尿素價格一直保持堅挺， 市場認為主要是環保限產和氣荒造成了減量。 那麼， 2018年尿素會有缺口嗎？筆者進行了一下梳理。
氣荒影響產量大概的測算：
尿素僅是氮肥的一個子集， 氣荒不僅影響尿素產量， 而且影響到合成氨的產量， 因此， 考察氮肥的減量來代替尿素的減量更符合實際情況。
如果把川渝的氮肥（包括硝銨、磷銨、氯化銨）都假設為氣頭， 從2017年12月10日全面停產到2018年2月底， 少產總氮92萬噸， 折合尿素200萬噸；如果停產到3月份， 少產總氮129萬噸， 折合尿素280萬噸。 無疑， 川渝的氣頭氮肥並沒有完全停產， 但其他地區氣頭氮肥基本停產， 兩者之間相互對沖， 採用川渝氣頭氮肥減產資料代替全國的資料應該出入不大。
環保限產的測算：
去年同期環保限產主要採取應急回應措施， 今年的環保限產主要採取季節性限產措施。 可以假設， 環保限產造成的產量下降今年與去年同期持平。
通過這兩個資料的比較， 大概的結論是：到2月底， 國內尿素產量較去年減少約200萬噸；到3月底， 減少約280萬噸。 但在產量減少的同時， 出口量也會大幅下降。 從2016年12月份到2017年3月份出口尿素198萬噸。 在假設出口為零的情況下， 氣頭氮肥企業到2月底恢復到上年的水準， 那麼減少的氮肥產量折合尿素就定格在200萬噸；到3月底， 少出口的量基本就能抵消產量的下降。
如果政府重視， 恢復部分氣頭尿素企業的天然氣供應， 環保限產再適度放鬆， 高價格又能促使部分煤頭企業提高產量， 多管齊下的話， 可實現今年同比去年同期尿素供給平衡的時間會比3月底更早（如果氣荒持續到3月底， 那麼尿素註定缺口巨大， 暫不討論）。
筆者梳理了一組數據：2014年11月～2015年10月的國內尿素表觀消費量為5976萬噸， 2015年11月～2016年10月的國內表觀消費量為6208萬噸，
因篇幅問題， 下篇再分析缺口是否能夠彌補，
元旦期間蘇皖等地在農需推動下， 尿素行情略有抬頭， 價格小漲30～50元（噸價， 下同）。 但雨雪天氣開始後， 小漲行情止步， 近期出現明顯回落趨勢。 現階段多數地區的降雪天氣基本結束， 推遲的農需可能再次出現。 近日山東有三家企業生產不穩定， 影響日產量4000噸左右。 那麼， 跌勢會就此止住甚至反彈嗎？筆者調查了供需存等各方面資料， 結論是：穩住的行情多半是曇花一現， 跌價趨勢還未結束。
原因一：開工率在增加。 氣頭企業大面積停車減產的利好在2017年12月已被消化， 短時期內開工率不會再比當時更低。 並且在當前可觀的價格水準下， 煤頭開工率明顯增加。繼元旦前後雲天化複產，也被傳出其他一些氣頭企業本月中下旬將複產的消息。而判斷春季供需有缺口的部分原因正是氣頭企業停產，所以可能存在變數。此消息帶來利空，尤其是影響西南地區商家心態。
原因二：企業庫存增加，預收訂單減少。據統計，2018年第一周，也就是雨雪天氣前夕國內60家企業總庫存量不足40萬噸。而一周後，受新單成交不佳及運輸受阻等影響，這些企業庫存總量增加到48萬噸。企業的預收訂單，除了部分企業無出貨壓力外，多半企業預收訂單量不敵庫存量，且預收訂單量僅1～3天。同時，不少企業會提前積累訂單平穩過春節。所以，即便企業庫存量數字看似不大，但對應預收訂單及積累訂單而言，還是個利空。
原因三：出口基本停滯，內需表現不旺。由於國內開工率低，國內外價差大，本月的出口資料可能較低，行情支撐完全依賴內需。春節前後，蘇皖豫等地部分地區會有階段性農需備肥，但由於受天氣影響較大，加上有區域性和時間性，難成大行情。工業方面，複合肥廠銷售不佳，原料儲備積極性不高；人造板廠後期可能停車放假，需求可能減少。實質性需求不旺，儘管市場存在缺口，也會抑制行情“發揮”。
