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剛剛,人民日報談大股東減持可轉債巨額套利,到底怪誰?

可轉債, 相信現在絕大多數的股民都不陌生了, 可以說這個詞是最近市場上比較熱門的了。 自可轉債採取信用申購之後, 直接就掀起了全體股民申購可轉債的熱情, 而可轉債的市場關注度也達到了前所未有的高度。 在也不是之前那個只有少數人知道的可轉債了。

可轉債是一種可在特定時間、特定條件下轉換為普通股票的特殊企業債券, 兼具債權與期權屬性。 之前市場上瘋轉“全民免費抽獎”的可轉債現在幾乎成為了燙手的山芋, 多隻可轉債上市跌破發行價, 不少中簽投資者選擇棄購。

今後還要不要打新可轉債了呢?可轉債短期內的密集發行, 由於存在類似打新股的低風險收益, 很多股票投資者開始參與其中, 也有了第一次與債券的親密接觸。 近期可轉債出現了上市首日即跌破面值的情況, 讓這股熱情又有所降溫。 不過可轉債可以說是2017年資本市場上不可忽視的一個亮點。

從雨虹轉債到林洋轉債的上市, 曾經給市場帶來了不少的看點, 雨虹轉債中簽率只有0.001318%, 10月20日上市首日大漲20.12%。 林洋轉債中簽率為0.00294586%, 11月13日上市首日大漲20.55%。 林洋轉債上市首日盤中一度上漲至134.87元, 部分申購中簽者獲利超過30%。 首日20%以上的漲幅, 雖然並不是很亮眼, 但也基本上屬於一個無風險套利的投資管道, 從此前首批可轉債中簽率的資料變化,

足以體現出前期市場對可轉債的追捧熱情是相當高漲。

上市公司加快發行可轉債的速度, 這是最近一段時期內的真實寫照。

但在近期, 可轉債市場急劇降溫。 多隻可轉債上市後遭破發, 有的在上市首日即破發。 寶信轉債12月5日上市, 開盤便跌破100元的面值, 收盤96.90元。 時達轉債12月4日上市, 收於96.58元。 再看上市初受熱捧的雨虹轉債與林洋轉債, 均明顯回檔。

可轉債下跌及破發, 和許許多多的因素有關。 一方面, 可轉債走勢與發行可轉債的正股的價格密切相關。 前一段時間的行情並不理想, 當正股價格較轉股價格較大溢價時, 可轉債有上漲空間, 反之容易下跌。

另一方面, 當上市公司成功發行可轉債之後, 卻往往難逃優先配售股東的大舉拋售以及大股東的巨額減持套利現象。

至於部分首日表現亮眼的可轉債, 則拋售減持的需求更為明顯。

嘉澳轉債, 該控股股東居然在嘉澳轉債上市首日清倉了所配售的所有嘉澳轉債。 多家上市公司控股股東及其一致行動人在近期頻頻減持可轉債。 雨虹轉債與林洋轉債, 均遭遇此類減持壓力。

本來, 在再融資新政之下, 通過間接啟動可轉債等發行管道, 來滿足上市公司的再融資需求。 然而, 對於這一舉動, 卻逐漸成為了大股東減持可轉債擬獲得巨額套利的途徑, 扭曲了當初可轉債發行的預期意義。

實際上, 當可轉債成功上市之後, 若首日上市價格出現明顯的漲幅, 對於股東, 申購中簽這以及上市公司的大股東等群體都有利的。

但是首日直接跌破發行價, 大股東直接拋售, 這可以說是搬起石頭砸自己的腳, 這個結果是最不願意看到的。

作為權威媒體的人民日報, 近期也罕見的談到了大股東減持可轉債巨額套利的問題, 由此可見, 可轉債的問題, 尤其是首日大股東減持套利的問題引起了上面的注意。 不知道這是不是要把大股東腳上的石頭挪開呢。

人民日報:監管應關注大股東減持可轉債巨額套利問題。 其中講到, 讓直接融資比重再上臺階, 僅靠公開股票市場“一肩扛”不現實, 還需要綜合考慮融資者和投資者的訴求, 開闢更多受市場歡迎的管道。 在拓展一個新融資管道時, 要特別注意保護投資者利益,

讓市場更理性、投資熱情更持久。

近期上市的新債開盤價已慢慢走低, 甚至出現“破發”現象, 說明依靠“打新”套利收益來吸引投資者並非長久之計。 而且, 雖說可轉債風險不大, 但也只是相對於股票而言。 短時間裡, 大量新投資者蜂擁而入, 其中難免有人對可轉債的風險缺乏充分認識, 加強相關知識的普及, 避免盲目進入, 就顯得較為迫切。 此外, 一些公司大股東大量減持手中的可轉債, 在短期內巨額套利, 已引發市場不滿, 對這些苗頭性問題, 在監管上也應保持密切關注。

對於大股東減持可轉債實現巨額套利的行為, 卻給市場帶來較大的負面衝擊。 究其原因, 一方面在於大股東減持數量較大, 較一般中簽者以及優先配售股東的減持數量要高出不少, 對市場衝擊影響較大;另一方面則在於大股東的一舉一動往往代表著他對上市公司的未來預期,而大股東大舉減持的背後,或多或少暗示出其並不看好上市公司的未來發展預期。

確實,大股東減持可轉債巨額套利的行為,需要進行引導與規範。淘牛邦認為應該正視這一問題的嚴重性,不僅要進一步細化規則以達到規範引導的影響,而且還需要對高額減持套現的行為徵收高額稅負,同時對部分違規減持、擾亂市場正常運行秩序的行為給予嚴懲,提升市場的違規成本以及震懾影響力。

散戶投資者應理性分析可轉債的投資價值,不宜盲目炒作。特別是對於新發行的可轉債,不可將其當作“准新股”,申購可轉債絕非零風險或零成本。隨意棄購一級市場上中簽的可轉債,還可能影響到申購新股的資格。

對市場衝擊影響較大;另一方面則在於大股東的一舉一動往往代表著他對上市公司的未來預期,而大股東大舉減持的背後,或多或少暗示出其並不看好上市公司的未來發展預期。

確實,大股東減持可轉債巨額套利的行為,需要進行引導與規範。淘牛邦認為應該正視這一問題的嚴重性,不僅要進一步細化規則以達到規範引導的影響,而且還需要對高額減持套現的行為徵收高額稅負,同時對部分違規減持、擾亂市場正常運行秩序的行為給予嚴懲,提升市場的違規成本以及震懾影響力。

散戶投資者應理性分析可轉債的投資價值,不宜盲目炒作。特別是對於新發行的可轉債,不可將其當作“准新股”,申購可轉債絕非零風險或零成本。隨意棄購一級市場上中簽的可轉債,還可能影響到申購新股的資格。

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