董明珠果然言出必行！格力電器11年來首次不分紅！
在2016年10月舉行的格力並購珠海銀隆的股東大會上，因中小股東投票反對收購珠海銀隆，董明珠怒斥道：“你看看上市公司有哪個像這樣給你們分紅的？我5年不給你分紅你能怎麼樣我？你有什麼資格，
時隔一年半，董明珠的話應驗了。
4月26日，“白馬股”格力電器股價大跌8.97%，收報45.58元，一天內市值蒸發270.12億元。
從資金流向來看，主力資金淨流出53.6億元，散戶資金淨流入53.6億元。也就是說，主要是機構等主力資金在出逃。
與股價大跌相反的是，格力電器在2017年的營業收入和淨利潤均再創新高。根據格力電器2017年年報，報告期內，公司實現營業收入1482.86億元，同比增長36.92%；實現歸母淨利潤約224.02億元，同比增長44.87%。
即便再一次交出“完美答卷”，
格力電器給出的解釋是，公司預計未來在產能擴充及多元化拓展方面的資本性支出較大，為謀求公司長遠發展及股東長期利益，
對此，深交所在今日上午也對格力電器下發了關注函，問題直指2017年度未進行現金分紅的具體原因及合理性，以及是否切實保護了中小投資者的利益。
22年分紅417.92億元
2017年年報顯示，格力電器在2017年底的貨幣資金總額高達996.1億元，占總資產的比例為46.34%，較年初增加了近40億元，其中不受使用限制的銀行存款也達到591.7億元。
此外，格力電器還擁有應收票據322.56億元。
雖然現金充沛，但是格力電器表示2017年不派發現金紅利，不送紅股，不以公積金轉增股本，餘額轉入下年分配。
不過，格力電器在過去的分紅力度一直十分大方，
根據Wind資料，自1996年上市，格力電器在22年內共分紅19次，僅1997年、2006年、2017年未進行分紅。《國際金融報》記者統計發現，格力電器上市後，現金分紅總額為417.92億元，分紅率為40.96%。
2012年，董明珠就任格力電器董事長後，格力電器的股利支付率從2012年的40.76%增加至2016年的70.22%，五年內穩步增長。其中，格力電器在2014年度給出的10轉10送30元的分紅規模為歷年最高。
也正是連續多年高規模的分紅，讓資本市場提高了對格力電器分紅的期待值。
天風證券研報指出，根據2016年股東大會通過的回報規劃，在分紅年度內無重大投資計畫或重大現金支出專案發生，分紅比率應不低於60%，本次公司分紅預案低於市場預期。
業績增長創新高
作為家電行業巨頭，格力電器每年的業績增速是資本市場的關注重點之一。例如，老闆電器在2017年的業績增長低於市場預期，其股價就連續兩天跌停。
歷年財務資料顯示，2013-2017年，格力電器的營業收入增速分別為19.91%、16.63%、-28.17%、9.5%、36.24%；歸母淨利潤的增速分別為47.31%、30.22%、-11.46%、23.05%、44.87%。
可以看出，格力電器在2017年的業績增速在近五年內達到最大。
《國際金融報》記者計算發現，這主要受益於格力電器對其銷售費用的控制。
2017年，格力電器的銷售費用為166.6億元，占營業收入的比重為11.11%，而這一比例在2013年為18.75%。
從業務構成方面，2017年，格力電器的空調收入為1234.1億元，占總營收比重為83.22%，同比增加近2個百分點。除了空調，智慧裝備的增長也較為明顯。其收入為21.26億元，占比為1.43%，同比增長約1.3個百分點。
留存資金的使用
值得注意的是，智慧裝備正是格力電器不分紅，欲將留存資金投資的項目之一。
據悉，格力智慧裝備有限公司創立於2013年1月。2017年10月，董明珠在接受媒體採訪時曾表示，格力智慧裝備產品已覆蓋數控機床、工業機器人、伺服機械手、智慧倉儲裝備、智慧檢測等十多個領域，超百種規格，累計產出自動化裝備5500餘台套，累計產值超過20億元。
2017年，在格力新成立的7家子公司中，智慧裝備領域的子公司就有3家，分別是珠海格力機器人有限公司、珠海格力數控機床研究院有限公司和格力機器人（洛陽）有限公司。其中，珠海格力機器人有限公司對公司業績的影響為-74.80萬元。
然而發展五年後，智慧裝備在2017年的毛利率僅為5.85%，比2016年下降13.4個百分點，還遠遠低於公司整體毛利率32.86%。
