瑞信銀行：歐元/美元還未見頂 避過法國大選風險再賣出！

歐元/美元正處關鍵技術位，試探2017年內高位1.0830；瑞信銀行雖然近來堅定看空歐元，多次預測3月期歐美匯率將低至1.0300一線，但在昨日（3月22日）發佈的外匯指南卻趨於謹慎，認為近來法國大選風險導致波動率仍處高位，

看跌期權當前買需較大，對歐元下跌形成保護，賣出歐元無需操之過急。

歐元/美元（紅線）和美元/日元目前均處於關鍵技術位

瑞信認為，2月期歐元的隱含波動率仍然高於實際波動率，且普遍高於其他外匯市場，這表明法國大選風險仍然反映在市場定價當中。

儘管現貨價格有所反彈，但2月期25-Delta風險逆轉仍然偏向歐元看跌期權，對看跌期權買需較大，對歐元下跌構成保護；瑞信認為，這意味著歐元兌美元仍存在上升空間，理想情況下希望看到這些指標有所軟化，再進行做空操作。

從反方向來看，瑞信之所以沒有就此提高歐元匯率預期，是因為在美國方面，瑞信仍然對特朗普稅改的落實抱觀望態度。

週四（3月23日）眾議院可能對醫改替代法案進行投票，若該法案確實在本周投票通過，市場對於之後特朗普政策的貫徹落實也抱有更大的信心，原則上來說將推動美元再次走高，若開徵邊界調整稅的預期增加就更是如此。若事件如此發展，對歐元匯率造成壓力，短期內歐元的走勢復蘇不足以支撐對匯率預期的調整。

本文編譯：張一葦

交易小貼士：什麼是“25-Delta風險逆轉”（25-Delta risk reversals）？
25-Delta風險逆轉這一指標顯示的是在場外交易市場上看漲期權與看跌期權之間的波動性差異。

若該指標為正值，表明看漲期權比看跌期權更貴，換句話講，就是對外匯現貨價格上行保護的需求更大。

相對的，若該指標為負值，即表示看跌期權比看漲期權更貴，換句話講就是對下行保護的需求更大。

該指標的顯著變化，反映出的就是市場對即期匯率未來走勢的期望有所變化。