由於這幾年國內影視娛樂業大發展， 影視類上市公司一直是投資者眼中的“香餑餑”。 但最近， 一家名為歡瑞世紀（000892.SZ）的影視上市公司卻遇到了一些麻煩。
這家旗下有當紅“小鮮肉”演員李易峰和因主演情景喜劇《家有兒女》被觀眾所熟知的楊紫的影視公司， 近日不僅遭到證監會質詢， 還發佈公告稱， 2017年上半年預計虧損3000萬元。
歡瑞世紀到底怎麼了？
業績高低起伏
歡瑞世紀這兩年沒少折騰， 2016年11月剛完成重大資產重組， 剝離了原有的主營通信業務轉型影視行業。 並於今年4月7日公佈轉型後的2016年年報， 稱公司2016年營業收入達到7.39億元， 同比增加55%， 淨利潤達2.65億元， 同比增長54%， 這樣看來， 歡瑞世紀的轉型貌似頗有成效。
然而， 好景不長， 4月28日， 公司又披露了2017年第一季度報告， 短短三個月， 公司就由業績大好轉為淨利潤虧損， 報告稱， 2017年一季度， 公司營業收入3111萬元， 雖然同比增長367%，
為何短時間內起伏波動這麼大？公司方面解釋稱， 是在報告期內較去年同期營業收入減少、成本費用支出較大， 比如歡瑞行銷在北京衛視和安徽衛視2017年周播劇場冠名及特約播映， 令廣告成本金額增大， 再加上先前的虧損疊加所致。
然而， 不僅是2017年頭三個月波動大， 細看歡瑞世紀2016年四個季度的情況， 同樣可以發現其各季度的業績和現金流都一直都起伏不定。
歡瑞世紀2016年四個季度營收分別為665萬元、2.46億元、7654萬元、4.09億元， 淨利潤分別為-1211萬元、5946萬元、3362萬元、1.84億元， 但從數字來看， 公司的營收和淨利潤就像坐上了過山車。
除此之外， 同期的現金流也很不穩定。 資料顯示， 2016年的四個季度， 歡瑞世紀的現金流淨額分別為：-6632萬元、4523萬元、-1.07億元和1.68億元。
今年一季度， 又降到了-6.62億元。 歡瑞世紀忽上忽下的成績也令投資者提心吊膽， 近一年來， 其股價一直在跌， 從去年7月的15.8元已經跌到現在的9.5元。
雖然有業內人士稱， 起伏波動大是影視行業的特點之一， 因為影視劇製作以及收入都有一定的隨機性。 但這也在一定程度上說明即使身處影視行業， 歡瑞世紀對盈利和現金流的把控能力仍需加強， 暗藏的經營風險不容小覷。
證監會細緻問詢
歡瑞世紀各方面不穩定引來證監會的質詢， 而且問題非常細緻明確， 比如應收賬款詳情、營業收入前5名詳情、存貨詳情、前5大客戶詳情等年報中敏感而又關鍵的問題都被問到，
但既然證監會已明確問詢， 歡瑞世紀也不得不進一步公開一些資料。
比如營收前5名單部影視劇的營收情況、成本的細緻構成（小到編劇費用、大到拍攝製作費）、未來影視劇拍攝計畫、收入確認和成本結轉的具體方法、第一大客戶的具體單位以及近三年向其銷售的金額比例和變動較大的原因。
這些資料的披露在一定程度上打破了影視劇行業的神秘感，
此外， 在證監會的壓力下， 歡瑞世紀披露了第一大客戶為騰訊， 據年報顯示， 公司2016年對騰訊的銷售額為3.68億元， 占年度銷售總額比例為47%。 而在2014年及2015年， 這一比例分別為14%和零。
這也在一定程度上解釋了公司為何業績起伏大， 對大客戶的依賴存在太多不確定性。 另外值得注意的是， 歡瑞世紀還披露了各項成本費用， 2016年， 其包括演員、導演、製片人、道具、美術等現場人員勞務費成本約為1.22億， 但拍攝製作費成本卻高達1.42億， 占比50%，2015年僅占比14%。看來，拍攝製作品質漸漸成為關注重點，這對於影視作品的提升是一個好現象。
而從歡瑞世紀披露的應收賬款欠款單位、客戶的結算情況以及該單位應收賬款超過1年的原因等資訊，也可以看到對歡瑞世紀來說，回款週期長是影響其現金流和業績的一個很大因素。
細看其財務報表的應收賬款以及預收賬款，歡瑞世紀的2016年期末應收票據及應收賬款合計為7.71億元，比前一年增加了1.42億元；2016年預收款項3249萬元，比去年減少了4222萬元，也就是說，2016年，歡瑞世紀不僅未收回來的賬款增多，提前收的賬款也減少了。
此外，歡瑞世紀2016年年報還披露，1年以內的應收賬款達到5.64億元，而賬齡“1至2年”的則達到2.05億元，這意味著相較全年7.39億元營收，公司營業收入的大部分都形成了應收賬款，說白了，就是賒銷比例明顯過高，與此同時，公司所存在的2.05億元超過一年的應收賬款尚未收回，也佔用了公司較多的經營資金，這對企業發展不利，加大了企業壞賬風險。
而與其發生業務往來的公司，都出現在歡瑞世紀應證監會要求披露的應收賬款名單上，包括光線傳媒、湖南衛視等，這也充分體現了影視行業回款週期超長的行業特性。
無論怎樣，證監會對歡瑞世紀的細緻問詢，對投資者而言非常有益，這不僅為投資者提供更多參考，也在一定程度上對起伏大的影視行業可提前風險管控。■
占比50%，2015年僅占比14%。看來，拍攝製作品質漸漸成為關注重點，這對於影視作品的提升是一個好現象。而從歡瑞世紀披露的應收賬款欠款單位、客戶的結算情況以及該單位應收賬款超過1年的原因等資訊，也可以看到對歡瑞世紀來說，回款週期長是影響其現金流和業績的一個很大因素。
細看其財務報表的應收賬款以及預收賬款，歡瑞世紀的2016年期末應收票據及應收賬款合計為7.71億元，比前一年增加了1.42億元；2016年預收款項3249萬元，比去年減少了4222萬元，也就是說，2016年，歡瑞世紀不僅未收回來的賬款增多，提前收的賬款也減少了。
此外，歡瑞世紀2016年年報還披露，1年以內的應收賬款達到5.64億元，而賬齡“1至2年”的則達到2.05億元，這意味著相較全年7.39億元營收，公司營業收入的大部分都形成了應收賬款，說白了，就是賒銷比例明顯過高，與此同時，公司所存在的2.05億元超過一年的應收賬款尚未收回，也佔用了公司較多的經營資金，這對企業發展不利，加大了企業壞賬風險。
而與其發生業務往來的公司，都出現在歡瑞世紀應證監會要求披露的應收賬款名單上，包括光線傳媒、湖南衛視等，這也充分體現了影視行業回款週期超長的行業特性。
無論怎樣，證監會對歡瑞世紀的細緻問詢，對投資者而言非常有益，這不僅為投資者提供更多參考，也在一定程度上對起伏大的影視行業可提前風險管控。■