高送轉、次新股大面積崩盤，你中招了沒？

上週六，證監會主席劉士余一言驚四座，上市公司高送轉行為，特別是“10送30”的行為被公開點名，將被列入加強監管的重點範圍。近年來，“送轉股”這一資本經已被少數上市公司念歪，

“高送轉”已經淪為配合題材炒作、掩護大股東解禁減持以及增加總股本圖謀定增融資的間接工具，部分公司還伴生內幕交易、市場操縱等違法違規行為。昨日，高送轉板塊跌幅2.76%，利空效應明顯。

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嚴格監管震懾高送轉炒作

其實，高送轉歷來是監管關注的重點。

早在2016年2月，深交所出臺《高送轉公告格式》，要求說明高送轉與公司成長性的匹配性，提議人、5%以上股東及董監高在利潤分配方案披露前後6個月內持股變動情況、減持意向及限售股份情況，並充分提示每股收益攤薄、持股比例不變等相關風險。

3月17日，上交所舉行例行新聞發佈會，表示將繼續從嚴監管上市公司“高送轉”，密切關注高杠杆增持和高杠杆收購。

3月24日，證監會舉行新聞發佈會，

新聞發言人鄧舸表示，滬深證券交易所已發佈“高送轉”資訊披露指引，實施“刨根問底”問詢，開展對“高送轉”內幕交易核查聯動，集中查辦了一批借“高送轉”之名從事內幕交易或資訊披露違規案件。

而在上週六(4月8日)，劉士餘在中國上市公司協會第二屆會員代表大會上表示，“10送30”的高送轉方案在全世界罕見，必須列入重點監管範圍。劉主席的表態意味著，高送轉面臨的監管壓力或將進一步增強。

東方財富Choice資料顯示，今日163只高送轉概念個股有131只出現下跌，其中跌幅5%以上的有63只，跌停的有24只。包括易事特、合眾思壯、凱龍股份和東方通等2016年財年發佈10轉30分紅方案的個股跌停。

高送轉的套路有多深？

在4月8日，證監會主席劉士余還指出，

有的上市公司財務造假，有的用高送轉來助長股價投機，一些“忽悠式”、“跟風式”重組已成市場頑疾。還有的上市公司根本沒有市場競爭力和主營業務，但其大股東和董監高拉抬股價高位套現，超比例減持甚至清倉式減持，市場人士講叫“吃相”很難看，被套的廣大中小投資者有苦難言。

這不經讓人聯想起3月14日，網宿科技一口氣發佈了24條公告資訊，但迎來的卻是股價大幅下挫，

在公告當中，“高送轉”和“實際控制人減持”同時出現。

贏時勝1月12日推出“高送轉+減持”方案時，也曾經遭遇市場的抵制，1月13日、14日連續兩個交易日股價幾近跌停。

“高送轉”變成了掩護重要股東減持的籌碼，甚至忽略公司本身業績，所到之處留下一地雞毛，這是多麼可怕。

業內人士表示，“送轉股”實質上是股東權益的內部調整，公司生產經營狀況沒有發生根本性變化，送轉後每股收益還因股本擴張而下降。投資者要牢固樹立長期投資、理性投資理念，對於“高送轉”等題材，不要盲目跟風，防範投資風險。

在此提醒投資者，儘量應該多多識別高送轉陷阱，避免踩雷，選擇真正成長股。

冰火兩重天機構如何看後市？

值得注意的是，今日除了高送轉概念股集體暴跌外，次新股板塊也迎來跌停潮。目前，兩市合計次新股381只，跌逾9%以上的有96個，其中跌停的49只；5%以上跌幅的有206個。上次整個板塊如此慘狀是去年12月12日，整體跌了5.27%，今日則是4.58%。

區別是，前次突發的性質較大，本次則是之前下跌的延續。另一方面，雄安概念股依然維持漲停潮，板塊中逾20檔股票漲停。主題如此分化的情況，後市究竟如何判斷？

海通證券

穩中求進

投資策略上，海通認為短期積極，步步為營。中期中樞抬升的震盪市沒變，主邏輯是盈利改善。經歷3月底季末資金面緊張衝擊後，4月再次迎來政策暖風，習特會晤戰略上是正面積極的、雄安新區是增長新模式的改革探索、國改繼續推進，短期行情向好繼續。去年12月初轉向謹慎，1月下旬2月初樂觀，短期仍保持積極，中期穩中求進，步步為營。

華泰證券

廣度未升，買入雄安

在流動性邊際收緊情況下，市場資金面仍然以存量博弈為主，當前市場廣度並未上升，制約整體風險偏好提升，只是圍繞雄安主題買，華泰預計這一情形會延續直到雄安主題分歧顯著加大之時可能出現延續性不強的廣度上升風險偏好蔓延，類似上海自貿區。市場中期的邏輯依然取決於企業盈利能力可持續修復，目前我們尚未看到這一邏輯被打破，需要觀察中美貿易百日計畫對出口鏈條的影響。繼續買入雄安主題及週期鏈下的“水金石”組合。

興業證券

主題為矛，龍頭為盾

興業證券重主題而淡化指數：1)最近是政策熱點高發期。雄安新區、聯通混改、5月“一帶一路”峰會等都是對資本市場有重要影響的事件；2)投資者行為導致。近期與市場的交流中，我們感受到投資者雖然對指數難言樂觀，但除非流動性或信用市場出現較大“黑天鵝”(這也是我們擔心的一個風險)，也不願意主動左側減倉，反而由於擔心後面市場環境更差或被拉開排名，而更願意在“還可以操作”的時候去做一下主題板塊上的博弈；3)市場對宏觀經濟的分歧。一季度經濟超預期是主線，週期和消費的上漲都圍繞著這條主線，但二季度經濟難再超預期也沒有大幅下行壓力。因此當宏觀變數不再主導市場，流動性又沒有急劇收緊時，主題投資無疑更成為短期的市場熱點。

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本文內容及觀點僅供參考，不構成任何投資建議。

送轉後每股收益還因股本擴張而下降。投資者要牢固樹立長期投資、理性投資理念，對於“高送轉”等題材，不要盲目跟風，防範投資風險。

在此提醒投資者，儘量應該多多識別高送轉陷阱，避免踩雷，選擇真正成長股。

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