感恩節 暴跌日 2017，最難過的一天來了
如果暴哥沒有統計錯誤的話，今天上證的跌幅——2.29%，應該是創2017年單日跌幅之最！
讓人有點感覺諷刺的是，今天是11月23日，在西方人的眼裡這個日子很特殊，因為今天是感恩節！
一直在跟隨暴財經的朋友們，
最近的一篇是茅臺跌了！股市醉了！更大的麻煩要來了！
在這篇文章的文末，暴哥寫到，年末流動性緊張的程度可能要超出我們的預期，而這個因素可能會是股市短期最大的麻煩之一。
原文截圖如下：
1
現在流動性緊張到了什麼程度呢？
十年期國債收益率破4%。
昨天，十年期國開債收益率破5%。國開債指的是作為三大政策性銀行之一的國家開發銀行所發行的金融債券。作為政策性銀行，相比於國有大行來說，具有更強的政府信用，
如今國開債的收益率破5，意味著對於市場來說，流動性已經成了緊俏的資源，拋售債券換取現金是大家爭先恐後所做的事情。
而另外一個暴哥常用的指標，上海市場間銀行拆借利率，也能夠體現這一點。跨年的3個月利率不斷走高，已經連續33天上漲，從趨勢來看即將追上6月份的高點。
其實還有一個指標，暴哥昨天注意到，
11月22日，香港隔夜離岸人民幣Hibor升3.4個百分點至5.97968%，為6月2日來新高。
如果我們把香港離岸市場看做一個人民幣的蓄水池，那麼當我們這邊對人民幣有更強烈的需求的時候，香港市場的人民幣蓄水池池子裡的水就會邊上，反映到利率上，就是利率短期大漲。
2
整個金融市場的流動性緊張帶來的是什麼？
是一種相對恐慌的情緒，珍惜現金的情緒。這種惶恐的情緒石油很強烈的傳遞性的，流動性比較強的股市、債市之間具有連通性，所以股市和債市之間，或者說流動性金融資產和流動性之間目前屬於一個強烈的緊張局面。
反過來，惶恐的局面又會進一步讓市場有脖子被資金遏制住的感覺，從而有自我強化的作用。
那麼究竟是什麼讓市場最近如此緊張？
其實我們看週邊市場並沒有出現“逼宮”的情況，
問題的焦點在於央行以及監管層的態度。
特朗普來中國之後，釋放出一個大利好，就是超預期的金融開放，作為對於股市的一個刺激當時股市做出了上漲的反應。
但其後，包括央行在內的監管機構釋放了更多的關於加強金融監管的政策出臺。包括大家熱議的《關於規範金融機構資產管理業務的指導意見（徵求意見稿）》、針對三大政策性銀行的監管他辦法等等。
我們理性的說，金融開放政策時長期性的利好，而上述監管政策的出臺則是短期能夠立竿見影的。
俗話說遠水解不了近渴，短期加強監管，強化監管的因素已經淩駕于金融開放，引入各路長期資本的長期預期利好作用。
我們必須要認識到，央行在大會之後一直提出雙支柱監管的概念，即貨幣政策和宏觀審慎監管共同作用的影響。
目前來看，貨幣政策和宏觀審慎一個存在確定性，一個存在不確定性。
貨幣政策的確定性在於，央行不是嘴上說說穩健中性的貨幣政策，而是確實一直是在實踐穩健中性，這四個字。
看看央行的淨投放，放出去多少基本上會從其他環節收回來多少。拿今天來說，表面上央行通過逆回購投放了1000億，但其實今天還有800億國庫現金定存到期回收流動性。整體其實就放出去200億。
宏觀審慎方面，暴哥之所以說不確定性，是因為這個過程不像貨幣政策那樣告訴你中性穩健，而最後是個什麼樣，大家心裡都沒底。
周小川最近的講話提到，探索構建宏觀審慎政策框架。
什麼叫探索構建，暴哥覺得大白話就是別著急，政策後面還有，我們慢慢來。
