宋清輝：中國資本市場制度仍有較大改革空間

中國資本市場制度仍有較大改革空間

當前，資本市場支持創新創業的制度體系正在不斷完善，

也為我國創新、創業企業的發展提供了良好的外部資本環境。不過，我國資本市場在制度設計上，仍有較大的改革空間，在IPO門檻上，可以更具有針對性和有效應推進一些改革。這方面可以借鑒的經驗有不少，例如在錯過阿裡巴巴的IPO多年後，近期香港聯交所對主機板上市規則予以改革：1、容許尚未盈利、尚未有收入的生物科技企業來港上市；2、允許“不同投票權架構”的新興及創新產業企業在作出額外披露及制定保障措施後在主機板上市。

聯交所的制度改革對內地資本市場服務創新具有現實的啟示意義和借鑒價值。聯交所通過對主機板上市規則的改革，勢必將會吸引一大批新經濟公司湧入香港上市，此舉無疑能夠使香港市場的競爭力和影響力進一步提升。

A股證券市場是在“摸著石頭過河”中起步的，

經過多年的艱苦努力，逐步走上了規範化的發展道路上。呈現出股票發行方式不斷改進，市場參與者的行為逐步規範的良好格局，存在比較優勢。但從資本市場整體情況來看，內地證券市場還尚未真正成熟，市場化程度、開放程度還相對欠缺。

(作者系著名經濟學家宋清輝，著有《一本書讀懂經濟新常態》)