人民幣兌美元持續升值，是機會還是陷阱？（附投資機會）
2018年以來，人民幣對美元強勢升值，目前已突破6.3關口，
·人民幣為什麼會升值的如此之快？
主要有三大因素支撐人民幣上漲：
第一，國內經濟穩定。得益於供給側改革的實施以及經濟轉型的逐步推進，2017我國GDP預計可以達到6.9%的增速；
第二，市場對人民幣預期樂觀，對人民幣資產的配置有所加大；
第三，美元貶值短期來看，
首先，美元如果持續弱勢有利於緩解美國大額貿易赤字的問題，並降低債務融資成本，符合特朗普平衡財政和國際收支目標；
其次，美國股市持續走高，泡沫也越來越大，為了防止股市出現大幅波動，可以通過美元貶值來從匯兌角度增加美國跨國企業海外利潤的帳面價值，這樣有效化解目前的泡沫；
最後，弱美元有利於完成特朗普吸引美國企業海外留存利潤的目標，
2）中長期來看，美國經濟對世界影響力逐步降低。
隨著世界經濟復蘇，美國經濟表現與歐元區、日本相比則領先優勢弱化：美國11月勞動力市場職位空缺，12月份零售銷售環比增速和新建住宅銷售等重要經濟指標均低於預期及前值。
反觀日本央行宣佈削減部分長端購債規模，行長黑田東彥在達沃斯表示，日本經濟終於接近央行的2%通脹目標；表示日本經濟增長提速。另外歐元區經濟復蘇也大大超出預期，PMI不斷刷新歷史新高。
·人民幣還能持續升值嗎？
既然已說明人民幣升值核心動力是美元貶值，那麼美元貶值能否持續才是問題的關鍵：總結上文觀點後，可以認為，後續非美經濟體繼續退出量寬、引導加息的預期升溫，
策略上看，人民幣升值將會帶來哪些投資機會？
1）總的來看，A股或將直接受益。
在非美國家經濟復蘇所驅動的弱美元週期，全球資金會加速流入高杠杆、或出口型的新興國家，中國兩者兼備，A股會顯著受益。本輪人民幣升值主要是由於美元貶值、而兌其它非美貨幣並無明顯升值，中國將率先受益于本輪美元走軟盤機動的全球資本流動，
2）大週期板塊率先迎來估值擴張。
全球risk on，全球權益資金優先配置高杠杆低估值的新興市場國家股市，映射到A股就是優先重估高杠杆低估值的大週期之母金融地產，以及其他大週期板塊。在歷史上美元走弱的時期，高杠杆、低估值的大週期板塊（金融、地產、其它週期股）獲得正超額收益的概率很高。
3）對匯率高度敏感的造紙和航空。
天風證券表示，考慮到造紙板塊的盈利能力在淡季仍延續上升態勢，行業目前估值水準依然便宜，以及人民幣對美元的升值創2017年以來的新高，繼續堅定看好造紙板塊。華創證券研究認為，航空股的受益匯兌收益及出境遊增長，一方面，因採購及維修需要大量的美元負債，故而人民幣升值會產生匯兌收益；另一方面，人民幣的升值積累到一定程度，會帶來出境遊的增長。
根據市場公開資料顯示，相關標的包括：中國國航、南方航空、山鷹紙業、山東黃金。
3）對匯率高度敏感的造紙和航空。
天風證券表示，考慮到造紙板塊的盈利能力在淡季仍延續上升態勢，行業目前估值水準依然便宜，以及人民幣對美元的升值創2017年以來的新高，繼續堅定看好造紙板塊。華創證券研究認為，航空股的受益匯兌收益及出境遊增長，一方面，因採購及維修需要大量的美元負債，故而人民幣升值會產生匯兌收益；另一方面，人民幣的升值積累到一定程度，會帶來出境遊的增長。
根據市場公開資料顯示，相關標的包括：中國國航、南方航空、山鷹紙業、山東黃金。