今日截至港股收盤, 美圖公司跌逾11%, 盤中一度漲逾28%, 全天巨震近40%。 美圖納入港股通標的已實現11連陽, 90度弧線迎風飄揚。 今日最高市值達974億, 一度逼近千億大關。 受美圖拖累, IGG跌0.13%, 報價7.64元;周黑鴨跌5.57%, 報價7.97元。
有分析認為, 美圖主要是被中國內地資金炒起來的, 有在美上市的“美版美圖”Snap大漲作為參照物, 美圖成為遊資的炒作標的, 被當成次新科技股來炒。 但是, 美圖公司的盈利路徑仍不清晰, 實現盈利很難, 並且被替代的可能性很大。 類似美圖暴漲這種“炒概念”現象已經反應出, 隨著內地投資者比重不斷加大,
除了今天備受關注的美圖和中國神華(601088)之外, 近期內資汽車股、地產股也漲幅驚人。 恒指自開年來領漲全球, 港市國企指數上行幅度甚至超過恒指。 內地和香港市場的聯繫更加緊密, 內資對港市的影響也逐漸增大。
內地公司和內地投資者在港股市場的地位越發重要
除了內資股表現亮眼外, 內資股占港股市值比例也在逐漸增大。 香港回歸以來, 大量內資國企及民企奔赴香港上市, 進行海外融資。 例如, 2015年在港交所上市募集資金額最高的10家公司全部來自內地, 其中9家是發行的h股。 華泰證券(601688)和廣發證券(000776)的H股IPO募資額排名前兩名, 分別集資387.6億港元和320.8億港元。 而內地公司(包括:H股公司、紅籌公司、內地民企)IPO集資額的金額占IPO集資總額的比例達到92%。
據港交所資料, 2008年內地投資者在港股市場的交易占比只有3%, 2009年至2012年這個比例都是4%, 2013年和2014年是5%, 2015年內地投資者占比是9%。 美資、英國資等海外機構, 以及香港本地機構, 在港股市場的交易占比中佔據了絕對優勢。
但在滬港通、深港通相繼開通後, 南下資金量逐漸增大。 據統計, 自2014年11月17日開通至2017年3月17日, 港股通南向(包括滬市和深市兩個通道)累計資金流入為5367億人民幣。 與此同時, 內地資金南下的另一個正規管道——QDII自去年四季度以來也加快了港股產品的設計、報批, 已有產品也在不斷提升港股的倉位。
在這種情況, 市場人士預計, 2016年內地投資者在港股市場的交易占比可能將上升至20%左右。
港股牛市開啟?
開年來港股一路上行, 有分析師認為港股牛市已經啟動。 興業證券(601377)稱, 港股牛市目前處於初期,
港股走強的原因主要在於以下幾點:
一、中國經濟條件改善
中國首季經濟開局理想, 提振了入市信心, 內地1至2月資料超預期, 市場對首季經濟判斷趨樂觀, 券商普遍調高首季經濟增長預測, 經濟好轉已露苖頭。 瑞銀特約首席經濟學家汪濤在報告指出,
匯率方面, 人民幣兌美元貶值過程有驚無險, 有序下跌, 也令對人民幣的擔憂和股市壓力實質性降低。
二、內資紛紛湧入“價值窪地”
恒生指數的PE約為12倍, 恒生國企指數不到9倍, 在全球主要經濟體中都處於較低之列, 也顯著低於A股的估值, 具有明顯的安全邊際。 自兩地互聯互通機制施行後, 港股這一特徵不斷吸引內地資金南下。 如上文所述, 港股通南向累計淨資金流入達5367億人民幣。 內資對於港股的影響不斷增大。
三、美股溢價效應
雖然美國上周踏入加息週期, 但美聯儲表態鴿派, 用“symmetric inflation goal”形容此前被認為是通脹上限目標的2%通脹率, 意味著加息步伐未必如市場預期般緊湊。並且,加息釋放美國經濟向好信號,從這個角度也會起到提振市場信心的作用。
美聯儲加息後,全球主要經濟體進入再通脹週期,美股不斷創出新高,在流動性和風險偏好上對港股有正面的外溢效應。
意味著加息步伐未必如市場預期般緊湊。並且,加息釋放美國經濟向好信號,從這個角度也會起到提振市場信心的作用。美聯儲加息後,全球主要經濟體進入再通脹週期,美股不斷創出新高,在流動性和風險偏好上對港股有正面的外溢效應。