所以，整體而言雙支柱短期的作用，從貨幣政策方面來說，起碼不利於流動性寬鬆，而宏觀審慎的監管究竟會有多強，市場沒底，不確定性作用下最好的應對辦法就是盡可能回收流動性以備不時之需。兩者共同作用，流動性緊張在所難免！
3
除了流動性，暴哥再次強調，謹防藍籌、白馬們的樂觀預期扭轉風險！
暴哥此前說過，茅臺之類的大盤子藍籌、白馬從價值被低估到價值逐漸合理，再到如今局部出現一定的泡沫。這個過程伴隨著市場樂觀預期的不斷升溫。
大家知道炒股最重要的就是預期。當業績增長比預期樂觀的時候，這種正差異，意味著股票價格的加速上漲以及人們不斷上調對於企業前景的預期；
而當股票價格上漲到一定程度之後，人們的樂觀預期會追上，甚至超過業績增長的幅度，這個時候往往意味著此前的預期正差異逐漸抹平，甚至扭轉，出現負差異。
負差異的出現，簡單說就是我們對這些股票的胃口越來越大，那麼一旦白馬們不能滿足人們的預期，調整在所難免。
大家可以看看券商們的研報，對於前期上漲幅度很大的企業，不斷的上調估值，不斷的預測未來多麼美好，就是人們對企業胃口變大的最好體現。
俗話說樂極生悲！
最樂觀的一致性預期，其實也是最可怕的預期，因為這個時候籌碼最容易產生質疑，稍有風吹草動就可能也引發人們的質疑，從而引發拋售。所以一致性的樂觀預期出現，往往意味著階段性的見頂。
當然這個頂具體在哪一天誰也無法預計，但如果新華社預警茅臺就能夠引發茅臺股價的連續下跌和資金的連續出逃，那麼這個階段性頂可能就在當前。當前也需要調整。
4
未來機會在哪裡？
暴哥前兩天看到有人說中信證券啟動也許意味著整體牛市的來臨。這個預測其實有兩個結果，一個確實是氣氛帶動起來了，行情接踵而至，從結構性行情轉換到整體行情；而另一種則是，一旦大金融板塊沒有啟動，那麼可能就是階段性行情的終結。尤其在市場恐慌情緒逐漸蔓延的時候，大家都知道，大金融板塊會是一個頂住壓力，維持指數的關鍵。一旦大金融頂不住壓力，那麼階段性底部立刻就轉換為階段性的頂部。
當白馬、藍籌們開始回檔的時候，指數不太好看的是時候，也許就意味著風格開始可能會出現一定的切換。
在資金有限的情況下，此前大資金都在追逐大盤藍籌，那麼當資金開始從大盤藍籌出逃的時候，他們會去哪裡呢？
暴哥覺得，此前被殺估值殺的比較慘的，業績其實在不斷成長的中小市值股票也許就會成為收容這些資金的“收容所”。如果這個過程能夠實現並能夠產生持續性，那麼風格轉換或許就會出現。
當然，從整體來說，暴哥維持此前的判斷，年尾行情的出現比較困難。過了12月這個當口，當市場對監管逐漸適應、流動性重新從緊張切換到相對寬鬆，股市屆時也許又將迎來一波行情。在此之前，股市的強烈波動性可能會延續！
最後，今天是感恩節，暴哥也借這個機會，感謝大家長期以來對暴哥的支持。希望大家今後也能夠一如既往地的支援暴哥！
祝願大家生活安康、事事順利！
風雨同舟，暴哥與你同在！
我們理性的說，金融開放政策時長期性的利好，而上述監管政策的出臺則是短期能夠立竿見影的。
俗話說遠水解不了近渴，短期加強監管，強化監管的因素已經淩駕于金融開放，引入各路長期資本的長期預期利好作用。
我們必須要認識到，央行在大會之後一直提出雙支柱監管的概念，即貨幣政策和宏觀審慎監管共同作用的影響。
目前來看，貨幣政策和宏觀審慎一個存在確定性，一個存在不確定性。
貨幣政策的確定性在於，央行不是嘴上說說穩健中性的貨幣政策，而是確實一直是在實踐穩健中性，這四個字。
看看央行的淨投放，放出去多少基本上會從其他環節收回來多少。拿今天來說，表面上央行通過逆回購投放了1000億，但其實今天還有800億國庫現金定存到期回收流動性。整體其實就放出去200億。
