節後鋼市上漲概率仍大 江西冬儲觀望氛圍濃

1月28日

2017年12月12日南昌建築鋼材價格瘋狂拉升至全年頂峰，一線螺紋鋼價格達到5080元/噸，好景不長，南昌市場價格暴漲過後很快迎來了暴跌，在短短的一個月的時間裡南昌建材價格跌幅達1400元/噸左右，

南昌一線螺紋鋼價格跌至3700元/噸以下。跌價固然讓多數貿易商蒙受損失，但是春節前跌價，對於大型的貿易商來講或將是一件好事，對於中小貿易商來講也將是一個機會，下面筆者就當地走訪南昌市場，瞭解江西冬儲的相關資訊與大家一起探討。

上圖是筆者對南昌鋼材市場貿易商就今年鋼材冬儲的相關問題進行的調研。具有以下三大特點。

一、對於冬儲，市場觀望心態濃。

當前市場貿易商多認為南昌建材市場價格仍高，價格仍需再往下跌，方可考慮進行冬儲。往年多數貿易商都有進行冬儲操作，

但今年建材市場價格相對往年要高很多，資金壓力明顯增大，尤其是市場大戶，庫存被動大量增加。且鋼廠利潤相比於往年年底要豐厚得多，尤其是高爐鋼廠的利潤仍十分可觀，使得年後鋼鐵市場行情的不確定性有所增加，尤其是庫存的不確定性，需求的不確定性，使得多數中小貿易商觀望心態較為濃烈。

二、貿易商遲遲未有冬儲操作。

市場絕大多數貿易商表示還未開啟冬儲操作，

認為時間還很早，施工工地進入二月份以後，市場需求將逐步降至零點，此時市場庫存大幅積壓，企業年底資金壓力上升將迫使部分低價資源出現，且年後市場需求也難直接釋放，年後吃貨進行部分補庫操作或許也是個不錯的方式。鋼廠方面，省內三大鋼廠（南鋼、萍鋼、新鋼）未出臺任何刺激冬儲的政策，外省鋼廠資源也未有明確的檔鼓勵市場商家進行冬儲，貿易商多在觀望中等待合適的時機。

三、對年後市場行情多樂觀，對冬儲興致仍高

據瞭解往年多數貿易商或多或少都會做些冬儲，尤其是去年、前年做冬儲的貿易商收穫頗豐，由此他們對今年冬儲仍保留較強的興趣，貿易商多表示今年的價格回落到合理價位仍會進行冬儲。

在筆者看來對於企業是否決定做鋼材冬儲，最大的影響因素或是對春節後鋼鐵市場行情的判斷，

沒有一個較明確的判斷，接下來筆者將說說自己對於冬儲的一些淺顯看法。

一、從往年資料看，春節後上漲概率較大，回報較豐厚。

筆者拉取過去8年，南昌螺紋鋼價格資料，整理如上兩圖，得出以下幾點規律，首先，冬儲行情漲多跌少。其次，春節後兩個月無論先跌後漲，還是先漲後跌，均有一波上漲拉伸的行情。再次，近三年冬儲行情較火爆，鋼材上漲幅度均較大，貿易商冬儲回報較為豐厚，這或將會明顯提升今年貿易商冬儲參與的積極性。

二、從終端來看，年後鋼鐵需求或將有較集中的釋放。

首先，2017年12月環保因素明顯影響到江西省工地施工進度，多數房地產工程項目停工，只有市政工程或者省重點工程開工。緊接著雨雪天氣較為頻繁的侵擾南昌，南昌建築工地施工進度或多或少的受到一定影響。再次，今年鋼材價格已明顯上一個臺階，本就資金比較緊張的終端工地，年前備貨的可能性較小。趕工期和年後集中開工，鋼鐵需求或將較為明顯集中釋放。

三、國家政策或將繼續利好刺激鋼鐵市場。

2016年與2017年鋼鐵市場的價格走勢表現得如此強勢，離不開國家產業政策帶來的利好刺激，2018年政府必將繼續深化供給側結構性改革，推動落後產能的淘汰。從今年中鋼協理事會擴大會議上瞭解到，2018年鋼鐵行業需重點做好以下五方面工作;

