擠壓貨幣基金是為了救銀行
近日媒體報導，包括上海、深圳在內的多地證監局召開了閉門會議，
根據媒體報導，會議主要內容有以下幾條：
1.貨幣基金，尤其是貨幣基金規模超風險準備金200倍的公司，嚴禁沖規模，沖規模的把控標準在於實質結果導致存量大幅增加，規模控制要從嚴掌控，一旦發現就是嚴懲。
2.不得進行任何的宣傳（包括公開或者個別如微信、朋友圈等）來擴大貨幣基金規模，
3.不得降低貨幣市場基金的費率進行惡意競爭，萬1或萬2的費率是低於成本的，不能再繼續。
4.嚴禁片面宣傳貨幣市場基金的收益率及過往業績，或者忽視風險把貨幣市場基金混同於活期存款、某某寶等。
5.不支持快速贖回、T+0、流量導入等任何與嚴控流動性風險或者有違銷售法規的業務，
6.禁止貨幣市場基金按規模排名，並向管理層和董事會傳達規模不應當作為考核的主要指標，設置科學考核體系，降低基金規模的權重。
7.嚴格遵守貨幣市場基金管理辦法、運作管理辦法、流動性管理辦法，
8.貨幣市場基金偏離度達到-0.1%，則進入證監會關注名單。
9.有關懲罰性贖回費、拒絕贖回等流動性新規中規定的工具，
10.法規規定的過渡期不是寬限期，各項合規指標應當逐步改善、儘快達標。否則會問責。
11.同業存單和存款必須分散，公司務必做好交易對手信評，尤其是像農信社農商行城商行的風險承受能力相對薄弱，不能僅看收益率忽視風險。
12.再次重申同業存單不是債券。
13.流動性新規已經生效近三個月，公司應對照流動性等各法規自查自糾，主動發現問題，主動報告問題。
14.年底春節臨近，這段時間的市場流動性問題預計會比較突出，各公司要逐日盯防嚴格監測做好防範，出問題問責。
15.證監會下一步將進行流動性問題監測專項檢查，從嚴檢查，從嚴處理。
16.近期將下發合規管理辦法落實的通知，公司務必自上到下重視落實合規辦法。
17.子公司整改將會進一步下發通知，風險準備金不足的應採取措施，下設PE孫公司的，下一步會有新的監管要求以開展業務。
18.督察長來參會的，應向管理層傳達此次會議要求。
以上會議主要是針對貨幣基金的管理，“禁止宣傳”、“保證流動性”、“禁止低費率惡性競爭”等等，其實最關鍵的是控制規模，防範風險。
貨幣基金風險大嗎？理論上講，貨幣基金是金融產品中風險相對小，利率相對低的品種，但是在特殊情況特殊背景下，風險可能就大了，在筆者看來，目前中國貨幣基金最大的風險是對銀行的威脅，而銀行如果出了風險就是系統性風險。所謂大而不能倒，目前就是從這裡體現的。
中國的貨幣市場基金跟國外不同，主要是通過巨大流量的互聯網，尤其是移動互聯網獲得資金和宣傳，尤其是跟實物交易，電商捆綁在一起，這就使得其發展和膨脹極為兇猛。
到了今年6月底，餘額寶的規模已經達到了1.43萬億元，超過了招商銀行2016年年底的個人活期和定期存款總額，並直追2016年中國銀行的個人活期存款平均餘額1.63萬億元。比去年年底的0. 8 萬億元，激增了近80%，2017年一季度末，餘額寶的規模已經達到1.14萬億元，僅第二個季度就增加了近乎0.5萬億，按照這個速度增加，今年一年增加就是2萬億。
這只是一隻貨幣基金的量，事實上類似餘額寶的產品正在層出不窮。
這樣迅猛增長的效果是存款搬家，貨幣基金的量完全來自於銀行存款，貨幣基金以其操作便利，收益率高服務好，受到消費者的歡迎，存款紛紛搬到貨幣基金，而今年以來銀行的存款增速開始大幅度下滑，今年10月M2增速下降至8.8%，大幅低於9月和市場預期的9.2%，原因不是去杠杆，是存款的下滑，居民存款下滑超過8000億，企業存款同比少增近2000億。
今年以來存款增速下滑有各種原因，但是存款搬家投向貨幣基金是最近幾年以來一個最主要的特徵。
所謂存款立行，存款下滑，導致銀行負債成本高企，這是導致今年以來貨幣市場和債券市場利率居高不下的重要原因，今年第三季度中國十年期國債收益率漲潮4%，國開債收益率漲超5%，就與存款增速下滑有關。
