次貸十年：買房被套 擔心危機捲土重來
（思進注：多年老友理查•羅伯茨曾登上非猶太人在美聯儲的最高級別！我策劃的《美聯儲：手持柴火的滅火人》是第一部真正揭秘美聯儲——全球央行內幕的最高級別之作，強烈推薦！）
讓理查擔心的是，美國還未能真正從這場由次貸危機引發的經濟衰退中恢復元氣，美國1.5萬億美元的學生貸款危機很可能又將引發一場新的經濟衰退。如果說次貸危機和美國政府過去大力推動“讓每個美國人擁有住房”的美國夢不無關係，那麼現在所面臨的學生貸款危機也是在政府極力推動本科教育的背景下形成的。美國學生貸款違約率目前已達27%，目前總數已達1.3萬億美元且在不斷膨脹的學生貸款已成為一顆“不定時炸彈”。
次貸十年：買房被套 擔心危機捲土重來
文/金蓓蕾
作為紐約聯儲銀行前信貸風險主管和美聯儲的危機處理團隊的主要領導人，理查·羅伯茨積累了許多次貸危機最前線的第一手的工作體驗；作為美國金融業的監管者，他目睹了處於風暴漩渦中心的華爾街所經歷的巨變；作為在次貸風暴期間購房的屋主，他的個人生活同時又受到了危機的影響。過去的十年，是美國個人、行業和社會與危機糾結鬥爭的十年。
一場前所未有的危機
次貸危機爆發後，整個紐約金融業都籠罩在陰霾不安的氣氛中。雖然最終華爾街在納稅人的資助下挺過了最艱難的時刻，然而它再也不是原來的樣子了。
彭博社的統計資料顯示，從2008年至今全球最大的數家銀行已縮減了超過50萬個工作崗位。紐約州審計長辦公室的資料顯示，華爾街在這一時間段內削減了2萬多個工作機會。根據CNBC頻道去年底的報導，
理查記得，危機爆發後的那幾年曾經捧著華爾街金飯碗的朋友接二連三地失業。不少一度年薪高達兩百多萬美元的華爾街精英不得不接受年薪不到80萬美元的工作。
次貸危機在美國衍生出了一個新詞——“叮噹郵件”。在正常情況時，貸款人一旦付不起房貸，銀行（或稱放貸人）會沒收房地產，並將其拍賣以抵銷未還完的貸款。但當房地產泡沫發生時，有大量的房地產被沒收。在貸款數額大於房屋價值之時，房地產變成了負資產，因此不少屋主索性直接放棄房地產，將房子主動寄給放貸人，美國貸款人將這一些主動送上鑰匙的郵件稱之為叮噹郵件。並不是所有美國人都從過去幾年的樓市反彈中獲利。儘管一些人從接近歷史高值的房屋資產淨值中扳回一局，但也有一些人還是處於困境。“叮噹郵件”現象，將很多美國人的家底一夜掏空。房地產資料分析公司CoreLogic的資料顯示，接近400萬的屋主依舊處於負資產狀態。理查也是這400萬屋主中的一員。
由於擔心房價會繼續下降，為了保險起見，他在競價的時候開出了比估價低20%的價格。本以為這樣的“安全價格”應該不會帶給他很大損失，然而理查沒有料到，之後樓市繼續跳水，到了2009年公寓樓已比買入價跌去了近三分之一。雖然隨著房地產市場的復蘇公寓的價格有所恢復，然而卻依舊離其頂峰時的價格相差甚遠。“雖然我很希望我那價格已沉入水底的公寓有朝一日能夠回升到買入價，然而我很擔心，我們接下來又將進入一場新的衰退，看到它浮出水面的一天也許遙遙無期。當時我應該繼續租房，而不是在政府‘讓每個美國人都擁有屬於自己的住房’的號召下去買房。”
著書審視錯誤的美國模式
理查幾年前辭去了在美聯儲的工作，開始在自己創業之餘著書，通過自己處理危機第一線人員的工作經驗，審視美國的經濟模式、金融體系和生活方式究竟哪裡出了錯。“作為經濟學家 ，我明白經濟衰退在自由市場中來來去去是很正常的。但我們目前身處的這種情況是非常糟糕的，幾乎是前所未有的。更糟糕的是，似乎美國當局完全沒有認識到這個問題的範圍之廣、程度之深。”
理查認為，太多的政府資金花在了華爾街的銀行上，而相反，花在普通的失業人員的家庭上的錢卻很少。從十年前危機爆發到今天，美國貧富差距已經越拉越大。“雖然我們可能在新聞裡讀到諸如美國消費者信心指數達到危機後新高之類的消息，然而，如果你仔細查看圖表，你會發現，消費者信心完全恢復到危機前的是金字塔尖的最富有的那些人，根本沒普通百姓啥事兒。據美國CBS新聞報導，美國四分之三的消費者每個月都要為生活費掙扎。即使經歷了10年的近零利率，美國的經濟也幾乎沒有增長。美國人習慣於在經歷了短暫的衰退之後伴隨而來的是增長，然而，這次我們並沒有看到增長。”
