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淨利大漲,市值卻“雪崩”,三安光電怎麼啦?

LED龍頭三安光電發佈2018一季度業績報告, 淨利潤同比大漲40%, 達9.68億元。 在淨利潤上漲的同時, 近期三安光電股價卻持續走低, 4月26日更是重挫7.98%, 收於19.28元/股, 最低18.83元/股。

淨利大漲股價暴跌

4月26日, LED龍頭三安光電公佈一季報, 資料顯示, 三安光電前三個月實現營業收入19.45億元, 同比下降2.26%, 歸屬于上市公司股東的淨利潤為9.68億元, 同比增長40.14%。 經營活動產生的現金流量淨額為9.44億元, 同比增長41.76%。

三安光電2017年報顯示,

去年三安光電實現銷售收入83.94億元、營業利潤38.56億元、歸屬于母公司股東的淨利潤31.64億元, 與上年同期相比, 銷售收入增長了33.82%、營業利潤增長82.50%、歸屬于母公司股東的淨利潤增長了46.04%。

根據這些公告顯示, 作為國內LED產業龍頭, 三安廣電是漸入佳境。

林秀成

有如此顯眼業績, 廈門首富林秀成父子在打造LED產業龍頭上, 可謂用心良苦。

但在營收業績雙雙報喜的同時, 三安光電在股市上的表現, 卻背道而馳, 市值幾乎被“腰斬”。

股價大跌市值“雪崩”

就在4月26日, 三安廣電股價大跌7.98%, 收報19.25元;盤中最低報18.83元, 創下近8個月新低。

4月27日股市早盤, 三安光電繼續下探, 跌幅超過3%, 再創近期新低, 18.50元/股的近期新低, 讓投資者也是很為難:是抄底還是跑路?

不過, 如果把時間拉長一點可以發現, 最近幾個月, 三安光電股價持續走低。 2017年10月25日, 三安廣電股價突破24.50元/股, 彼時三安廣電市值突破1000億元大關, 成功躋身“千億市值俱樂部”, 更是位居A股半導體照明行業上市公司市值榜首。

之後在2017年11月13日, 三安光電更是創下最高價30.05元, 市值高達1225億元。 從彼時起計算, 與4月27日早盤時最低市值比較, 三安光電在5個月時間, 市值蒸發超過470億元, 跌幅高達40%。 這真是一個“深蹲”。

業績大漲, 淨利飆升, 怎麼股價反而低迷, 市值逆勢而動呢?

大佬減持補貼過活?

三安光電近期股價異動, 猜想可能有三個方面的原因, 主要原因還是自身造血不足, 補貼成利潤主要來源。

首先是三安光電是十股東之一——中國證券金融股份有限公司一季度減持,

減持3129萬股, 持股比例由去年四季度末的1.63%下降至0.86%。 但這顯然不是主要原因, 因為同樣在一季度, 也是十大股東的香港中央結算有限公司, 卻增持3911萬股,增持數量超過中國證券金融股份有限公司的減持數量。而招行旗下一家基金,更是新增5132萬股,躋身十大股東之列。

那麼就是美國貿易制裁的影響。

3月23日,美國公佈第一批從中國進口的600億美元商品加征關稅清單,LED榜上有名。而三安廣電作為國內LED“老大”,顯然受到很大衝擊。但三安光電的公告顯示,其出口美國產品占比不到5%。而且美國發佈的清單,也是3月下旬才出來,這顯然是重要原因,但不是核心因素。

那麼最主要原因,還是在三安光電自身身上。

因為其利潤來源,很大一部分是靠補貼的。

據公開資料統計,三安光電在2018年內,就已經三次獲得政府補助,共獲補貼款7.8億元。包括3月27日,三安半導體收到撥付的基礎設施及工程建設補助款1.90億元;3月29日,三安半導體收到撥付的第二筆基礎設施及工程建設補助款1.90億元;3月30日,三安半導體收到第三筆基礎設施及工程建設補助款2億元。

這些補貼款,是三安光電在泉州芯谷南安園區設立的泉州三安半導體科技有限公司得到的政府補助。

不僅於此,三安光電一直都有大量的政府補貼。

>>> 公開資料顯示,2010年,三安光電累計收到政府補貼達7億多元,補貼占淨利潤的60%;

>>>2011年政府補貼18.29億元,補貼占淨利潤86%;2012年超過3億元的補貼,補貼占淨利潤60%;2013年補貼占比45.7%;

>>> 2014年獲政府補貼總額約達12.8億元,補貼占淨利潤比仍在50%左右;2015年獲得政府補助金8900萬美元,補貼占利潤比例為28%;

>>> 2016年獲得政府補貼3.5億元,補貼占淨利潤16%;

>>> 2017年度政府補貼為4.86億,補貼占淨利潤的比重為15.36%。

閩商觀察

打鐵還需自身硬

最近看了一個段子,頗有意思:

老師:“同學們,一個成功男人的標誌就是,有自己一手創下的事業,有迷人漂亮令人羡慕的老婆,有肯為你兩肋插刀令人敬仰的兄弟!”

小明:“老師,你說得都對,你認識武大郎不?”

