國家統計局4月27日發佈的資料顯示， 1至3月份， 全國規模以上工業企業實現利潤總額15533.2億元， 同比增長11.6%， 增速比1至2月份放緩4.5個百分點。 “1至3月份， 全國規模以上工業企業利潤同比增長11.6%， 繼續保持兩位數較快增長， 利潤結構有所優化， 企業效益持續改善， 工業經濟穩中向好的格局沒有改變。 ” 國家統計局工業司何平作出如上評價。
華泰宏觀李超團隊評工業企業利潤數據稱， 3月下行幅度較大與今年春節較晚、節後開工延後， 工業領域量價齊跌有關， 體現一定季節性。 預計隨著二季度PPI階段性回升， 工業企業利潤也將有階段性改善，
影響工業企業利潤回落因素 有望在4月消除
資料顯示， 3月份， 規模以上工業企業利潤同比增長3.1%， 增速比1至2月份明顯回落13個百分點。 在業內人士看來， 開工偏晚以及價格回落是利潤繼續下滑的主因。
何平認為， 3月份， 規模以上工業企業利潤增速明顯回落， 主要受三方面因素影響。 一是春節延後的影響。 2018年春節假期在2月中下旬， 元宵節在3月2日， 部分企業尚未復工， 實際生產經營天數比上年同期有所減少。 受此影響， 規模以上工業增加值和主營業務收入增速均有所回落。
二是工業產品價格漲幅回落。 3月份， 工業生產者出廠價格同比上漲3.1%， 漲幅比1至2月份回落0.9個百分點；工業生產者購進價格同比上漲3.7%，
三是匯兌損失等使財務費用增加。 上年末以來， 因匯兌損失、利息淨支出增加等原因， 企業財務費用增長有所加快。 3月份， 規模以上工業企業財務費用同比增長15.1%， 增速比1至2月份、上年全年分別加快2.8個、8.6個百分點。
從最近的工業企業運行情況來看， 國泰君安(17.650, 0.27, 1.55%)固收研究團隊認為， 3月份最後一周以來， 節後開工已經呈現出加速復蘇的跡象， 螺紋價格也從底部回升， 這些負面因素的影響有望在4月份消除， 利潤資料的快速下滑不可持續。
利潤結構優化 企業效益改善
1至3月份， 全國規模以上工業企業實現利潤總額增速雖然比1至2月份放緩4.5個百分點， 但也呈現出利潤結構不斷優化、企業效益持續改善的可喜態勢。
具體來看， 首先， 盈利能力增強， 製造業比重上升。 1至3月份， 規模以上工業企業主營業務收入利潤率為6.18%， 同比提高0.11個百分點。 何平表示， 1至3月份， 在全部規模以上工業企業利潤總額中， 製造業的比重為83.9%， 比1至2月份上升0.3個百分點。 據測算， 1至3月份， 工業戰略性新興產業利潤增長10.7%， 保持較快增長勢頭。
其次， 成本下降， 杠杆率降低。 1至3月份， 規模以上工業企業每百元主營業務收入中的成本費用為92.61元， 同比下降0.13元；其中， 每百元主營業務收入中的成本為84.33元，
此外， 產成品、應收賬款周轉加快。 在招商證券(16.430, 0.13, 0.80%)宏觀分析師高明看來， 一季度工業產成品存貨累計同比增長8.7%， 顯示當前庫存週期韌性較強， 工業經濟失速的可能性不大， 其背後有民間投資反彈、新動能高速增長等支撐。
華泰宏觀李超團隊認為， 本輪庫存週期不同以往， 可能受到環保限產影響出現階段性反復， 預計今年企業將持續處於去庫存階段。
作者：中國金融新聞網 馬玲