宏觀經濟政策：通貨膨脹、貨幣政策、財政政策

通貨膨脹。

總體上說，適度的通貨膨脹對證券市場有利，過度的通貨膨脹則必然導致經濟環境惡化，而且人們將資金用於囤積商品來保值，對證券市場將產生極大的負面影響。

通脹的不同階段對各行業股價的影響是不同的。通脹初期，對於保持常規儲備比較大的行業(比如儲備土地、糧食、棉花等的行業)有利，對於庫存較小的行業不利;通脹中期，經濟進入高速發展階段，股市中大部分上市公司業績較好，但由於原材料成本明顯上升，對基建行業不利、通脹後期，除了商業股的股價有所提高外，其他股票都有很大的跌幅。

利率水準。

利率就像一個杠杆，

它可以用來調節經濟增長的快慢。貸款利率提高，增加公司成本，利潤相對就會降低，存款利率提高則增加了股票投資者的機會成本，二者均會使股票價格下跌。一般來說，利率下降時，股票的價格會上漲，因為利息降低會大大減少’企業的利息支出，從而增加企業利潤，促進公司經營狀況的改善。利率上升時，投資者據以:評估股票價值的折現率也會上升，股票價值因此會下降，從而也會使股票價格相應下降。但一在開放經濟條件下，利率下降會導致資本流出增加，股價受其影響可能會下跌。

匯率水準。

匯率變動對國際化程度較高的證券市場影響程度較大，幣值大幅波動會影響國際投資者對該國證券市場的信心，造成資本外流，導致股價下跌。但對國際化程度較低的證券市場影響較小。

國際收支狀況。

國際收支是指一個國家在一定時期內(通常為一年)對外收入和支出的總額，它所反映的內容是經濟交易，主要包括商品和勞務的買賣、金融資產之間的交換等。一國國際收支的狀況也是影響股市的一個重要因素。一般情況下，當國際收支處於逆差狀態時，政府為平衡收支將控制進口，

鼓勵出口，致使一部分投資於國內股票市場的資金流出，導致股價下跌。反之，股價將看漲。

宏觀經濟政策

貨幣政策。

當中央銀行採取緊縮性的貨幣政策時，貨幣供應量減少，市場利率上升，公司資金困難，運行成本加大，盈利預期下降甚至虧損，紅利減少甚至沒有，居民收入下降，失業率增加，從而促使股價下跌。

財政政策。

當政府通過支出刺激經濟時，將增加公司的利潤和股息，

當稅率提高時，將降低企業的稅後利潤和股息水準，財政和稅收政策還影響居民收入。這些影響將綜合作用在證券市場上。

由此可見，宏觀經濟形勢的發展直接影響著股市的發展變化。股市作為經濟的“晴雨錶”，會隨著經濟週期性波動而變化，當經濟處於經濟週期的不同階段時股市就會呈現出相應的上漲和下跌態勢。

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