宏觀審慎方面，暴哥之所以說不確定性，是因為這個過程不像貨幣政策那樣告訴你中性穩健，而最後是個什麼樣，大家心裡都沒底。
周小川最近的講話提到，探索構建宏觀審慎政策框架。
什麼叫探索構建，暴哥覺得大白話就是別著急，政策後面還有，我們慢慢來。
所以，整體而言雙支柱短期的作用，從貨幣政策方面來說，起碼不利於流動性寬鬆，而宏觀審慎的監管究竟會有多強，市場沒底，不確定性作用下最好的應對辦法就是盡可能回收流動性以備不時之需。兩者共同作用，流動性緊張在所難免！
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除了流動性，暴哥再次強調，謹防藍籌、白馬們的樂觀預期扭轉風險！
暴哥此前說過，茅臺之類的大盤子藍籌、白馬從價值被低估到價值逐漸合理，再到如今局部出現一定的泡沫。這個過程伴隨著市場樂觀預期的不斷升溫。
大家知道炒股最重要的就是預期。當業績增長比預期樂觀的時候，這種正差異，意味著股票價格的加速上漲以及人們不斷上調對於企業前景的預期；
而當股票價格上漲到一定程度之後，人們的樂觀預期會追上，甚至超過業績增長的幅度，這個時候往往意味著此前的預期正差異逐漸抹平，甚至扭轉，出現負差異。
負差異的出現，簡單說就是我們對這些股票的胃口越來越大，那麼一旦白馬們不能滿足人們的預期，調整在所難免。
大家可以看看券商們的研報，對於前期上漲幅度很大的企業，不斷的上調估值，不斷的預測未來多麼美好，就是人們對企業胃口變大的最好體現。
俗話說樂極生悲！
最樂觀的一致性預期，其實也是最可怕的預期，因為這個時候籌碼最容易產生質疑，稍有風吹草動就可能也引發人們的質疑，從而引發拋售。所以一致性的樂觀預期出現，往往意味著階段性的見頂。
當然這個頂具體在哪一天誰也無法預計，但如果新華社預警茅臺就能夠引發茅臺股價的連續下跌和資金的連續出逃，那麼這個階段性頂可能就在當前。當前也需要調整。
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未來機會在哪裡？
暴哥前兩天看到有人說中信證券啟動也許意味著整體牛市的來臨。這個預測其實有兩個結果，一個確實是氣氛帶動起來了，行情接踵而至，從結構性行情轉換到整體行情；而另一種則是，一旦大金融板塊沒有啟動，那麼可能就是階段性行情的終結。尤其在市場恐慌情緒逐漸蔓延的時候，大家都知道，大金融板塊會是一個頂住壓力，維持指數的關鍵。一旦大金融頂不住壓力，那麼階段性底部立刻就轉換為階段性的頂部。
當白馬、藍籌們開始回檔的時候，指數不太好看的是時候，也許就意味著風格開始可能會出現一定的切換。
在資金有限的情況下，此前大資金都在追逐大盤藍籌，那麼當資金開始從大盤藍籌出逃的時候，他們會去哪裡呢？
暴哥覺得，此前被殺估值殺的比較慘的，業績其實在不斷成長的中小市值股票也許就會成為收容這些資金的“收容所”。如果這個過程能夠實現並能夠產生持續性，那麼風格轉換或許就會出現。
當然，從整體來說，暴哥維持此前的判斷，年尾行情的出現比較困難。過了12月這個當口，當市場對監管逐漸適應、流動性重新從緊張切換到相對寬鬆，股市屆時也許又將迎來一波行情。在此之前，股市的強烈波動性可能會延續！
最後，今天是感恩節，暴哥也借這個機會，感謝大家長期以來對暴哥的支持。希望大家今後也能夠一如既往地的支援暴哥！
祝願大家生活安康、事事順利！
風雨同舟，暴哥與你同在！