多地水泥價格持續上漲 相關公司盈利有望延續向好（附股）

據報導，貴州銅仁地區水泥價格今日大幅上調每噸30-70元，庫存在中等水準；廣西百色地區散裝價格上調每噸20元，庫存在30%-40%。進入4月份以來，隨著水泥市場需求不斷增加，部分地區企業停產檢修，以及企業對熟料管控到位，熟料供應再次出現緊平衡。機構預計，在上述因素推動下，水泥價格穩中有升態勢將延續至5月中上旬。

目前水泥價格處於多年來高位，相比去年同期平均上漲近100元/噸，相關公司盈利有望延續向好。

年初至今，水泥板塊呈v型走勢，大幅下探後迎來大幅反彈。基金年報顯示，早在去年公募基金已開始佈局相關板塊。去年四季度，易方達科匯靈活配置、招商國企改革主題混合、東方紅睿豐靈活配置混合、廣發多策略混合、銀河研究精選混合等基金產品均已將萬年青、海螺水泥、華新水泥等水泥行業龍頭企業列入其前十大重倉股。

其中，招商國企改革主題混合佈局最多，前十大持倉股中佈局了三隻水泥股，其對海螺水泥股票持倉占比8.56%、萬年青持倉占比5.11%、華新水泥4.81%，分列第一、第三、第四位。易方達科匯靈活配置持倉海螺水泥占比5.01%。

2017年11月以來水泥價格表現超預期，華東地區價格已創歷史新高。價格大幅上漲背後的核心要素來自供給超預期收縮，從年初開始，北方十五省錯峰生產、環保核查、環保停產、協同停產等，使得實際供給一直處於壓縮狀態，供需關係得以保持在較好的態勢。

當下行業中期格局持續改善，龍頭盈利穩定提升；本輪週期由於供給被嚴格控制、需求韌性強，景氣度延續時間將超預期，根據過往經驗來看，水泥股存在明顯的‘春季躁動’，同時從基本面來看2018年一季度是週期股預期差修復較好時期。

分析認為，水泥板塊建議繼續關注需求穩健、旺季價格反彈仍有空間的華東區域標的海螺水泥-A/-H(A/H 股2018e P/E 分別僅為7.2x/7.9x)，建議關注一季度盈利強勁且彈性較高的華新水泥。

H 股建議關注一季度業績超預期、區域需求較好的華南龍頭華潤水泥控股。鋼鐵板塊首推具備內生增長動能的行業龍頭寶鋼股份，建議關注盈利強勁且彈性較好標的：新鋼股份、方大特鋼。H 股建議關注低估值的中國東方集團。