美元漲勢即將耗盡？走過路過，記得別錯過英鎊
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巴克萊集團週二（4月4日）發佈了外匯與新興市場宏觀策略報告，在報告中巴克萊表示，根據資本回報看來，美元已經被全球其他地區所超越，
美元到頭？
巴克萊提出了兩點看空美元的依據，一個是因為美元的實際匯率遠高於資本回報，影響資金流入美國，還有就是新興市場的高資本回報吸引了大量的資金流入，而當資金流出美國之時，也會壓制美元：
從下圖可以看出，資本回報率（MKP）的角度看來，美元已經被全球其他地區所超越。
而美元近幾年的上漲導致了美元實際有效匯率和資本回報之間出現差值，資本回報遠低於美元匯率，而這個對長期跨境資本流動非常重要。這也就支撐了我們的觀點，那就是在沒有進一步實質的財政擴張和激進的貿易政策的情況下，美元在上漲5年之後漲勢接近耗盡。
另外，全球資本流動發生改變，現在新興市場和發達市場的資本回報率的差距再度出現擴大的情況，這就支撐了資金流入新興市場，持續壓制美元的漲勢。同時也給新興市場的高收益債券提供了視窗期，尤其是過去幾年中投資匱乏的地區。預計這些地區的經濟增長會進一步加速，
相比歐元，更看好英鎊？
相比歐元，巴克萊更為看好英鎊，稱從資本回報的角度看來，英鎊過於低估了，而歐元低估的程度要比英鎊好一些：
英鎊和資本回報之間的關係更為緊密，因此相比歐元，