顯然，公司的業績還沒能受益于智慧設備的佈局。
除了智慧裝備，公司的留存資金還將用於生產基地建設、智慧工廠升級，以及智慧家電、積體電路等新產業的技術研發和市場推廣。
其中，格力電器在2017年年報中首次提出要發展積體電路，也就是晶片。
事實上，董明珠早在2016年公開表示過，格力電器要做晶片。
在格力電器2017年年報發佈後的機構電話會議中，董秘望靖東也表示，“中興通訊事件對我們的觸動是非常大的，也讓我們開始反思我們的自控能力到底有多強。同時，這對我們來說也是一次提醒，今年我們要加大在積體電路方面的投入。”
那麼在這些項目上，公司分別會投入多少錢？如果這些專案需要持續投入，是否未來還是有不分紅的可能？
對此，《國際金融報》記者多次致電格力電器董秘辦，但截至記者發稿，電話一直無人接聽。
不過，在機構電話會議中，望靖東表示，格力電器積極分紅回報投資者的觀念沒有改變，2017年的分紅方案不會改變格力的分紅傳統。2017年公司不分紅主要是由於相關規劃存在不確定性，但2018年中期仍有分紅可能。
“天花板”
自上市以後，格力電器的業績基本每年均保持著增長。然而隨著公司的市值越做越大，業內不乏有人對格力電器的空調業務是否遇到天花板表示擔憂。
家電行業資深專家劉步塵向《國際金融報》記者表示，格力電器的營業收入會在2017年達到頂峰，但是這一增速在未來難以保持，尤其是核心產品空調。
然而董明珠卻認為，沒有天花板的市場，只有天花板的企業。目前，人們生活水準正在不斷提高，對產品更新換代的需求也愈發強烈。因此掌握核心科技，能不斷推動產品更新換代，滿足消費者日益提升的需求，這是企業未來發展的空間。
無論格力空調是否遇到了天花板，目前格力電器已經從單一的專業空調企業轉為多元化的全球工業集團。
格力電器表示，公司在以空調產業為支柱的同時，大力拓展智慧家居、智慧裝備、精密模具、新能源技術等多項產業，實現“多元化”穩健協調發展。
那麼格力電器的多元化發展實現得如何？
以最受爭議的手機和新能源汽車為例，2015年3月，格力第一代手機問世；2016年5月和2017年6月又相繼推出第二代和格力色界。
目前，在格力商城中，格力第一代手機已經下架，第二代手機和格力色界的總銷量為11.18萬台，銷量並不理想。
2016年，董明珠曾推動格力電器擬以130億元的對價發行股份收購珠海銀隆100%股權。但格力電器收購銀隆以失敗告終，最終董明珠以個人身份，投資10億元成為珠海銀隆的股東。
公告顯示，2017年，珠海銀隆的營業收入為87.52億元，同比增長10.8%；淨利潤為2.68億元，同比下降67.94%。
可以發現，珠海銀隆的業績不樂觀，在營收略增的情況下，淨利下滑近七成。
此外，格力與珠海銀隆在2017年發生的日常關聯交易總金額為19.42億元，具體為格力電器向銀隆新能源採購了新能源汽車4038.97萬元，格力電器向銀隆新能源銷售商品19.01億元，遠低於雙方簽訂合作協定時約定的相互優先採購和總金額200億元。
2017年，格力電器的空調收入為1234.10億元，占總營收比重為83.22%。如此看來，空調仍是公司的核心產品，格力電器的多元化產業佈局還未打開局面。
格力電器的股利支付率從2012年的40.76%增加至2016年的70.22%，五年內穩步增長。其中，格力電器在2014年度給出的10轉10送30元的分紅規模為歷年最高。也正是連續多年高規模的分紅，讓資本市場提高了對格力電器分紅的期待值。
天風證券研報指出，根據2016年股東大會通過的回報規劃，在分紅年度內無重大投資計畫或重大現金支出專案發生，分紅比率應不低於60%，本次公司分紅預案低於市場預期。
業績增長創新高
作為家電行業巨頭，格力電器每年的業績增速是資本市場的關注重點之一。例如，老闆電器在2017年的業績增長低於市場預期，其股價就連續兩天跌停。
歷年財務資料顯示，2013-2017年，格力電器的營業收入增速分別為19.91%、16.63%、-28.17%、9.5%、36.24%；歸母淨利潤的增速分別為47.31%、30.22%、-11.46%、23.05%、44.87%。
可以看出，格力電器在2017年的業績增速在近五年內達到最大。
《國際金融報》記者計算發現，這主要受益於格力電器對其銷售費用的控制。
2017年，格力電器的銷售費用為166.6億元，占營業收入的比重為11.11%，而這一比例在2013年為18.75%。
