小米被曝最快5月赴港IPO，並考慮以CDR形式內地上市
作為國內科技“獨角獸”，小米的上市問題一直備受關注。
4月16日消息，《香港經濟日報》報導，科網“獨角獸”小米有望成為香港首批“同股不股權”上市公司，據悉，小米已基本準備就緒，將會趁聯交所下周公佈上市制度諮詢結果完成最後拼圖，
對於小米的估值問題，該報指出，小米最近數月不乏上市前股東售股活動，售股價格顯示公司估值介乎650億至700億美元。
此前，全天候科技獨家獲悉，小米計畫於2018年第三季度末IPO，在港交所上市的可能性非常大，估值希望達到900-1100億美元，P/E（市盈率）60倍。
01
港股、A股兩地上市？
早前關於小米上市的猜想，時間大多集中在2018第三季度末，地點主要是港交所。
今年1月，英國《金融時報》援引知情者消息稱，小米可能在香港或紐約上市，已經指定高盛和摩根士丹利領銜承銷今年晚些時候公司的IPO。
2017年12月，美國科技網站the information的報導也稱，小米正在與多家投行商談IPO事宜，最早2018年下半年上市。報導稱，小米最有可能的上市地點為香港聯交所，紐交所目前也在考慮範圍。
在監管層和交易所對新經濟企業“頻頻示好”的情況下，“回歸A股”也成為了中國互聯網企業一直思考的問題。小米也被曝將成為香港首批同股不同權的上市公司之一。
《香港經濟日報》報導指出，聯交所上月底結束擴闊上市制度的次輪諮詢，尚需時間總結諮詢結果，預計將於本月最後一周才能正式發佈總結，相應規則和指引信。有參與籌備工作人士指出，小米只待聯交所發佈定義創新產業的指引信，
全天候科技也曾提到，一些媒體報導稱，港交所想讓小米作為引入VIE架構的首批重點企業，讓這個2014年阿裡巴巴上市以來（2314億美元估值）上市規模最大的科技類公司落戶香港。甚至有消息稱，港交所希望小米能在4月底新例生效後立即提交申請表，儘快成為首輪上市的同股不同權公司。
但考慮到證監會以年為單位的調整速度，到處兜售小米老股份額的基金大多不太相信小米能在年內登陸A股。
02
估值幾何？
關於小米上市的估值傳聞也曾出現多個版本，從幾百億到2000億美元不等。
《香港經濟日報》的報導稱，小米估值介乎650億至700億美元。但這一估值主要是根據前股東售股價格來判斷，不能完全代表真實估值。
路透社消息則稱，
此前，還有消息稱，雷軍給小米定調2000億美元的目標，並且受到了投行的認可。
“如果小米整體上市，1000億美元估值是較為合理的。看決策層意見，80%可能性是整體上，但也可能最後只拿部分業務出來上市”。一位元接近交易的投行人士告訴全天候科技。
今年3月底，根據全天候科技獲得的小米Pre-IPO老股轉讓材料顯示，投資人對小米Pre-IPO的估值似乎有回檔跡象，給出的數據有“700億-800億美金”的版本，也有“790億美元”的版本，同時也有媒體拿到的推介材料顯示估值是680億美元。
03
國內市場智慧手機出貨量下降
上述投行人士還告訴全天候科技，大概率會上市的是國內手機業務和小米生態圈業務，海外手機業務有可能被排除在外。但從小米國內業務的發展狀況來看，其國內手機出貨量發展勢頭並不樂觀。
4月9日，工信部旗下中國資訊通信研究院發佈了《2018年3月國內手機市場運行分析報告》。報告顯示，2018年1-3 月，中國智慧手機出貨量為8137萬部，同比下降26.1%。其中，國產品牌手機出貨量7586.4萬部，同比下降27.8%。國內手機市場出現“飽和”信號。
特別要指出的是，頭部玩家在手機出貨量方面的壟斷勢頭越來越明顯。今年1月，國際市場調研公司CounterpointResearch發佈的資料顯示，2017年中國智慧手機廠商出貨量排名中，華為、OPPO、vivo、小米、蘋果分列前五名，市場份額占比合計高達77%，2016年這一數據尚為67%。
小米始終線上上銷售中佔據主導地位，但由於實體零售快速增長，小米在國內手機銷量占比一度下滑。小米在2017年的復興可以歸功於一種新的策略，即把更多實體店與線上戰略整合。
而國內市場整體出貨量的下滑對即將上市的小米來說，是個不利因素。
80%可能性是整體上，但也可能最後只拿部分業務出來上市”。一位元接近交易的投行人士告訴全天候科技。今年3月底，根據全天候科技獲得的小米Pre-IPO老股轉讓材料顯示，投資人對小米Pre-IPO的估值似乎有回檔跡象，給出的數據有“700億-800億美金”的版本，也有“790億美元”的版本，同時也有媒體拿到的推介材料顯示估值是680億美元。
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國內市場智慧手機出貨量下降
上述投行人士還告訴全天候科技，大概率會上市的是國內手機業務和小米生態圈業務，海外手機業務有可能被排除在外。但從小米國內業務的發展狀況來看，其國內手機出貨量發展勢頭並不樂觀。
4月9日，工信部旗下中國資訊通信研究院發佈了《2018年3月國內手機市場運行分析報告》。報告顯示，2018年1-3 月，中國智慧手機出貨量為8137萬部，同比下降26.1%。其中，國產品牌手機出貨量7586.4萬部，同比下降27.8%。國內手機市場出現“飽和”信號。
特別要指出的是，頭部玩家在手機出貨量方面的壟斷勢頭越來越明顯。今年1月，國際市場調研公司CounterpointResearch發佈的資料顯示，2017年中國智慧手機廠商出貨量排名中，華為、OPPO、vivo、小米、蘋果分列前五名，市場份額占比合計高達77%，2016年這一數據尚為67%。
小米始終線上上銷售中佔據主導地位，但由於實體零售快速增長，小米在國內手機銷量占比一度下滑。小米在2017年的復興可以歸功於一種新的策略，即把更多實體店與線上戰略整合。
而國內市場整體出貨量的下滑對即將上市的小米來說，是個不利因素。