在理查剛剛出版的有關危機審視的新書《美聯儲——手持柴火的滅火人》中，他檢討了美國的發展模式以及美國監管機構在過去這次危機中需要承擔的責任。美國政府和美聯儲在基礎的市場干預和監督上都不稱職。相反，一些需要不同級別和類型的政府干預的關鍵市場並沒有得到應得的干預。這些都刺激了次貸危機的爆發。此外，美國和其他的一些中央銀行應對危機的方式就是，在很長一段時間內使用大量實驗性政策。這些政策包括在經濟中注入前所未有的流動性和將利率保持在歷史低點。然而這些政策一般是無效的，而且還有待反轉。
他還在書中對新上任的特朗普總統的政策做了一些分析，當然結果不甚樂觀。“我們選出了一個對在這場經濟衰退中受傷最深的美國百姓作出了許多承諾的總統，但他似乎並沒有兌現他許下的這些承諾。美國選民以為他懂經濟，所以把他選上，但是他的很多理念和政策並不能幫助美國。比如，他說希望重建美國低端製造業的就業市場，給那些被海外廉價勞動力搶了工作機會的美國工人們創造工作崗位。但我想不出這樣做能幫助美國經濟的理由。他的這個計畫不但不會使美國的工人更有競爭力，而且由於這些工作生產力低下的屬性，會使美國經濟發展更加困難。”
自金融危機結束以來，美國從未迎來過繁榮時期，反而增長停滯的狀況年復一年，美國商業和工業貸款已連續至少6個月無增長，為上次經濟衰退以來首次。今年以來申請破產的零售企業數量已經超過了2016年全年的總額。美國商業破產速度為上次衰退以來最快，消費者破產狀況也為上次衰退以來最嚴重。此外，當前美國汽車行業也出現了經濟危機結束以來最糟糕的表現。美國商務部資料，美國一季度經季節性調整後的GDP同比上升0.7%，低於去年第四季度的2.1%，也低於近8年來復蘇期的均值水準。0.7%的增速基本上是一個停滯的速度，而根據美國影子資料網站的資料，美國GDP從2005年以來應該都是負增長的。
讓理查擔心的是，美國還未能真正從這場由次貸危機引發的經濟衰退中恢復元氣，美國1.5萬億美元的學生貸款危機很可能又將引發一場新的經濟衰退。如果說次貸危機和美國政府過去大力推動“讓每個美國人擁有住房”的美國夢不無關係，那麼現在所面臨的學生貸款危機也是在政府極力推動本科教育的背景下形成的。美國學生貸款違約率目前已達27%，目前總數已達1.3萬億美元且在不斷膨脹的學生貸款已成為一顆“不定時炸彈”。學生貸款還款延遲或者壞賬的總額超過1360億美元，占了全美債務總額的6%，已經超過了全美非房屋貸款（如信用卡和汽車貸款等）壞賬的總額。“和以往不同，在經歷了衰退後，這次美國人民並沒有迎來繁榮。前方等待我們的是一場新的衰退，對此，我並不覺得美國人民準備好了。”
次貸危機在美國衍生出了一個新詞——“叮噹郵件”。在正常情況時，貸款人一旦付不起房貸，銀行（或稱放貸人）會沒收房地產，並將其拍賣以抵銷未還完的貸款。但當房地產泡沫發生時，有大量的房地產被沒收。在貸款數額大於房屋價值之時，房地產變成了負資產，因此不少屋主索性直接放棄房地產，將房子主動寄給放貸人，美國貸款人將這一些主動送上鑰匙的郵件稱之為叮噹郵件。並不是所有美國人都從過去幾年的樓市反彈中獲利。儘管一些人從接近歷史高值的房屋資產淨值中扳回一局，但也有一些人還是處於困境。“叮噹郵件”現象，將很多美國人的家底一夜掏空。房地產資料分析公司CoreLogic的資料顯示，接近400萬的屋主依舊處於負資產狀態。理查也是這400萬屋主中的一員。
由於擔心房價會繼續下降，為了保險起見，他在競價的時候開出了比估價低20%的價格。本以為這樣的“安全價格”應該不會帶給他很大損失，然而理查沒有料到，之後樓市繼續跳水，到了2009年公寓樓已比買入價跌去了近三分之一。雖然隨著房地產市場的復蘇公寓的價格有所恢復，然而卻依舊離其頂峰時的價格相差甚遠。“雖然我很希望我那價格已沉入水底的公寓有朝一日能夠回升到買入價，然而我很擔心，我們接下來又將進入一場新的衰退，看到它浮出水面的一天也許遙遙無期。當時我應該繼續租房，而不是在政府‘讓每個美國人都擁有屬於自己的住房’的號召下去買房。”
