飛天茅臺又將再一次回到歷史高價，這一次能否站穩？

時間＼2018-01-23

自從貴州茅臺宣佈上調茅臺酒出廠價及零售價，

飛天茅臺在市場上便如開閘的洪水，價格一路高漲。

1月8日貴州茅臺發佈公告，要求公司和集團各級子公司必須按照1499元/瓶的標價銷售飛天53度500ml茅臺酒，並建議銷售商酌情參照，不囤貨捂售，不捆綁搭售。目前在茅臺雲商、京東茅臺旗艦店等線上管道，53度飛天茅臺標價已調整至1499元/瓶，但在預約制等苛刻的限購條件下，一瓶難求的市場局面並未得到緩解。

目前除茅臺自營管道外，

飛天茅臺線上下終端市場的實際成交價已漲至1600元~1800元，部分地區甚至逼近2000元。隨著春節臨近，需求量的增加有可能還將進一步推動茅臺酒價格走高。

一旦飛天茅臺零售價衝破2000元，意味著茅臺酒將再次站上2011年——也就是這一輪行業調整之前的價格高點。隨之而來的懸念是，茅臺酒能否站住2000元價格高點甚至繼續走高，還是會像2011年那樣沖高後迅速下跌？

要解開這個懸念，不妨先來對比一下茅臺酒兩次價格走高時主客觀因素的不同。

首先從消費主體來看，2011年前後，茅臺酒的主要消費群體是政商務人群，其中公務消費占到茅臺酒總銷量的30%以上。隨著中央“八項規定”的實施和治理“三公消費”，公款消費茅臺的現象得到遏制。2016年全國兩會期間，茅臺集團董事長袁仁國就曾表示，茅臺酒公務消費已降至1%。1月8日發佈的茅臺公告中也表明，茅臺酒當前的消費主力為個人消費、民營企業和中產階級。

從“官酒”轉型為“民酒”，是茅臺當前區別於2011年的顯著特徵，也是判斷茅臺酒後市走向的邏輯原點。

2011年茅臺酒價格的沖高回落，主要原因是當時茅臺的“官酒”形象引發輿論強烈聲討，繼而成為新一屆政府治理“三公消費”的打擊對象。

隨著茅臺轉型為“民酒”，加上公款消費逐漸被關進制度的籠子裡，茅臺酒與公款消費之間的關聯已大大降低，

再次出現2011年受政策影響價格掉頭直下的可能性不高。

另一方面，從客觀環境來看，在2011年之後我國GDP增速逐漸放緩，除酒行業外，許多產業也都遭遇了一段低位運行的調整時期。當時茅臺酒價格的走低，顯然也受到中國整體經濟低迷的影響。

2017年是高端白酒特別是茅臺酒呈現出明顯回暖跡象的一年。與之相對應的是，2017年我國GDP同比增長6.9%，實現自2011年以來的首次回升。中國整體經濟的復蘇，

拉動了高端白酒需求量的增長，進而推動茅臺酒當前價格的走高。

目前而言，無論是政治、經濟環境或茅臺酒自身產品定位，都已逐漸擺脫了限制茅臺酒價格增長的不利因素。可以說，當前茅臺酒價格走向，是相對客觀的供需關係反映。立足長遠來看，2000元或許只是茅臺酒價格成長中的階段性高點。

不過，茅臺酒後市走向的樂觀，並不意味著當前不存在價格風險。市場經濟中，風險隨時存在。特別是對茅臺酒而言，它已不單純是一種消費品，還是具備金融屬性的投資產品。目前市場上關於茅臺酒的囤貨待漲等行為，也是一種市場行為，企業、監管和輿論層面可以呼籲，可以治理違規現象，但無法苛求市場保持絕對理性。正因為無法做到絕對理性，風險也蘊藏其中。

應該說，無論是從產品經營、價值投資等角度來看，茅臺都是一家值得長期伴隨其成長的優質企業。短視的投機炒作行為，或許可以快速獲得高額回報，但對茅臺價值而言，無疑是一種損害。這也是當前茅臺管理層不願意看到茅臺酒價急速上漲，進而鐵腕治理市場炒作亂象的原因之一。

正如股市期待“慢牛”，茅臺酒的價格增長也不應該一蹴而就。走慢點、走穩點，才是持久之道。

文 | 華夏酒報中國酒業新聞網記者魏琳

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