當市場關注點還圍繞著雄安概念股時， 滬深兩市上市公司年報資料讓投資者嗅到新的氣息。 截至4月19日滬深兩市2000家上市公司發佈了2016年年報， 共實現歸屬公司股東的淨利潤共23021.4億元， 其中逾七成（1413家）公司歸屬淨利潤同比實現增長。 而從行業分佈來看， 週期性行業業績出現明顯增長。
煤炭盈利能力出色
比較2000家上市公司年報資料， 從公司業績增長和盈利能力來看， 煤炭、鋼鐵、有色等週期性行業表現更為出色。 根據申萬行業分類標準， 煤炭上市公司有37家， 已披露年報的23家煤炭上市公司2016年實現營業收入5468.87億元，
36家鋼鐵類上市公司中， 已披露年報的23家鋼鐵上市公司2016年實現營業收入4233.52億元， 同比增長9.32%， 實現歸屬于上市公司股東的淨利潤29.1億元， 扭虧為盈。
114家有色金屬上市公司中， 已披露年報的75家有色金屬上市公司2016年實現營業收入10202.62億元， 同比增長10.13%， 而現歸屬公司股東的淨利潤165.31億元， 同比大增409.43%。
通過比較煤炭、鋼鐵、有色三個週期性行業的資料， 我們可以發現煤炭行業雖然披露家數最少， 但是歸屬公司股東淨利潤卻最多；有色金屬雖然營收最多， 煤炭25家公司的營收就占了有色金屬75家公司營收的一半多。 由此可以初步判斷， 煤炭行業盈利能力更突出。
煤炭股影響因素
作為週期性資源類行業， 煤炭行業環境整體好轉， 主要受兩方面因素影響。
一方面是煤炭價格， 2016年下半年煤炭價格上漲應該是業績好轉的主要原因。 目前動力煤價格有所下跌， 短期可能還會持續， 但深跌較難。 就中長期而言， 市場將逐步回歸理性， 價格大幅波動可能性較小。
另一方面就是供需關係。 從供應方面來看， 此前煤炭供給偏緊， 加之大幅增產難度較大， 同時今年可能水電供應不足， 需要火電助力增發電量， 火電主要是靠煤炭， 自然會增加煤炭需求。 從需求方面來看， 煤炭下游需求有較大支撐， 下游需求主要是電力、鋼鐵、建材、化工。 依託今年經濟穩增長基調， 預計煤炭價格穩中有升。
對於煤炭行業後市機會， 我們認為業績不錯、盈利能力較好的煤炭投資標的可以持續重點關注。
