股市分析：安琪酵母年度業績的預測！

按照慣例，安琪會在1月中下旬公佈業績預告，例如16年1月20公佈15年的年度業績預告，17年1月19公佈16年全年業績預告，今年比較特殊，遲遲未公告。我猜測崇左這個事情可能是一個原因。

這次事故應該沒市場想像的那麼簡單，因為畢竟是一個地方多次出事故，被上頭盯上整改也是情理之中，可能管理層的精力都在處理這個事情，包括由這件事引起的對其他工廠的安全排查，從而系統性地防範風險，相當於借此次機會做一次全面的“體檢”，這可能是沒有精力放在業績預告發佈上面的原因吧。以上僅是猜想。既然不公佈，那我們就簡單的預測下，就當打發無聊的盤面時間也罷。

預測見下表。可以看到，安琪近三年的業績增長是相當驚人，基本上每年在翻倍增長。從公司單季度淨利潤的變化規律，大致可以判斷四季度利潤會較高，一般是三季度的30-50%的增幅，保守點取25%左右增幅，得到四季度淨利潤大致2.4億元，較三季度增長26%。之所以保守，是考慮到現在的淨利潤體量比以前要大得多，增幅自然要打折扣。這樣算下來，淨利潤較上年增幅為60%。

我想如果能達到這個水準，是大家能夠接受的，畢竟前三季度單季利潤在下滑，四季度能夠扭轉，是能讓大家看到明年的增長希望的。按照預測的業績，對應34倍pe，應該說並不貴。如果年度業績預告出來，跟我預測差不多，大家記得告訴我，如果預測相當很懸殊，大家也可以批評指正。

按照當前糖蜜價格的走勢判斷（當前國內甘蔗糖蜜大概810元/噸，較上年下降10%，預計環保壓力及需求不振會進一步下降），公司只要產能跟得上，18年繼續保持高增長是很有可能的。安琪發展這麼多年，有很好的上下游關係，就是說上游下游都有較好的主動權，這種主動權是保證公司脫離週期影響的內在因素，也是保證業績持續增長的必要條件。

然而，當前崇左事故顯然會影響18年一季度的業績，對今年市場會有一個不好的預期，其次糖蜜價格也不可能一降再降，這些都是風險點。當然，話說回來，這些都是公司爭奪世界第二位置的道路上必須經歷的一些風波，相信管理層能夠力克時堅，做出世界頂級的生物發酵企業。（作者：livemore-龍）