亨通光電：5G光纖龍頭！淨利潤增長59%，市占率21%，能否長期持有

分類＼財經
時間＼2017-12-11

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9月份神光宏海跟大家分享了5G行業的龍頭企業——中興通訊，後面漲勢確實不錯，我也一再跟大家強調如果不會買，就買龍頭企業，行業受益，龍頭企業必將受益，

股價也肯定會漲，所以買龍頭企業肯定沒錯。今天神光宏海跟大家分享一下5G行業中的另外一家企業——亨通光電（600487），下面就從基本面與技術面兩個角度給大家簡單介紹一下這檔股票。

一、基本面分析：

1. 業績快速上升，主業穩步增長。

從下面三組資料我們可以看出公司前三季度營業收入為190.23億元，

同比增長41.4%，淨利潤為16.71億元，同比增長59.48%，前三季度淨資產收益率高達23.37%。從這些資料來看，公司目前成長速度非常快，業績也非常好，受益于未來三年5G行業的高速發展，公司業績也將保持高速增長。

2. 海外市場加速佈局，實現快速發展。

2016 年公司海外收入為 19.27 億元，同比增長 111.29%，2017 年上半年海外收入為25.93 億元，同比增長102.1%，海外收入快速上升主要系一帶一路推動公司通信、電力電網業務實現國際化發展，

帶動收入不斷實現新突破。目前公司已在全球設立34 家海外技術服務分公司，6 家海外技術研發生產基地，初步實現海外產業佈局。2017 年上半年，公司相繼中標泰國、斯里蘭卡、義大利、巴西等國家光通信項目，光通信海外銷售同比翻番；電力傳輸相繼中標柬埔寨、馬來西亞、菲律賓、剛果等國電力傳輸工程項目，Aberdare 等海外公司收入穩步增長。

3. 佈局 5G新產品，持續受益運營商集采。

目前，運營商、設備商正積極迎接 5G 的到來，5G 有望在 2019 年開始初步建設，光纖需求將有望成倍增加。公司重點研發 5G 時代的新產品、新業務，陸續完成特纜等新產品開發，開發 MPO 預連接系統用光纜、5G 用 FTTA 光纜；光器件方面重點開發高速光模組、分波合波器/AWG 等新產品。此外，中國電信、中國聯通 2017 年集采價格增幅接近 20%，中國移動價格則保持穩定態勢，並有望在近期啟動 2018 年光纖集采，

公司作為國內光通信產業龍頭企業，在運營商光纖光纜集采中總體排名位於行業前列，光通信業務有望持續受益運營商的集采，推動主業快速向前發展。

中移動本次集采招標量同比大幅上升 80%（去年第一批次 6114 萬芯公里），雖然僅是半年的規劃，但卻已經接近去年全年集采的總和（去年兩次集采總計約 1.29 億芯公里），反應出中移動仍將繼續大力推進固網寬頻業務。預計 2018 年底 5G建設對光纖光纜的需求也將逐步釋放，將銜接起未來幾年對光纖光纜的需求。我們認為 2018 供需緊張格局不變，集采價格或繼續上漲。

4. 行業集中度提升，亨通光電或取得更高份額。

在去年中移動光纖光纜二期集采中，亨通系份額已達到 21%，較上次提升 9.1 個百分點，行業集中度有明顯提升趨勢。本次中移動集采量大幅上升，在供給釋放緩慢的情況下，有光棒產能的公司將可能被動受益，拿到更多集采份額。亨通有望在本次集采中鞏固競爭優勢，對 2018 年業績取得良好支撐。

二、技術面分析：

從股價日K線走勢圖中我們可以看出，公司股價長期以來一直持續走牛，短期股價小幅回檔，目前在30日均線上方有所企穩，而公司目前的市盈率為25倍，業績增幅較大，可以確定的是目前公司的估值並不高，就現在的價格來說，接下來股價就是繼續下跌，下跌空間也非常有限，所以現在的價位是中長線投資者關注好時機，短線不建議參與，因為短期方向並不明確。

從各方面的財務資料、業績增速、估值角度來看亨通光電都完爆5G的龍頭企業中興通訊，我們也相信這兩檔股票都是未來兩三年的長期大牛股，但是大家猜猜在未來三年裡哪檔股票漲幅會更大呢？期待大家的詳解！

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山東神光，創建立於1994年中國證監會首批獲得證券諮詢執業資格的諮詢機構（證書編號：ZX0054）。

責任編輯：董宏海

預計 2018 年底 5G建設對光纖光纜的需求也將逐步釋放，將銜接起未來幾年對光纖光纜的需求。我們認為 2018 供需緊張格局不變，集采價格或繼續上漲。