貿易戰“利好”，農業板塊為何還大跌？真實原因在這裡！
降准消息刺激下，4月18日滬深兩市出現高開低走的局勢。中國對美高粱商品的反制裁消息，也並未對農業商品及個股形成提振。
農產品股期普跌
4月17日，商務部發佈了對原產於美國的進口高粱反傾銷調查的初步裁定。
按照初裁公告顯示，自2018年4月18日起，進口經營者在進口原產於美國的高粱時，應依據本初裁決定所確定的各公司的傾銷幅度向中華人民共和國海關提供相應的保證金，裁定的保證金比率178.6%。
美國高粱進口受阻，對國產農產品市場形成提振。消息一出，17日下午A股農業板塊迅速走強，尾盤直線拉升，龍頭敦煌種業大漲9%，北大荒、登海種業、農發種業也快速跟漲。
“初裁後美國高粱進口成本從1704元/噸上漲至4623元/噸，上漲2919元/噸，漲幅達到171.3%。此措施將利好國產市場，推動國產高粱價格重啟上漲走勢。”卓創分析師唐倩稱，從目前港口價格來看，廣東港口二等以上東北玉米自提價1930元/噸左右，美國高粱港口成本是其2.4倍。南通港口美國高粱現貨自提價2000元/噸，美國高粱港口成本是其2.3倍。內蒙古赤峰東北優質高粱出貨價3000元/噸，美國高粱港口成本是其1.5倍。
據監測，國產高粱庫存僅有2成左右，供應面將維持偏緊的局面。今夏秋季節國產高粱有望突破1.7-1.8元/斤的價位。澳洲高粱也將隨之溢價，今年澳洲高粱雖有受旱減產，但進口量勢必較去年大幅增加，
不過，上述利好並未得以持續，18日早盤，國內期貨市場農產品領跌，普麥主力合約跌停，強麥、鄭棉、豆一、豆二也紛紛走弱。
A股市場上，農業板塊開盤即大幅飄綠，33支個股中僅4支走高，截至上午收盤，海南橡膠跌7%，新農開發跌6.58%，神農基金、農發種業均跌逾5%。
降准反映經濟走弱擔憂
中美貿易戰火蔓延，進口農產品受限，為何未對國內農產品市場形成持續利好？
“貿易戰目前沒有涉及到大豆等農產品，高粱目前沒有期貨，對國內也不是主要食用產品。市場今日的反應不是針對貿易措施，而是對降准的判斷。”寶城期貨金融研究所所長助理程小勇稱。
4月17日晚，中國人民銀行決定以降准置換MLF操作。
從2018年4月25日起，下調大型商業銀行、股份制商業銀行、城市商業銀行、非縣域農村商業銀行、外資銀行人民幣存款準備金率1個百分點；同日，上述銀行將各自按照“先借先還”的順序，使用降准釋放的資金償還其所借央行的中期借貸便利（MLF）。
雖然市場對政策普遍樂觀以對，唱多聲不絕於耳，但18日早盤，滬深兩市高開後快速泛綠，截至上午收盤，上證報跌0.37%，深證跌0.81%，創業板跌0.61%。不過值得關注的是，早盤滬深港通資金淨流入已達50億元。
“近期公佈的一季度經濟資料大多數被市場解讀為利好，為什麼央行還要降准？我們認為這反映出國家對經濟邊際走弱的擔憂。”程小勇稱，從公佈的經濟資料來看，基建投資，工業製造投資資料還是繼續下滑的，除房地產投資反彈外，沒有太大的亮點。三月份進出口資料首次出現貿易逆差，外需面臨貿易摩擦的不確定性，同時內需方面市場也認為基建投資後期是要下降的。對於地產資料一季度的反彈，我們認為一個是季節性因素，另外有觀點認為和土地購置稅上調有關係，當前各地地產調控政策沒有鬆動，因此反彈不會是一個很持續的力量。
對於農產品來說，期貨板塊和宏觀指標CPI有很大關聯度。
目前中國CPI領先于歐美國家，3月份CPI、PPI已經有明顯下滑，通脹回落反映出需求端走弱。當前豬糧比價已經明顯下滑，反映未來通脹回落將是一個持續的過程，所以農產品甚至股市價格回落，是反映出政府對經濟下滑的擔憂。
獨立經濟學家徐陽也稱，此次降准屬於逆週期操作，只釋放了4000億的流動性，並非市場拐點，因此對後市並不樂觀。
此外中銀國際證券策略分析團隊也認為，降准短期雖然利好週期股，但中期依然是風險重估。
對於後市，程小勇認為，如果貿易戰繼續發展，或對國內農產品價格有短期提振，但是農產品不僅看供應，還要看需求。後期如果中國落實對美國大豆商品進口限制，農產品可能不會輕易大幅下跌，但是由於需求端前景不樂觀，也會抑制漲幅。
此外他表示，黑色反彈主要是因為煤炭近日進口受抑制，螺紋等商品反彈是對一季度房地產開工資料利好的反應，但如果二季度投資開工資料不及預期，這種反彈力度的持續性還需要觀察。
不過值得關注的是，早盤滬深港通資金淨流入已達50億元。“近期公佈的一季度經濟資料大多數被市場解讀為利好，為什麼央行還要降准？我們認為這反映出國家對經濟邊際走弱的擔憂。”程小勇稱，從公佈的經濟資料來看，基建投資，工業製造投資資料還是繼續下滑的，除房地產投資反彈外，沒有太大的亮點。三月份進出口資料首次出現貿易逆差，外需面臨貿易摩擦的不確定性，同時內需方面市場也認為基建投資後期是要下降的。對於地產資料一季度的反彈，我們認為一個是季節性因素，另外有觀點認為和土地購置稅上調有關係，當前各地地產調控政策沒有鬆動，因此反彈不會是一個很持續的力量。
對於農產品來說，期貨板塊和宏觀指標CPI有很大關聯度。
目前中國CPI領先于歐美國家，3月份CPI、PPI已經有明顯下滑，通脹回落反映出需求端走弱。當前豬糧比價已經明顯下滑，反映未來通脹回落將是一個持續的過程，所以農產品甚至股市價格回落，是反映出政府對經濟下滑的擔憂。
獨立經濟學家徐陽也稱，此次降准屬於逆週期操作，只釋放了4000億的流動性，並非市場拐點，因此對後市並不樂觀。
此外中銀國際證券策略分析團隊也認為，降准短期雖然利好週期股，但中期依然是風險重估。
對於後市，程小勇認為，如果貿易戰繼續發展，或對國內農產品價格有短期提振，但是農產品不僅看供應，還要看需求。後期如果中國落實對美國大豆商品進口限制，農產品可能不會輕易大幅下跌，但是由於需求端前景不樂觀，也會抑制漲幅。
此外他表示，黑色反彈主要是因為煤炭近日進口受抑制，螺紋等商品反彈是對一季度房地產開工資料利好的反應，但如果二季度投資開工資料不及預期，這種反彈力度的持續性還需要觀察。