區塊鏈會製造金融泡沫，還是會消滅金融危機？

一條財經 / 吳興軍

區塊鏈持續升溫，猶如90年代的互聯網。

近日，區塊鏈概念股在A股市場異常火爆，1月16日共有易見股份、恒銀金融等7個區塊鏈概念股在A股漲停。關於區塊鏈是金融泡沫，還是“物”有所值，一時間爭論不休。

這裡有一個有趣的問題，人類社會有沒有可能通過區塊鏈來消滅金融危機？要回答這個問題，先要看看金融危機的本質是什麼，為什麼會發生金融危機，再來看看區塊鏈能為消除金融危機做些什麼。

重新審視金融危機

通過梳理人類社會中金融危機的歷史，可以發現，無論金融危機有多少樣式，背後都和過度舉債有關；無論是政府、銀行還是企業，都容易在經濟繁榮時期高估自身的債務承受能力，而低估舉債造成的系統風險。過度舉債是所有金融危機背後的核心原因，與之相伴的是各種不同類型的金融危機。

最常見的第一種金融危機是債權違約。當主權政府因戰爭等原因，

對內或對外過度舉債而無法償還時，往往會引發主權債務違約金融危機。離當下最近的歐債危機便屬此類；在歷史上，從1800年到第二次世界大戰後，以希臘為首的歐洲國家曾多次發生主權債務違約。

第二種是銀行危機，即銀行投資巨虧後破產，或銀行儲備金不足，遭到恐慌性擠兌，引發核心銀行的破產。2008年起源於美國的經濟危機，即與銀行過度發放購房貸款，引發系統風險有關。

第三種是匯率危機，即一國貨幣在短時間內快速貶值，例如20世紀90年代，打擊亞洲、歐洲和拉丁美洲的金融危機就屬於這一類型。

區塊鏈消滅金融危機的可能性

可以看出，由過度舉債導致金融危機的主體是主權政府，以及主權政府統治下的銀行；可以說只要有中心化金融機構的存在就會有金融危機的風險。

消滅金融危機的可能性在於建立去中心化的金融體系。區塊鏈技術和比特幣具備為人類社會創造沒有金融危機風險的金融體系的潛質。

第一，區塊鏈可以為人類社會建立替代銀行和主權貨幣的金融體系。在傳統金融體系中，銀行和主權貨幣通過政府背書，擔負著信用仲介的作用，提高了社會的交易效率、降低了交易成本，

但只要是依靠某個中心建立的金融體系就會存在上述金融風險。而區塊鏈的發明正是為了建立去中心化的金融體系。區塊鏈是一種去中心化的分散式電子帳，是利用雜湊函數、非對稱加密演算法實現的基於對等網路架構的多點維護、分散式的鏈狀資料庫；比特幣則通過在區塊鏈中依據特定演算法產生，而不依賴于中心金融機構發行；此外，比特幣總數有限，不能被主權政府改變價值和數量。

第二，比特幣完全具有貨幣屬性，並優於現有的法定貨幣。比特幣的總數是有限的，具有極強的稀缺性；比特幣比現有貨幣更易於攜帶、儲存、分割。所以說，比特幣是貨幣，但不具有法強性，和紙幣一樣，紙幣並不具有任何價值，但法律賦予它作為一般等價物的權力，比特幣只要被主權法律允許，同樣可以作為主權貨幣。

第三，區塊鏈具有的多方查詢、不可篡改的記錄功能，可以為金融衍生品建立追溯機制，發揮區塊鏈的智慧合約功能。正如有人設想，如果區塊鏈能早日在金融領域推廣應用，2008年之前，監管者們就可以用挖礦工具和智慧合約來提前追蹤雷曼兄弟公司的異常經營狀況，對雷曼兄弟公司的信用惡化做出及時反映，從而避免金融危機連鎖反應的發生。

2018年紮克伯格表示Facebook的新年目標是深入研究加密技術和加密貨幣，而中國的互聯網巨頭百度、騰訊、網易、360、迅雷也正在探索區塊鏈技術在真實場景的應用。區塊鏈無疑是互聯網技術的重要反覆運算，期待區塊鏈像互聯網一樣改變人類生活的方方面面。

說明：本文主要觀點來自絲絨智業區塊鏈閉門會。

絲絨智業簡介：

北京絲絨智業科技有限公司是一家國際性的全案式智庫服務平臺機構，致力於智庫內容出口和轉化服務，説明提升智庫的媒體影響力、學術影響力和社會影響力，是中國首個整合智庫資源的服務平臺。

絲絨智業專注於人工智慧、特色小鎮、醫藥健康、文化旅遊四個領域，依託深度服務的上百家全球500強企業，與新華社瞭望智庫、國務院發展研究中心、人大重陽智庫等國內300多家高端智庫及國家發改委、工信部、衛計委、文促會等部委專家合作，聯合成立了AI新經濟智庫、中國國際特色小鎮研究院、健康中國30人論壇、文創產業創新發展智庫，共同關注和服務創新轉型的時代發展需求。

絲絨智業擁有智庫領域最完整的跨界融合服務方案，通過“智庫內容+全球資源+深度服務”服務模式，靈活滿足智庫、政府和企業的差異化需求。

（責任編輯：於戀洋）

比特幣總數有限，不能被主權政府改變價值和數量。

第二，比特幣完全具有貨幣屬性，並優於現有的法定貨幣。比特幣的總數是有限的，具有極強的稀缺性；比特幣比現有貨幣更易於攜帶、儲存、分割。所以說，比特幣是貨幣，但不具有法強性，和紙幣一樣，紙幣並不具有任何價值，但法律賦予它作為一般等價物的權力，比特幣只要被主權法律允許，同樣可以作為主權貨幣。

第三，區塊鏈具有的多方查詢、不可篡改的記錄功能，可以為金融衍生品建立追溯機制，發揮區塊鏈的智慧合約功能。正如有人設想，如果區塊鏈能早日在金融領域推廣應用，2008年之前，監管者們就可以用挖礦工具和智慧合約來提前追蹤雷曼兄弟公司的異常經營狀況，對雷曼兄弟公司的信用惡化做出及時反映，從而避免金融危機連鎖反應的發生。

2018年紮克伯格表示Facebook的新年目標是深入研究加密技術和加密貨幣，而中國的互聯網巨頭百度、騰訊、網易、360、迅雷也正在探索區塊鏈技術在真實場景的應用。區塊鏈無疑是互聯網技術的重要反覆運算，期待區塊鏈像互聯網一樣改變人類生活的方方面面。

說明：本文主要觀點來自絲絨智業區塊鏈閉門會。

絲絨智業簡介：

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（責任編輯：於戀洋）