從業務構成方面，2017年，格力電器的空調收入為1234.1億元，占總營收比重為83.22%，同比增加近2個百分點。除了空調，智慧裝備的增長也較為明顯。其收入為21.26億元，占比為1.43%，同比增長約1.3個百分點。
留存資金的使用
值得注意的是，智慧裝備正是格力電器不分紅，欲將留存資金投資的項目之一。
據悉，格力智慧裝備有限公司創立於2013年1月。2017年10月，董明珠在接受媒體採訪時曾表示，格力智慧裝備產品已覆蓋數控機床、工業機器人、伺服機械手、智慧倉儲裝備、智慧檢測等十多個領域，超百種規格，累計產出自動化裝備5500餘台套，累計產值超過20億元。
2017年，在格力新成立的7家子公司中，智慧裝備領域的子公司就有3家，分別是珠海格力機器人有限公司、珠海格力數控機床研究院有限公司和格力機器人（洛陽）有限公司。其中，珠海格力機器人有限公司對公司業績的影響為-74.80萬元。
然而發展五年後，智慧裝備在2017年的毛利率僅為5.85%，比2016年下降13.4個百分點，還遠遠低於公司整體毛利率32.86%。
顯然，公司的業績還沒能受益于智慧設備的佈局。
除了智慧裝備，公司的留存資金還將用於生產基地建設、智慧工廠升級，以及智慧家電、積體電路等新產業的技術研發和市場推廣。
其中，格力電器在2017年年報中首次提出要發展積體電路，也就是晶片。
事實上，董明珠早在2016年公開表示過，格力電器要做晶片。
在格力電器2017年年報發佈後的機構電話會議中，董秘望靖東也表示，“中興通訊事件對我們的觸動是非常大的，也讓我們開始反思我們的自控能力到底有多強。同時，這對我們來說也是一次提醒，今年我們要加大在積體電路方面的投入。”
那麼在這些項目上，公司分別會投入多少錢？如果這些專案需要持續投入，是否未來還是有不分紅的可能？
對此，《國際金融報》記者多次致電格力電器董秘辦，但截至記者發稿，電話一直無人接聽。
不過，在機構電話會議中，望靖東表示，格力電器積極分紅回報投資者的觀念沒有改變，2017年的分紅方案不會改變格力的分紅傳統。2017年公司不分紅主要是由於相關規劃存在不確定性，但2018年中期仍有分紅可能。
“天花板”
自上市以後，格力電器的業績基本每年均保持著增長。然而隨著公司的市值越做越大，業內不乏有人對格力電器的空調業務是否遇到天花板表示擔憂。
家電行業資深專家劉步塵向《國際金融報》記者表示，格力電器的營業收入會在2017年達到頂峰，但是這一增速在未來難以保持，尤其是核心產品空調。
然而董明珠卻認為，沒有天花板的市場，只有天花板的企業。目前，人們生活水準正在不斷提高，對產品更新換代的需求也愈發強烈。因此掌握核心科技，能不斷推動產品更新換代，滿足消費者日益提升的需求，這是企業未來發展的空間。
無論格力空調是否遇到了天花板，目前格力電器已經從單一的專業空調企業轉為多元化的全球工業集團。
格力電器表示，公司在以空調產業為支柱的同時，大力拓展智慧家居、智慧裝備、精密模具、新能源技術等多項產業，實現“多元化”穩健協調發展。
那麼格力電器的多元化發展實現得如何？
以最受爭議的手機和新能源汽車為例，2015年3月，格力第一代手機問世；2016年5月和2017年6月又相繼推出第二代和格力色界。
目前，在格力商城中，格力第一代手機已經下架，第二代手機和格力色界的總銷量為11.18萬台，銷量並不理想。
2016年，董明珠曾推動格力電器擬以130億元的對價發行股份收購珠海銀隆100%股權。但格力電器收購銀隆以失敗告終，最終董明珠以個人身份，投資10億元成為珠海銀隆的股東。
公告顯示，2017年，珠海銀隆的營業收入為87.52億元，同比增長10.8%；淨利潤為2.68億元，同比下降67.94%。
可以發現，珠海銀隆的業績不樂觀，在營收略增的情況下，淨利下滑近七成。
此外，格力與珠海銀隆在2017年發生的日常關聯交易總金額為19.42億元，具體為格力電器向銀隆新能源採購了新能源汽車4038.97萬元，格力電器向銀隆新能源銷售商品19.01億元，遠低於雙方簽訂合作協定時約定的相互優先採購和總金額200億元。
2017年，格力電器的空調收入為1234.10億元，占總營收比重為83.22%。如此看來，空調仍是公司的核心產品，格力電器的多元化產業佈局還未打開局面。