「嚴監管」網小貸如店小二過年，一年不如一年？
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近日，據“第一消費金融”公眾號透露，重慶監管部門針對網路小貸專項整治工作下發13個檔。重慶地方的整治工作折射出網路小貸嚴監管時代正在逼近。
3處關注點
文件分為摸底排查階段、驗收總結階段。 其中，摸底排查階段，要求網路小貸公司於2018年1月20日前報送區縣金融辦的摸底排查情況，並附上有關資料。驗收總結階段，則要求合規類機構和驗收合格的網路小貸公司於2018年4月10日前報送區縣金融辦的整治總結材料。
第一，在《排查網路小額貸款經營情況表》中，明確提及“違法違規經營情況”，具體包含19種情況。
其中，第11條、第13條和第19條直指之前反復提及的“現金貸”。聯想來看，而我們前期跟蹤的趣店集團和這三條似乎都脫離不了關係。
來源 | 網路
第二，在《重慶市小額貸款公司融資情況表》中，明確要求小貸公司，提供融資方式、是否備案、融資平臺、資金方（投資人）、累計融資、融資餘額、融入日期、償還日期、融資成本、表內/表外，以及表內表外合計杠杆倍數等內容。針對表內表外合計杠杆倍數，將在下文表述。
第三，在《〈重慶市小額貸款公司網路小額貸款業務風險整治總結情況報告（匯總）〉編寫說明》中，提出列舉“網路小額貸款經營的正反面典型案例（至少一正一反2個案例），
杠杆倍數：重慶規定2.3 重慶螞蟻高出許多
在“現金貸”風波之前，重慶對於小貸公司的監管還是較為“溫柔”的，許多大型互聯網公司都在重慶開啟了自個的小貸公司，大部分也都做起了網路小貸業務（表1）。
表1 部分互聯網小貸公司名單
製錶 | 葛辛晶
這是一種“互利”的表現。重慶通過寬鬆的政策優勢，促進了大批小貸公司的成立。具體的優勢，在《京東再度設立小貸公司，為何BAJ都愛把小貸公司設在重慶？》一文中已有了介紹，大致就是政策購寬鬆、稅收購優惠、獲牌夠簡單、地勢有前景幾類。
在這裡，主要就政策夠寬鬆來簡單分析一下。
高杠杆率。2012年6月，重慶市金融辦接連發佈《小額貸款公司融資監管暫行辦法》《小額貸款公司同業借款操作細則》《小額貸款公司主要股東定向借款操作細則》等檔，明確規定小額貸款公司融資比例可達到公司資本淨額的230%，包括銀行借款、主要股東定向借款、同業拆借等方式。
230%的融資杠杆，雖然比起傳統商業銀行而言低了許多，但是對於業務風險較大、風控機制殘次不齊的小貸公司而言，條件也並不算差。但是即便如此，重慶地區某些小貸公司表內的杠杆就已經遠超2.3倍的杠杆紅線。
說到這裡，想必大家也都猜到說的是誰了，可以說重慶監管部門的此次行動與其也有著千絲萬縷的聯繫。2018年1月8日，路透社報導稱，中國人民銀行多位元官員已與螞蟻金服會面，討論螞蟻金服消費金融業務高杠杆問題，同時，兩名知情消息人士表示，螞蟻金服默默撤回了價值數十億美元的ABS產品發行計畫。
根據“興業研究”公眾號統計，螞蟻金服在重慶市設立的兩家小貸公司，即重慶市螞蟻商誠小額貸款有限公司與重慶市螞蟻小微小額貸款有限公司（以下簡稱“重慶螞蟻”）淨資本共計106億元，但是截至2017年6月末，其總貸款餘額為2,651億元，大大超出淨資本總量。也就是說，重慶螞蟻拿著106億元的本金，放著2,651億元貸款，兩者比例為1:25.01，重慶螞蟻只需要出1元成本，就可以通過“花唄”“螞蟻借唄”放出25.01元貸款。這個數字遠超監管部門的規定，按照重慶監管部門的230%紅線，重慶螞蟻最多可以融資243.8億元，因此撐死也只能放貸349.8億元。
看到這裡，肯定有人會問，多出來的24.01元從哪裡呢？根據興業研究表明，重慶螞蟻存量ABS餘額超過2,500億元。這個數字從側面告訴我們，24.01中的大部分從這裡來，而小貸公司的融資手段包括但不僅限於發行ABS，如前面已經提到的，還包括銀行借款、主要股東定向借款、同業拆借等。且不說當中的金融手段，就是高杠杆操作也足以讓重慶監管部門引起重視。
但是，值得注意的是，“花唄”提供的消費信貸服務於銀行提供的信用卡業務具有一定的重疊性，兩者做的都是一件事，就是借給消費者資金供其提前消費，日後分期還款（圖1 ）。
圖1 互聯網金融企業與商業銀行開展典型同質化業務比較