原因四：下游心態偏弱，信心不足。出於各方面原因，比如資金鏈問題、需求問題、後期形勢不明朗等，不少貿易商急於將前期貨源變現，出貨價格明顯與出廠價倒掛，從而拉低出廠價。
看到這些利空，大家是不是覺得價格會大幅下滑呢？也不是，畢竟利好因素猶在潛在面。
首先，預期供應缺口並未填充。雖然當前開工率較上月提升，但不足12萬噸的日產量與去年同期近14萬噸的日產量相比還是有差距，並且氣頭複產消息不明。
其次，庫存低位，不僅是廠家，市場也如此。筆者記得去年同期某大企業一家的庫存量就在二三十萬噸，如今60家企業庫存量也就近50萬噸，差距不是一點半點。市場庫存也是如此，雖然沒有明確的數字，但筆者從一些大中型經銷商處瞭解到，庫存水準明顯低於往年。
最後，煤炭價格調漲。自1月9日起，晉煤集團硬質塊煤普漲80元、軟質塊煤及末煤暫不調整。上調後，車板價現匯寺河礦小塊1195元，中塊1220元；成莊礦小塊1215元，中塊1240元。核算下來，部分企業的尿素成本增加50～60元。雖然成本不會決定行情走勢，但會影響業內心理價格水準，廠家也會持挺價心態。
筆者認為，綜合來看，近期利空暫時偏於上位，短暫的行情僵持後，價格有繼續回落的可能性。至於價格水準，可根據庫存量的變化、周邊供需情況，確定是采是銷。
煤頭開工率明顯增加。繼元旦前後雲天化複產，也被傳出其他一些氣頭企業本月中下旬將複產的消息。而判斷春季供需有缺口的部分原因正是氣頭企業停產，所以可能存在變數。此消息帶來利空，尤其是影響西南地區商家心態。
原因二：企業庫存增加，預收訂單減少。據統計，2018年第一周，也就是雨雪天氣前夕國內60家企業總庫存量不足40萬噸。而一周後，受新單成交不佳及運輸受阻等影響，這些企業庫存總量增加到48萬噸。企業的預收訂單，除了部分企業無出貨壓力外，多半企業預收訂單量不敵庫存量，且預收訂單量僅1～3天。同時，不少企業會提前積累訂單平穩過春節。所以，即便企業庫存量數字看似不大，但對應預收訂單及積累訂單而言，還是個利空。
原因三：出口基本停滯，內需表現不旺。由於國內開工率低，國內外價差大，本月的出口資料可能較低，行情支撐完全依賴內需。春節前後，蘇皖豫等地部分地區會有階段性農需備肥，但由於受天氣影響較大，加上有區域性和時間性，難成大行情。工業方面，複合肥廠銷售不佳，原料儲備積極性不高；人造板廠後期可能停車放假，需求可能減少。實質性需求不旺，儘管市場存在缺口，也會抑制行情“發揮”。
原因四：下游心態偏弱，信心不足。出於各方面原因，比如資金鏈問題、需求問題、後期形勢不明朗等，不少貿易商急於將前期貨源變現，出貨價格明顯與出廠價倒掛，從而拉低出廠價。
看到這些利空，大家是不是覺得價格會大幅下滑呢？也不是，畢竟利好因素猶在潛在面。
首先，預期供應缺口並未填充。雖然當前開工率較上月提升，但不足12萬噸的日產量與去年同期近14萬噸的日產量相比還是有差距，並且氣頭複產消息不明。
其次，庫存低位，不僅是廠家，市場也如此。筆者記得去年同期某大企業一家的庫存量就在二三十萬噸，如今60家企業庫存量也就近50萬噸，差距不是一點半點。市場庫存也是如此，雖然沒有明確的數字，但筆者從一些大中型經銷商處瞭解到，庫存水準明顯低於往年。
最後，煤炭價格調漲。自1月9日起，晉煤集團硬質塊煤普漲80元、軟質塊煤及末煤暫不調整。上調後，車板價現匯寺河礦小塊1195元，中塊1220元；成莊礦小塊1215元，中塊1240元。核算下來，部分企業的尿素成本增加50～60元。雖然成本不會決定行情走勢，但會影響業內心理價格水準，廠家也會持挺價心態。
筆者認為，綜合來看，近期利空暫時偏於上位，短暫的行情僵持後，價格有繼續回落的可能性。至於價格水準，可根據庫存量的變化、周邊供需情況，確定是采是銷。