絲絨案例｜110%的漲幅！一支超過了騰訊的醫藥股
鷹眼觀察：
9日，中國生物製藥公佈了2017前三季業績，實現收入約人民幣114.47億元，
公司近幾年的研發投入一直位於國內前列，且在製藥、醫療、大健康產業等領域持續發力。
結合近年業績和產品研發情況來看，中國生物製藥並非“虛有其表”。憑藉控股的26家主要子公司(如正大天晴藥業集團股份有限公司、南京正大天晴製藥有限公司等)就足以撐起其百億市值，成為醫藥股中的白馬股。
關鍵字：白馬股 家族企業 肝病藥
所屬行業:醫療健康
研究領域：企業戰略
案例編號:2017-11-14-01-8
【企業畫像：外商獨資、家庭企業】
中國生物製藥有限公司於2000年2月2日在開曼群島註冊成立。2000年9月29日在香港聯合交易所創業板上市，並於2003年12月8日成功轉至香港聯合交易所主機板上市。中國生物製藥有限公司是一家綜合性兼集團化製藥外商獨資企業。旗下擁有正大天晴藥業集團股份有限公司、北京泰德製藥有限公司、南京正大天晴製藥有限公司、江蘇正大豐海製藥有限公司、青島正大海爾製藥有限公司、江蘇正大清江製藥有限公司、正大邵陽骨傷科醫院、上海通用藥業股份有限公司、博愛醫療集團等20多家優質企業。
【市值數據：股票總市值850.92億元】
公司公佈的2017前三季報告顯示，公司實現收入約人民幣114.47億元，較去年同期增長約9.5%;母公司持有者應占溢利約18.05億元，同比增長約38.9%。公司股票市值約850.92億元。
【創始人資料：家族企業的接班人】
謝炳，汕頭澄海人，泰國首富謝國民的侄子。現任正大集團執行副總裁，中國生物製藥有限公司（香港聯交所上市企業）的創始人、董事局總裁，正大製藥集團董事長。
【技術和產品：研發、生產、銷售藥品】
技術：應用先進的生物技術和中藥現代化技術，
產品：
（1）肝病領域：甘草酸二銨注射液和膠囊、異甘草酸鎂注射液、阿德福韋酯膠囊、恩替卡韋分散片。
（2）抗腫瘤領域：唑來膦酸注射液、鹽酸帕洛諾司瓊注射液、雷替曲塞注射液、注射用地西他濱、伊馬替尼膠囊、卡培他濱片。
（3）心腦血管領域：羥乙基澱粉130/0.4氯化鈉注射液、厄貝沙坦氫氯噻嗪片、瑞舒伐他汀鈣片、前列地爾注射液。
（4）其他領域：混合糖電解質、地奧司明片、注射用比阿培南、氟比洛芬酯注射液、噻托溴銨粉霧吸入劑、骨化三醇膠丸。
旗下子公司正大天晴的肝病藥銷售額約51.32億元，占公司前三季度總收入約44.8%。
抗腫瘤用藥細分類別較多，市場空間巨大，並且仍在以超過15%的速度快速增長，未來天晴將在抗腫瘤領域佔有一席之地，同時抗腫瘤用藥營收占比也有望逐漸超過肝病用藥。
【發展問題：外部環境影響企業發展趨於平穩】
1、受醫保控費趨嚴、藥品招標降價等因素影響，醫藥行業增速趨於平穩，未來醫藥市場整體增速趨於緩和。
2、中國的生物醫藥企業起步晚於發達國家，與發達國家在全球市場佔有率、產品競爭力等方面的仍有較大差距。
【未來戰略：佈局多領域，致力成為綜合性藥企】
1、公司在除肝病、抗腫瘤、心腦血管以外的抗感染、消化、神經、骨骼、呼吸等多個領域均有良好產品佈局，其他領域的營收占比有望逐步提升，致力打造綜合性藥企的成長路徑。
2、積極佈局國際管道，開拓國際市場。
【重點措施：增大產品研發投入】
1、利用肝病利基市場中的強競爭力，通過高端仿製藥進行橫向品類擴張。同時收購國內其他醫藥企業，增大在醫療領域的佈局，打造成為國內一流的綜合性藥企。
2、全面佈局抗腫瘤領域的產品，未來隨著安羅替尼、來那度胺等產品上市之後，抗腫瘤產品梯隊將成為公司重要增長點。
3、加大創新生物藥的研發。公司目前有四個單克隆抗體生物類似物已經處於臨床試驗階段。創新生物藥TQB2450注射液(抗PD-L1單克隆抗體)已獲得CFDA批准開展臨床試驗。
（本文系絲絨智業研究中心關於“醫藥健康”的研究案例）
（4）其他領域：混合糖電解質、地奧司明片、注射用比阿培南、氟比洛芬酯注射液、噻托溴銨粉霧吸入劑、骨化三醇膠丸。
旗下子公司正大天晴的肝病藥銷售額約51.32億元，占公司前三季度總收入約44.8%。
抗腫瘤用藥細分類別較多，市場空間巨大，並且仍在以超過15%的速度快速增長，未來天晴將在抗腫瘤領域佔有一席之地，同時抗腫瘤用藥營收占比也有望逐漸超過肝病用藥。
【發展問題：外部環境影響企業發展趨於平穩】
1、受醫保控費趨嚴、藥品招標降價等因素影響，醫藥行業增速趨於平穩，未來醫藥市場整體增速趨於緩和。
2、中國的生物醫藥企業起步晚於發達國家，與發達國家在全球市場佔有率、產品競爭力等方面的仍有較大差距。
【未來戰略：佈局多領域，致力成為綜合性藥企】
1、公司在除肝病、抗腫瘤、心腦血管以外的抗感染、消化、神經、骨骼、呼吸等多個領域均有良好產品佈局，其他領域的營收占比有望逐步提升，致力打造綜合性藥企的成長路徑。
2、積極佈局國際管道，開拓國際市場。
【重點措施：增大產品研發投入】
1、利用肝病利基市場中的強競爭力，通過高端仿製藥進行橫向品類擴張。同時收購國內其他醫藥企業，增大在醫療領域的佈局，打造成為國內一流的綜合性藥企。
2、全面佈局抗腫瘤領域的產品，未來隨著安羅替尼、來那度胺等產品上市之後，抗腫瘤產品梯隊將成為公司重要增長點。
3、加大創新生物藥的研發。公司目前有四個單克隆抗體生物類似物已經處於臨床試驗階段。創新生物藥TQB2450注射液(抗PD-L1單克隆抗體)已獲得CFDA批准開展臨床試驗。
（本文系絲絨智業研究中心關於“醫藥健康”的研究案例）