠等創業機構,還是螞蟻借唄、蘇甯任性付、京東白條等電商系消費金融產品,最早的一批使用者,大多數都是用在了手機分期上。之後,隨著智慧手機普及率的趨於飽和,各家在業務結構上才真正實現借貸場景的多元化。

藍領&學生群體的消費需求一旦被貸款打開,在消費欲望的趨勢下,消費金融的場景開始從 3C 擴充至其他領域,各類創業機構打著場景金融的旗號便從各個領域開始了佈局,典型的如醫美貸。

由於藍領&學生群體的貸款管道受限,並不像白領群體那樣在意借款利率,成為這些創業型消費金融機構的最愛。

消費貸的“原罪”

從起因溯源中不難發現問題所在。

針對白領的消費貸融資產品,其原罪在於“資金用途”。2014 年以來,P2P 起頭,股市接棒 P2P,樓市接棒股市,“好”的投資標的層出不窮,白領們很“缺”錢,白領貸需求很火爆,金融機構的生意很好。

只是,沒有只漲不跌的投資品。股市牛轉熊後,多少白領因股票大跌背上了沉重債務?薅羊毛的人反被割韭菜;樓市開始降溫後,高杠杆買房的人不得不低價割肉,來償還沉重的本息壓力。

針對藍領&學生群體的消費貸產品,其原罪在於“高利率覆蓋高風險”的簡單粗暴的業務模式。在這個幾乎萬能的模式下,現金貸平臺幾乎可以給任何群體放貸款,不需要什麼場景,也不需要考慮風控問題,門檻低易複製,短短一年時間內,行業內便能冒出數以千計的現金貸平臺。

藍領&學生群體在借款消費的誘惑下,極易突破負債能力的極限,走上多頭借貸、借東家還西家的惡性循環之中,一旦鏈條破裂,借款人身背沉重債務,放貸平臺則可能會面臨小範圍內“次貸危機”,於雙方而言,都是在走鋼絲,且沒人敢先停下來。

前景展望

當前,我國的消費升級過程仍在持續,居民杠杆也處於相對較低的水準,消費金融的發展還有很大的空間。對於消費金融業務,整體上仍然應該持鼓勵和支持的態度。

只是,局部問題仍然要糾正。對於藍領&學生群體的消費貸產品,從利率管制著手便抓住了“七寸”,高利率覆蓋高風險的模式玩不轉,業務空間也就遇到了天花板;對於白領群體的消費貸產品,則應強調場景的重要性,杜絕消費貸款資金違規進入股市、樓市等投資領域。

所以,投資環境的整體向好才是白領貸崛起的重要誘因。

一方面是 P2P 等理財產品開始大量崛起,動輒 15%以上的年化利率為白領群體薅羊毛提供了絕佳的場景。典型的操作便是,從銀行白領貸中以 6-7%左右的利率貸款 20 萬,轉手投資到 15%左右的 P2P 理財產品中,一年薅羊毛淨賺 2 萬元左右。更有甚者,有人轉手把錢借給了高利貸,不出問題的情況下一年薅羊毛淨賺 5 萬元左右。

另一方面則是 2014 年下半年 A 股開啟牛市行情,杠杆牛下,資金短短一兩個月內便能翻倍,不少人開始主動申辦消費貸產品,既便利率高達 20%以上,投資到股市似乎都有利可圖,這一次,不僅銀行的低息消費貸受到青睞,互金平臺、配資公司的高息消費貸也火爆起來。

需求的增加反過來刺激了供給側,各類金融機構紛紛推出各種各樣的消費貸產品,消費金融迎來了風口期。

供給側放開,藍領&學生群體迎來消費貸的“春天”

與白領群體不同,藍領&學生群體則是典型的供給側驅動,原因很簡單,2014 年之前幾乎沒人願意給他們貸款,2014 年之後,供給側突然出現了各類現金貸產品放在他們眼前,需求被供給激發出來了。

白領們該買的手機都買了,該升級的消費也升級了,所以投資性需求佔據了主導地位。而藍領&學生群體,對投資並無經驗,也無興趣,消費升級才是其貸款的最大驅動力,最典型的便是智慧手機等 3C 產品。

事實上,無論是趣分期、分期樂、買單俠等創業機構,還是螞蟻借唄、蘇甯任性付、京東白條等電商系消費金融產品,最早的一批使用者,大多數都是用在了手機分期上。之後,隨著智慧手機普及率的趨於飽和,各家在業務結構上才真正實現借貸場景的多元化。

藍領&學生群體的消費需求一旦被貸款打開,在消費欲望的趨勢下,消費金融的場景開始從 3C 擴充至其他領域,各類創業機構打著場景金融的旗號便從各個領域開始了佈局,典型的如醫美貸。

由於藍領&學生群體的貸款管道受限,並不像白領群體那樣在意借款利率,成為這些創業型消費金融機構的最愛。

消費貸的“原罪”

從起因溯源中不難發現問題所在。

針對白領的消費貸融資產品,其原罪在於“資金用途”。2014 年以來,P2P 起頭,股市接棒 P2P,樓市接棒股市,“好”的投資標的層出不窮,白領們很“缺”錢,白領貸需求很火爆,金融機構的生意很好。

只是,沒有只漲不跌的投資品。股市牛轉熊後,多少白領因股票大跌背上了沉重債務?薅羊毛的人反被割韭菜;樓市開始降溫後,高杠杆買房的人不得不低價割肉,來償還沉重的本息壓力。

針對藍領&學生群體的消費貸產品,其原罪在於“高利率覆蓋高風險”的簡單粗暴的業務模式。在這個幾乎萬能的模式下,現金貸平臺幾乎可以給任何群體放貸款,不需要什麼場景,也不需要考慮風控問題,門檻低易複製,短短一年時間內,行業內便能冒出數以千計的現金貸平臺。

藍領&學生群體在借款消費的誘惑下,極易突破負債能力的極限,走上多頭借貸、借東家還西家的惡性循環之中,一旦鏈條破裂,借款人身背沉重債務,放貸平臺則可能會面臨小範圍內“次貸危機”,於雙方而言,都是在走鋼絲,且沒人敢先停下來。

前景展望

當前,我國的消費升級過程仍在持續,居民杠杆也處於相對較低的水準,消費金融的發展還有很大的空間。對於消費金融業務,整體上仍然應該持鼓勵和支持的態度。

只是,局部問題仍然要糾正。對於藍領&學生群體的消費貸產品,從利率管制著手便抓住了“七寸”,高利率覆蓋高風險的模式玩不轉,業務空間也就遇到了天花板;對於白領群體的消費貸產品,則應強調場景的重要性,杜絕消費貸款資金違規進入股市、樓市等投資領域。

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