著書審視錯誤的美國模式
理查幾年前辭去了在美聯儲的工作，開始在自己創業之餘著書，通過自己處理危機第一線人員的工作經驗，審視美國的經濟模式、金融體系和生活方式究竟哪裡出了錯。“作為經濟學家 ，我明白經濟衰退在自由市場中來來去去是很正常的。但我們目前身處的這種情況是非常糟糕的，幾乎是前所未有的。更糟糕的是，似乎美國當局完全沒有認識到這個問題的範圍之廣、程度之深。”
理查認為，太多的政府資金花在了華爾街的銀行上，而相反，花在普通的失業人員的家庭上的錢卻很少。從十年前危機爆發到今天，美國貧富差距已經越拉越大。“雖然我們可能在新聞裡讀到諸如美國消費者信心指數達到危機後新高之類的消息，然而，如果你仔細查看圖表，你會發現，消費者信心完全恢復到危機前的是金字塔尖的最富有的那些人，根本沒普通百姓啥事兒。據美國CBS新聞報導，美國四分之三的消費者每個月都要為生活費掙扎。即使經歷了10年的近零利率，美國的經濟也幾乎沒有增長。美國人習慣於在經歷了短暫的衰退之後伴隨而來的是增長，然而，這次我們並沒有看到增長。”
在理查剛剛出版的有關危機審視的新書《美聯儲——手持柴火的滅火人》中，他檢討了美國的發展模式以及美國監管機構在過去這次危機中需要承擔的責任。美國政府和美聯儲在基礎的市場干預和監督上都不稱職。相反，一些需要不同級別和類型的政府干預的關鍵市場並沒有得到應得的干預。這些都刺激了次貸危機的爆發。此外，美國和其他的一些中央銀行應對危機的方式就是，在很長一段時間內使用大量實驗性政策。這些政策包括在經濟中注入前所未有的流動性和將利率保持在歷史低點。然而這些政策一般是無效的，而且還有待反轉。
他還在書中對新上任的特朗普總統的政策做了一些分析，當然結果不甚樂觀。“我們選出了一個對在這場經濟衰退中受傷最深的美國百姓作出了許多承諾的總統，但他似乎並沒有兌現他許下的這些承諾。美國選民以為他懂經濟，所以把他選上，但是他的很多理念和政策並不能幫助美國。比如，他說希望重建美國低端製造業的就業市場，給那些被海外廉價勞動力搶了工作機會的美國工人們創造工作崗位。但我想不出這樣做能幫助美國經濟的理由。他的這個計畫不但不會使美國的工人更有競爭力，而且由於這些工作生產力低下的屬性，會使美國經濟發展更加困難。”
自金融危機結束以來，美國從未迎來過繁榮時期，反而增長停滯的狀況年復一年，美國商業和工業貸款已連續至少6個月無增長，為上次經濟衰退以來首次。今年以來申請破產的零售企業數量已經超過了2016年全年的總額。美國商業破產速度為上次衰退以來最快，消費者破產狀況也為上次衰退以來最嚴重。此外，當前美國汽車行業也出現了經濟危機結束以來最糟糕的表現。美國商務部資料，美國一季度經季節性調整後的GDP同比上升0.7%，低於去年第四季度的2.1%，也低於近8年來復蘇期的均值水準。0.7%的增速基本上是一個停滯的速度，而根據美國影子資料網站的資料，美國GDP從2005年以來應該都是負增長的。
讓理查擔心的是，美國還未能真正從這場由次貸危機引發的經濟衰退中恢復元氣，美國1.5萬億美元的學生貸款危機很可能又將引發一場新的經濟衰退。如果說次貸危機和美國政府過去大力推動“讓每個美國人擁有住房”的美國夢不無關係，那麼現在所面臨的學生貸款危機也是在政府極力推動本科教育的背景下形成的。美國學生貸款違約率目前已達27%，目前總數已達1.3萬億美元且在不斷膨脹的學生貸款已成為一顆“不定時炸彈”。學生貸款還款延遲或者壞賬的總額超過1360億美元，占了全美債務總額的6%，已經超過了全美非房屋貸款（如信用卡和汽車貸款等）壞賬的總額。“和以往不同，在經歷了衰退後，這次美國人民並沒有迎來繁榮。前方等待我們的是一場新的衰退，對此，我並不覺得美國人民準備好了。”