明德生物：淨利潤過低IPO恐難達標 實控人親屬需股份鎖定

武漢明德生物科技股份有限公司(以下簡稱：明德生物)將於5月3日上會，公司淨利潤並不算高，IPO或面臨巨大的阻礙，而且實控人親屬股份鎖定問題也遭到發審會問詢。明德生物此次IPO能否成功值得懷疑。

淨利潤過低IPO恐難達標

據瞭解，明德生物於2016年4月申報中小板IPO，2014年至2017年1-6月扣非後歸母淨利潤分別為1911萬元、3859萬元、5752萬元和3308萬元，招股書中說明公司所處的體外診斷試劑行業不存在特別明顯的季節性特徵，也就意味著其2017年全年淨利潤指標很難過億元。

除此外，公司銷售手段不斷變化。利潤增長或難以得到保障。據瞭解明德生物生產的快速檢測儀器在報告期內先後採用折扣銷售、買試劑贈送儀器、配套銷售等模式進行推廣。發審會要求公司補充披露公司試劑類產品是否存在與儀器類產品一一匹配的關係，報告期內儀器類產品用於直銷銷售及配套銷售的種類、數目、占比及其配套的試劑種類，

用於配套銷售的儀器類產品在終端醫療機構停止使用公司試劑時能否實際收回並重新投放使用，按照3年折舊年限進行折舊攤銷的原因及其合理性。

自 2015 年 10 月開始，公司採取配套銷售推廣模式，通過參與招投標或競爭性談判，直接或通過經銷商間接向終端醫療機構銷售試劑，並配套提供儀器給終端醫療機構使用。在配套銷售模式下，公司擁有儀器的所有權，經銷商與終端醫療機構擁有儀器的使用權，

公司與經銷商共同維護儀器的正常使用，公司利潤主要來源於試劑的銷售，這種模式是目前體外診斷行業內一種較為普遍的經營模式。雖然公司已就配套儀器建立了完善的管理制度並嚴格執行，可以有效保證配套儀器的財產安全與正常使用，但是如果終端醫療機構對儀器使用或保管不善，公司將存在儀器損毀或滅失的風險。

實際控制人親屬持股需鎖定36個月

公司的控股股東和實際控制人為陳莉莉和王穎。發審會要求明德生物披露公司前十名股東中，陳莉莉與陳鑫濤為姑侄關係、王穎與王銳為姐弟關係，公司實際控制人、董監高的關聯方應比照相關主體進行股份鎖定。