“公司+農戶”模式助力，正邦科技2017出欄生豬暴增至342.25萬頭
《農財寶典》新牧網記者 楊鵬
4月18日，正邦科技發佈2017年年度報告，報告期內，共實現銷售收入206.15億元，較上年增長8.96%，歸屬于上市公司股東的淨利潤5.26億元，
其中飼料版塊營業收入占比68.10%，養殖版塊營業收入占比26.74%。
2018年飼料銷售計畫突破500萬噸！
飼料版塊，2017年正邦科技飼料銷量479.36萬噸，同比減少10.74%。銷售收入140.39億元，同比減少3.29%。雖然銷量和銷售收入均減少，但是飼料毛利率卻增長了1.96%，達9.27%；毛利額更是大增22.64%，達13.01億元。
正邦科技飼料版塊的毛利大增，主要得利於豬料版塊的發展。2017年，正邦科技豬料銷量增長6.71%，達263.65萬噸。豬料毛利率水準由2016年的9.58%提升至2017年的11.96%，提升了2.38個百分點。並且豬料銷售在正邦科技飼料中的占比由2016年的46%提升至2017年的55%。
另外，正邦科技年報顯示，其技術、品管、採購部門緊密聯動，
豬料版塊的發展和成本的降低，使得正邦科技飼料整體銷量雖然有所下降，但飼料綜合毛利率由去年的7.31%提升至今年的9.27%。
那麼在豬料版塊，正邦科技是如何做的呢？年報顯示，正邦科技飼料業務經營模式有經銷商模式、豬場直銷模式和豬場託管模式。
正邦科技的豬場託管模式是指公司與規模豬場簽訂託管協定，依託公司成熟的動物營養技術和豬場經營管理體系，對客戶豬場進行全託管或部分經營指標託管，託管豬場全程使用公司飼料和獸藥產品，再根據託管協定，按約定的豬場經營指標完成情況進 行利益分配。
報告期內，正邦科技在現有託管模式基礎上，
2018年，正邦科技飼料計畫總銷量500萬噸至550萬噸，其中，豬料計畫銷量290-330萬噸，較2017年增長10%-25%，
那麼2018年正邦科技將如何達到這個目標呢？年報顯示，正邦科技飼料業務將採用兩個聚焦策略，打造長期競爭力：(1)市場聚焦，重點打造數百個千噸級以上縣級市場，拓展廣東、廣西、山東、四川、江西等重點養殖大省的市場，進一步提高產品市場佔有率。(2)業務聚焦，重點打造豬料、預混料、水產料專業化管理公司，完成三個專業公司的業務模式成型。
2017年正邦生豬出欄342.25萬頭
2017年正邦科技生豬出欄量為342.25 萬頭，生豬出欄量較上年增長51.14%。
2017年，正邦科技生豬養殖業務發展策略仍堅持以增加肥豬出欄占比為主，外銷的仔豬產品占比較小。
年報顯示，正邦科技在生豬擴張方面也是下了大成本。2017年正邦科技大力發展“公司+農戶”的輕資產擴張模式，大幅增加生豬產量。為搶佔市場，打造團隊，完成“公司+農戶”業務模式定型，正邦科技選擇了外購部分仔豬。同時，受生豬出欄價格下降影響，正邦科技生豬養殖業務毛利率較上年下降23.84個百分點。不過，正邦科技表示，其全年生豬業務仍有較好的盈利空間，毛利額仍達到7.94億元，保持盈利。更重要的是為未來迅速擴大生豬出欄量，搶佔市場，從業務模式成型、生豬產量供給、人力資源配置等各方面均做好準備。
正邦科技的豬場主要佈局于內蒙古、河南、 河北、山東、安徽、江蘇、四川、貴州、廣西、廣東、江西、湖南、湖北等地區。在“公司+農戶”模式基礎上，2017年，正邦科技又發展了“公司+農場主”模式。正邦科技表示，農場主經營著適度規模的種植業，擁有配套的土地資源。規模適度的生豬養殖場所產生的排泄物對農場主的種植業務是寶貴的生物質有機肥，正邦科技農藥事業部還能同步提供植保技術服務支援，為生豬養殖業的種養結合、綠色迴圈、降本增效、可持續發展探索出一條可行的經營之道。
4月18日，證券時報網一篇顯示來自“興業證券”的報導顯示，由於正邦大力發展公司+農戶輕資產模式，部分地區母豬場和育肥場尚未匹配，估計外購仔豬約 90 萬頭，導致整體養殖成本略有壓力。 2017 年正邦科技肥豬出欄 325 萬頭，均價約 14.96 元/kg，完全成本約 13.8 元，頭均盈利約 129 元，肥豬貢獻利潤 4.19 億元。仔豬出欄約 17 萬頭，頭均盈利約 214 元，貢獻利潤 0.37 億元。未來成長空間廣闊，成本有望下降。 2017 年正邦科技大力建設豬場， 固定資產同比增加 35%，在建工程增加 148%，生產性生物資產 9.79 億元（ +94%），興業證券估計 2017年底正邦科技約有 33 萬頭母豬。
中財網4月16日的一篇報導也指出，2017 年三季度正邦科技生產性生物資產已達10.38 億元，按照成本計價法且不考慮公豬的情況下，假定公司以在產母豬3000元/頭、後備母豬1000 元/頭作價，且後備所占比例為20%（公司處於產能擴張期間，後備比例較高），可以計算出截至2017 年三季度公司在產母豬存欄量約為31.95 萬頭，後備母豬存欄量約為7.99 萬頭，對應生豬產能734.85 萬頭（按在產母豬PSY 23 頭測算）。