第一、確保完成全年去產能任務，有關省市正在制定2018年化解方案，目標一旦確定，必須確保完成。

第二、鞏固來之不易的化解過剩產能成果。利用衛星遙感技術進行監測。取締地條鋼不能麻痹大意，嚴禁新增產能，將來督查和查處機制是非常嚴格的。

第三、繼續壓減過剩產能。對違法違規新增產能行為零容忍。

第四、促進市場平穩運行，保持價格在合理運行區間。對違法違規壟斷行為依法進行查處。

第五、推進企業兼併重組。

今年開春後，全國兩會將隨之召開，筆者猜測供給側結構性改革仍將是政府討論的重點。國家政策一方面刺激經濟增長，帶動鋼鐵需求，一方面繼續淘汰落後產能，抑制鋼鐵產量。

總的來看，筆者對今年冬儲行情表示樂觀。當前南昌建材價格仍有一定的下行空間，但跌幅已然不大，進入二月後市場價格或將表現較為趨弱趨穩。這幾年鋼鐵市場震盪非常劇烈，振幅也十分驚人，市場參與者或大喜或大悲的情況較突出，2018年劇烈震盪必將難免，筆者建議冬儲不確定因素仍較多，商家需根據自己的風險承受能力進行操作，量力而為，不能一味的賭行情。

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其次，春節後兩個月無論先跌後漲，還是先漲後跌，均有一波上漲拉伸的行情。再次，近三年冬儲行情較火爆，鋼材上漲幅度均較大，貿易商冬儲回報較為豐厚，這或將會明顯提升今年貿易商冬儲參與的積極性。

二、從終端來看，年後鋼鐵需求或將有較集中的釋放。

首先，2017年12月環保因素明顯影響到江西省工地施工進度，多數房地產工程項目停工，只有市政工程或者省重點工程開工。緊接著雨雪天氣較為頻繁的侵擾南昌，南昌建築工地施工進度或多或少的受到一定影響。再次，今年鋼材價格已明顯上一個臺階，本就資金比較緊張的終端工地，年前備貨的可能性較小。趕工期和年後集中開工，鋼鐵需求或將較為明顯集中釋放。

三、國家政策或將繼續利好刺激鋼鐵市場。

2016年與2017年鋼鐵市場的價格走勢表現得如此強勢，離不開國家產業政策帶來的利好刺激，2018年政府必將繼續深化供給側結構性改革，推動落後產能的淘汰。從今年中鋼協理事會擴大會議上瞭解到，2018年鋼鐵行業需重點做好以下五方面工作;

第一、確保完成全年去產能任務，有關省市正在制定2018年化解方案，目標一旦確定，必須確保完成。

第二、鞏固來之不易的化解過剩產能成果。利用衛星遙感技術進行監測。取締地條鋼不能麻痹大意，嚴禁新增產能，將來督查和查處機制是非常嚴格的。

第三、繼續壓減過剩產能。對違法違規新增產能行為零容忍。

第四、促進市場平穩運行，保持價格在合理運行區間。對違法違規壟斷行為依法進行查處。

第五、推進企業兼併重組。

今年開春後，全國兩會將隨之召開，筆者猜測供給側結構性改革仍將是政府討論的重點。國家政策一方面刺激經濟增長，帶動鋼鐵需求，一方面繼續淘汰落後產能，抑制鋼鐵產量。

總的來看，筆者對今年冬儲行情表示樂觀。當前南昌建材價格仍有一定的下行空間，但跌幅已然不大，進入二月後市場價格或將表現較為趨弱趨穩。這幾年鋼鐵市場震盪非常劇烈，振幅也十分驚人，市場參與者或大喜或大悲的情況較突出，2018年劇烈震盪必將難免，筆者建議冬儲不確定因素仍較多，商家需根據自己的風險承受能力進行操作，量力而為，不能一味的賭行情。

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