而作為貨幣基金從投資者那裡拿來高成本資金不得不投資於同業存單等，拉高存單利率，事實上是轉了一圈後，由於技術的因素，讓存款利率的成本進一步抬高了，是變相的上漲了利率，吃虧的是銀行。
筆者事實上是認可貨幣基金的操作的，但是這樣下去銀行受不了，利率蹭蹭漲，但是他卻不能增加銀行的貸款利率，因為那樣的話壞賬就更多了，導致銀行兩頭受壓。銀行已經對貨幣基金恨之入骨，早有銀行業高層在公開場合對貨幣基金進行譴責。
而今年以來餘額寶已經好幾次下調個人持有額度，近日有下調單日申購額度，尤其是值得重視的是，在貨幣市場利率一路飆漲的形式下，餘額寶的收益率竟然是逆勢下滑的，個中原因不用動腦子都知道。
金融就是個名利場，我等吃瓜群眾僅僅關心自己的錢包，擠壓貨幣基金顯然是為了拯救銀行，但是銀行拯救了，投資者的收益沒了，得與失之間，讀者自己鑒別吧。
17.子公司整改將會進一步下發通知，風險準備金不足的應採取措施，下設PE孫公司的，下一步會有新的監管要求以開展業務。
18.督察長來參會的，應向管理層傳達此次會議要求。
以上會議主要是針對貨幣基金的管理，“禁止宣傳”、“保證流動性”、“禁止低費率惡性競爭”等等，其實最關鍵的是控制規模，防範風險。
貨幣基金風險大嗎？理論上講，貨幣基金是金融產品中風險相對小，利率相對低的品種，但是在特殊情況特殊背景下，風險可能就大了，在筆者看來，目前中國貨幣基金最大的風險是對銀行的威脅，而銀行如果出了風險就是系統性風險。所謂大而不能倒，目前就是從這裡體現的。
中國的貨幣市場基金跟國外不同，主要是通過巨大流量的互聯網，尤其是移動互聯網獲得資金和宣傳，尤其是跟實物交易，電商捆綁在一起，這就使得其發展和膨脹極為兇猛。
到了今年6月底，餘額寶的規模已經達到了1.43萬億元，超過了招商銀行2016年年底的個人活期和定期存款總額，並直追2016年中國銀行的個人活期存款平均餘額1.63萬億元。比去年年底的0. 8 萬億元，激增了近80%，2017年一季度末，餘額寶的規模已經達到1.14萬億元，僅第二個季度就增加了近乎0.5萬億，按照這個速度增加，今年一年增加就是2萬億。
這只是一隻貨幣基金的量，事實上類似餘額寶的產品正在層出不窮。
這樣迅猛增長的效果是存款搬家，貨幣基金的量完全來自於銀行存款，貨幣基金以其操作便利，收益率高服務好，受到消費者的歡迎，存款紛紛搬到貨幣基金，而今年以來銀行的存款增速開始大幅度下滑，今年10月M2增速下降至8.8%，大幅低於9月和市場預期的9.2%，原因不是去杠杆，是存款的下滑，居民存款下滑超過8000億，企業存款同比少增近2000億。
今年以來存款增速下滑有各種原因，但是存款搬家投向貨幣基金是最近幾年以來一個最主要的特徵。
所謂存款立行，存款下滑，導致銀行負債成本高企，這是導致今年以來貨幣市場和債券市場利率居高不下的重要原因，今年第三季度中國十年期國債收益率漲潮4%，國開債收益率漲超5%，就與存款增速下滑有關。
而作為貨幣基金從投資者那裡拿來高成本資金不得不投資於同業存單等，拉高存單利率，事實上是轉了一圈後，由於技術的因素，讓存款利率的成本進一步抬高了，是變相的上漲了利率，吃虧的是銀行。
筆者事實上是認可貨幣基金的操作的，但是這樣下去銀行受不了，利率蹭蹭漲，但是他卻不能增加銀行的貸款利率，因為那樣的話壞賬就更多了，導致銀行兩頭受壓。銀行已經對貨幣基金恨之入骨，早有銀行業高層在公開場合對貨幣基金進行譴責。
而今年以來餘額寶已經好幾次下調個人持有額度，近日有下調單日申購額度，尤其是值得重視的是，在貨幣市場利率一路飆漲的形式下，餘額寶的收益率竟然是逆勢下滑的，個中原因不用動腦子都知道。
金融就是個名利場，我等吃瓜群眾僅僅關心自己的錢包，擠壓貨幣基金顯然是為了拯救銀行，但是銀行拯救了，投資者的收益沒了，得與失之間，讀者自己鑒別吧。