一項有利的資料也證實了這一點。根據螞蟻借唄在發行ABN時在上海清算所公開的2017年第三季度財報顯示，截至第三季度，“螞蟻借唄”資產總額為219億元，而其前三季度利潤卻高達45億元，巨額的利潤率甚至超過一些商業銀行。出於這個角度也足以說明問題，因此，重慶監管部門的出手也是情理之中之事。
上海、廣州後跟進
除了重慶監管部門以外，上海、廣州地區監管部門開始跟進步伐。
廣州方面。2017年12月29日，廣州市金融工作局下發了關於徵求《融資性擔保公司現場檢查細則》、《小額貸款公司現場檢查細則》、《網路借貸資訊仲介機構現場檢查細則》意見的公告，將對融資性擔保公司、小額貸款公司與網路借貸資訊仲介機構進行現場檢查。
上海方面。據《北京商報》報導1月8日，上海市落實互聯網金融風險專項整治工作實施方案領導小組辦公室發佈《關於印發本市規範整頓 “現金貨” 業務實施方案的通知》，對各區整治辦應責成轄內開展“現金貸”業務的相關企業，對照監管要求停止違規業務，並及時提交整改方案或退出計畫。
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高杠杆率。2012年6月，重慶市金融辦接連發佈《小額貸款公司融資監管暫行辦法》《小額貸款公司同業借款操作細則》《小額貸款公司主要股東定向借款操作細則》等檔，明確規定小額貸款公司融資比例可達到公司資本淨額的230%，包括銀行借款、主要股東定向借款、同業拆借等方式。
230%的融資杠杆，雖然比起傳統商業銀行而言低了許多，但是對於業務風險較大、風控機制殘次不齊的小貸公司而言，條件也並不算差。但是即便如此，重慶地區某些小貸公司表內的杠杆就已經遠超2.3倍的杠杆紅線。
說到這裡，想必大家也都猜到說的是誰了，可以說重慶監管部門的此次行動與其也有著千絲萬縷的聯繫。2018年1月8日，路透社報導稱，中國人民銀行多位元官員已與螞蟻金服會面，討論螞蟻金服消費金融業務高杠杆問題，同時，兩名知情消息人士表示，螞蟻金服默默撤回了價值數十億美元的ABS產品發行計畫。
根據“興業研究”公眾號統計，螞蟻金服在重慶市設立的兩家小貸公司，即重慶市螞蟻商誠小額貸款有限公司與重慶市螞蟻小微小額貸款有限公司（以下簡稱“重慶螞蟻”）淨資本共計106億元，但是截至2017年6月末，其總貸款餘額為2,651億元，大大超出淨資本總量。也就是說，重慶螞蟻拿著106億元的本金，放著2,651億元貸款，兩者比例為1:25.01，重慶螞蟻只需要出1元成本，就可以通過“花唄”“螞蟻借唄”放出25.01元貸款。這個數字遠超監管部門的規定，按照重慶監管部門的230%紅線，重慶螞蟻最多可以融資243.8億元，因此撐死也只能放貸349.8億元。
看到這裡，肯定有人會問，多出來的24.01元從哪裡呢？根據興業研究表明，重慶螞蟻存量ABS餘額超過2,500億元。這個數字從側面告訴我們，24.01中的大部分從這裡來，而小貸公司的融資手段包括但不僅限於發行ABS，如前面已經提到的，還包括銀行借款、主要股東定向借款、同業拆借等。且不說當中的金融手段，就是高杠杆操作也足以讓重慶監管部門引起重視。
但是，值得注意的是，“花唄”提供的消費信貸服務於銀行提供的信用卡業務具有一定的重疊性，兩者做的都是一件事，就是借給消費者資金供其提前消費，日後分期還款（圖1 ）。
圖1 互聯網金融企業與商業銀行開展典型同質化業務比較
一項有利的資料也證實了這一點。根據螞蟻借唄在發行ABN時在上海清算所公開的2017年第三季度財報顯示，截至第三季度，“螞蟻借唄”資產總額為219億元，而其前三季度利潤卻高達45億元，巨額的利潤率甚至超過一些商業銀行。出於這個角度也足以說明問題，因此，重慶監管部門的出手也是情理之中之事。
上海、廣州後跟進
除了重慶監管部門以外，上海、廣州地區監管部門開始跟進步伐。
廣州方面。2017年12月29日，廣州市金融工作局下發了關於徵求《融資性擔保公司現場檢查細則》、《小額貸款公司現場檢查細則》、《網路借貸資訊仲介機構現場檢查細則》意見的公告，將對融資性擔保公司、小額貸款公司與網路借貸資訊仲介機構進行現場檢查。
上海方面。據《北京商報》報導1月8日，上海市落實互聯網金融風險專項整治工作實施方案領導小組辦公室發佈《關於印發本市規範整頓 “現金貨” 業務實施方案的通知》，對各區整治辦應責成轄內開展“現金貸”業務的相關企業，對照監管要求停止違規業務，並及時提交整改方案或退出計畫。
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