上述只是證券公司對正邦科技的母豬存欄數的推測。近日，正邦科技發佈3月份生豬銷售情況簡報。2018 年 3 月正邦科技銷售生豬 39.33 萬頭，環比增長 29.19%，同比增長 121.23%；銷售收入 4.89 億元，環比增長 9.14%，同比增長 53.85%。2018 年 1-3 月，正邦科技累計銷售生豬 106.22 萬頭，同比增長 133.61%；累計銷售收入 15.61 億元，同比增長 93.73%。
然而由於正邦科技對生豬價格並不看好。正邦科技在其2018一季度報告中指出：公司飼料、獸藥、農藥板塊經營持續穩定，盈利水準將有所提高；2018年以來，生豬價格有所下降，預計4-6月生豬價格將維持在低位，造成公司半年度業績有所下滑。所以其預計，2018 年 1-6 月歸屬于上市公司股東的淨利潤的變動幅度高達-70.89%至-49.06%。
不過，這並不影響正邦科技在生豬市場的瘋狂擴張。2018年，正邦科技生豬出欄量計畫達到550-650萬頭。
2017年正邦科技生豬出欄量為342.25 萬頭，生豬出欄量較上年增長51.14%。
2017年，正邦科技生豬養殖業務發展策略仍堅持以增加肥豬出欄占比為主，外銷的仔豬產品占比較小。
年報顯示，正邦科技在生豬擴張方面也是下了大成本。2017年正邦科技大力發展“公司+農戶”的輕資產擴張模式，大幅增加生豬產量。為搶佔市場，打造團隊，完成“公司+農戶”業務模式定型，正邦科技選擇了外購部分仔豬。同時，受生豬出欄價格下降影響，正邦科技生豬養殖業務毛利率較上年下降23.84個百分點。不過，正邦科技表示，其全年生豬業務仍有較好的盈利空間，毛利額仍達到7.94億元，保持盈利。更重要的是為未來迅速擴大生豬出欄量，搶佔市場，從業務模式成型、生豬產量供給、人力資源配置等各方面均做好準備。
正邦科技的豬場主要佈局于內蒙古、河南、 河北、山東、安徽、江蘇、四川、貴州、廣西、廣東、江西、湖南、湖北等地區。在“公司+農戶”模式基礎上，2017年，正邦科技又發展了“公司+農場主”模式。正邦科技表示，農場主經營著適度規模的種植業，擁有配套的土地資源。規模適度的生豬養殖場所產生的排泄物對農場主的種植業務是寶貴的生物質有機肥，正邦科技農藥事業部還能同步提供植保技術服務支援，為生豬養殖業的種養結合、綠色迴圈、降本增效、可持續發展探索出一條可行的經營之道。
4月18日，證券時報網一篇顯示來自“興業證券”的報導顯示，由於正邦大力發展公司+農戶輕資產模式，部分地區母豬場和育肥場尚未匹配，估計外購仔豬約 90 萬頭，導致整體養殖成本略有壓力。 2017 年正邦科技肥豬出欄 325 萬頭，均價約 14.96 元/kg，完全成本約 13.8 元，頭均盈利約 129 元，肥豬貢獻利潤 4.19 億元。仔豬出欄約 17 萬頭，頭均盈利約 214 元，貢獻利潤 0.37 億元。未來成長空間廣闊，成本有望下降。 2017 年正邦科技大力建設豬場， 固定資產同比增加 35%，在建工程增加 148%，生產性生物資產 9.79 億元（ +94%），興業證券估計 2017年底正邦科技約有 33 萬頭母豬。
中財網4月16日的一篇報導也指出，2017 年三季度正邦科技生產性生物資產已達10.38 億元，按照成本計價法且不考慮公豬的情況下，假定公司以在產母豬3000元/頭、後備母豬1000 元/頭作價，且後備所占比例為20%（公司處於產能擴張期間，後備比例較高），可以計算出截至2017 年三季度公司在產母豬存欄量約為31.95 萬頭，後備母豬存欄量約為7.99 萬頭，對應生豬產能734.85 萬頭（按在產母豬PSY 23 頭測算）。
上述只是證券公司對正邦科技的母豬存欄數的推測。近日，正邦科技發佈3月份生豬銷售情況簡報。2018 年 3 月正邦科技銷售生豬 39.33 萬頭，環比增長 29.19%，同比增長 121.23%；銷售收入 4.89 億元，環比增長 9.14%，同比增長 53.85%。2018 年 1-3 月，正邦科技累計銷售生豬 106.22 萬頭，同比增長 133.61%；累計銷售收入 15.61 億元，同比增長 93.73%。
然而由於正邦科技對生豬價格並不看好。正邦科技在其2018一季度報告中指出：公司飼料、獸藥、農藥板塊經營持續穩定，盈利水準將有所提高；2018年以來，生豬價格有所下降，預計4-6月生豬價格將維持在低位，造成公司半年度業績有所下滑。所以其預計，2018 年 1-6 月歸屬于上市公司股東的淨利潤的變動幅度高達-70.89%至-49.06%。
不過，這並不影響正邦科技在生豬市場的瘋狂擴張。2018年，正邦科技生豬出欄量計畫達到550-650萬頭。