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美國量化寬鬆史:一場鼓勵借貸的狂歡?

第四輪量化寬鬆(QE4), 2012年12月開始, Q是前幾輪量化寬鬆的延續, 也將會使“熱錢入境”的問題重演。 除了保持0-0.25%的超低利率不變外, 同時每月採購450億美元國債替代此前的扭轉操作。

這一政策創造了新的貨幣, 即外匯儲備, 是由商業銀行在中央銀行帳戶中持有的貨幣。 在某些情況下, 增加外匯儲備會導致銀行向公眾提供更多貸款, 從而在他們的帳戶上創造新的資金。 但這一次, 外匯儲備的增加並沒有轉化成任何東西, 比如在公眾手中的貨幣大幅增加, 而通脹迄今仍相對較低。

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