老師:……

從某種程度上說,三安光電在一個新興的高科技行業裡佔據龍頭位置,又得到政府的大力支持,可以說前途光明。但長期的政府補助,也是廣為詬病。

但作為一家是具有國際影響力、全球競爭力的高科技企業,在發展初期,政府的扶持是非常重要的,予以相關補助也是應有之義,發展高科技從來不是一蹴而就的。

其實,補貼在三安光電的淨利潤中,比重是逐年下降,從曾經2010年的60%,到2017年的15.36%,是一個巨大的飛躍。簡單地說,補貼對淨利潤的貢獻越來越少。這得益于三安光電技術進步以及市場拓展,尤其是,三安光電在技術研發上的持續投入,也是令人驚訝的。

資料顯示:2014年,三安光電研發費用達到3.67億元人民幣,占營收比重的8.02%;2015年,三安光電研發費用達到3.35億元人民幣,占營收比重的6.90%;2016年,三安光電研發投入4.42億元,占營收比例高達比7%;2017年,三安光電研發投入5.32億元,占總營收比例為6.34%。

這樣的研發投入比例,在國內其他企業是非常少見的。好吧,華為就不比較了。

不過,三安光電其實可以進一步提升在研發方面的投入,國內稱霸現在真算不上大牛。只有在全球市場確立自己的技術優勢,才有更輝煌的未來。

要知道,中興被美國人卡拉一下脖子,可是痛入骨髓的。

至於二級市場的股價波動,可能外部因素居多,既有美國貿易戰風險的影響,也有其他一些外部因素。對於一家穩健而快速發展的企業來說,二級市場的短期波動不值得關注,企業的長期穩健快速發展才是更值得期待。

期待它越來越好!

本文由閩商雜誌-閩商觀察原創

文:林仙平

轉載請聯繫授權

未經許可禁止轉載、摘編、複製及鏡像等使用

卻增持3911萬股,增持數量超過中國證券金融股份有限公司的減持數量。而招行旗下一家基金,更是新增5132萬股,躋身十大股東之列。

那麼就是美國貿易制裁的影響。

3月23日,美國公佈第一批從中國進口的600億美元商品加征關稅清單,LED榜上有名。而三安廣電作為國內LED“老大”,顯然受到很大衝擊。但三安光電的公告顯示,其出口美國產品占比不到5%。而且美國發佈的清單,也是3月下旬才出來,這顯然是重要原因,但不是核心因素。

那麼最主要原因,還是在三安光電自身身上。

因為其利潤來源,很大一部分是靠補貼的。

據公開資料統計,三安光電在2018年內,就已經三次獲得政府補助,共獲補貼款7.8億元。包括3月27日,三安半導體收到撥付的基礎設施及工程建設補助款1.90億元;3月29日,三安半導體收到撥付的第二筆基礎設施及工程建設補助款1.90億元;3月30日,三安半導體收到第三筆基礎設施及工程建設補助款2億元。

這些補貼款,是三安光電在泉州芯谷南安園區設立的泉州三安半導體科技有限公司得到的政府補助。

不僅於此,三安光電一直都有大量的政府補貼。

>>> 公開資料顯示,2010年,三安光電累計收到政府補貼達7億多元,補貼占淨利潤的60%;

>>>2011年政府補貼18.29億元,補貼占淨利潤86%;2012年超過3億元的補貼,補貼占淨利潤60%;2013年補貼占比45.7%;

>>> 2014年獲政府補貼總額約達12.8億元,補貼占淨利潤比仍在50%左右;2015年獲得政府補助金8900萬美元,補貼占利潤比例為28%;

>>> 2016年獲得政府補貼3.5億元,補貼占淨利潤16%;

>>> 2017年度政府補貼為4.86億,補貼占淨利潤的比重為15.36%。

閩商觀察

打鐵還需自身硬

最近看了一個段子,頗有意思:

老師:“同學們,一個成功男人的標誌就是,有自己一手創下的事業,有迷人漂亮令人羡慕的老婆,有肯為你兩肋插刀令人敬仰的兄弟!”

小明:“老師,你說得都對,你認識武大郎不?”

老師:……

從某種程度上說,三安光電在一個新興的高科技行業裡佔據龍頭位置,又得到政府的大力支持,可以說前途光明。但長期的政府補助,也是廣為詬病。

但作為一家是具有國際影響力、全球競爭力的高科技企業,在發展初期,政府的扶持是非常重要的,予以相關補助也是應有之義,發展高科技從來不是一蹴而就的。

其實,補貼在三安光電的淨利潤中,比重是逐年下降,從曾經2010年的60%,到2017年的15.36%,是一個巨大的飛躍。簡單地說,補貼對淨利潤的貢獻越來越少。這得益于三安光電技術進步以及市場拓展,尤其是,三安光電在技術研發上的持續投入,也是令人驚訝的。

資料顯示:2014年,三安光電研發費用達到3.67億元人民幣,占營收比重的8.02%;2015年,三安光電研發費用達到3.35億元人民幣,占營收比重的6.90%;2016年,三安光電研發投入4.42億元,占營收比例高達比7%;2017年,三安光電研發投入5.32億元,占總營收比例為6.34%。

這樣的研發投入比例,在國內其他企業是非常少見的。好吧,華為就不比較了。

不過,三安光電其實可以進一步提升在研發方面的投入,國內稱霸現在真算不上大牛。只有在全球市場確立自己的技術優勢,才有更輝煌的未來。

要知道,中興被美國人卡拉一下脖子,可是痛入骨髓的。

至於二級市場的股價波動,可能外部因素居多,既有美國貿易戰風險的影響,也有其他一些外部因素。對於一家穩健而快速發展的企業來說,二級市場的短期波動不值得關注,企業的長期穩健快速發展才是更值得期待。

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文:林仙平

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