白馬股慘變黑天鵝！誰在拋售？說好的價值投資呢
機構認為，部分優質白馬股已具備抄底價值。
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前一晚還叫人家“小甜甜”，一轉眼就叫人家“牛夫人”。
白馬藍籌一向是基金最愛，然而“白馬”瞬間變成“黑天鵝”，
4月27日，上證綜指V型走勢，收盤上漲0.23%報3082.23點，盤中從11個月以來次低位反彈；深成指漲0.31%報10324.47點；創業板漲1.37%報18005.6點。
盤面上看，最受傷的當屬白馬藍籌股，伊利股份、海信電器跌停，光明乳業跌逾8%，格力電器跌3.29%，中國平安跌逾3%。
市場風格變了
4月26日，格力電器因年度不分紅大幅遭資金拋售，股價一度觸及跌停，儘管其業績仍然很亮麗，一季度歸母淨利潤達55.81億元，同比增長39.04%。受格力電器重挫影響，
4月27日，上述白馬股繼續下探外，更多績優股加入，一季度淨利同比小幅增長5.47%的海信電器多次封住跌停板；一季度淨利潤同比增長21.15%的伊利股份更是在跌停板上有1500多萬股的賣單，創兩年多最大單日跌幅。
4月27日盤後資料顯示，深股通買入格力電器7.56億，賣出28.95億，淨賣出21.39億，26日淨賣出23.55億，兩日合計淨賣出44.9億。
滬股通盤後資料顯示，中國平安盤中大跌，滬股通27日買入15.59億，賣出14.52億，淨買入1.07億；伊利股份跌停，滬股通買入5.86億，賣出5.40億，淨買入0.46億。
“白馬”今年普跌
白馬股近期加速重挫頻頻出現，但其調整從今年年初就已經開始。Wind資料顯示，在剔除不到10%上市公司未公佈2017年年報外，以去年歸母淨利潤在10億元以上，
1）淨利潤在1500億元以上的4只個股，今年全部下跌，平均跌幅3.28%；
2）淨利潤100億~1000億元的38只個股中，27只下跌，占比71.05%，平均跌幅4.18%；
3）淨利潤50~100億元的35只個股，29只下跌，占比82.86%，平均跌幅8.76%；
4）而淨利潤在50億元以下的288只個股，221只下跌，占比76.74%，平均跌幅7.26%。
總體上白馬股今年呈現普跌，而且平均跌幅較大，部分個股甚至重挫超過30%，如中國鋁業、新華保險、招商公路、愷英網路、歌爾股份、華能水電、中集集團、老闆電器。可見2018年的市場風格全面變化，2017年全年績優白馬股的上攻行情沒能得到延續。
白馬股怎麼了
1）漲幅巨大
自2015年股災後，白馬股持續上漲，成為資金青睞的對象。經過兩年多時間，部分個股漲幅巨大。
Wind資料顯示，上述2017年歸母淨利潤超過10億元的365只個股，
而這些績優白馬股平均漲幅更是高達33%以上，遠遠高於同期滬深股指的表現。此外還有47只個股實現翻倍以上的上漲。如此巨大的漲幅，使得資金獲利豐厚，高位開始獲利了結並不稀奇。
2）估值已高
隨著股價的持續上漲，績優白馬股最新市盈率較2015年9月初的估值多數出現上漲，可見業績增長跟不上股價巨大的漲幅也是上述部分股票重挫的原因之一。如老闆電器去年年度及今年一季度淨利增速均只有20%水準，遠低於此前。
而海信電器2017年淨利增速更是大幅下降46%，較2016年增長18%有巨大的差距。因此在白馬股業績增長放緩下，仍處於相對高位的股價容易引發調整。
藍籌白馬早已遭基金減倉
白馬藍籌一直是基金重倉股。從今年一季報看，基金重倉股前二十中，中國平安、貴州茅臺、伊利股份位列前三甲，招商銀行、美的集團、格力電器、五糧液、保利地產、工商銀行、瀘州老窖等是基金重倉股前十。
不過，從環比看，基金一季度對這些藍籌白馬股減倉較多。從基金減持數量前二十看，一季度基金減持平安銀行最多，基金持股占流通股比例下降1.78%。伊利股份遭基金減持1.9億股，基金占流通股比例降至12.6%，較年底下降3.18個百分點。
從一季報看，格力電器被基金公司減持980萬股，占流通股比例從7.82%（17年底）降至7.65%，降幅並不大。
是抄底，還是拋棄？
對於白馬股集體走低的原因，市場普遍認為業績見光死，同時由於白馬股去年一年多漲幅過高，高位獲利盤出逃引發資金踩踏。
對於未來市場走勢，機構看法存在分歧。
東方證券認為，從穩定性和回報的持續性角度來看，分紅投資策略更加適用于藍籌白馬股。
安信證券認為，把握行業趨勢，看好具備長期投資價值，業績較快增長確定，估值和盈利匹配個股，尤其是受非基本面因素影響回檔較多的優質白馬。
前海開源楊德龍同樣樂觀。他認為部分優質白馬股已具備抄底價值，"建議投資者在這個位置要樹立信心，加倉一些優質的白馬股，等待市場反彈。"
不過，華創證券首席分析師王君認為，過去兩年藍籌白馬享受了估計和業績的大衛斯按兩下，股價已經透支了未來幾年的增長，性價比大大降低。
長城證券同樣看法謹慎：二季度將迎來經濟和業績的印證期，2017年白馬龍頭股的估值一路高歌猛進，未來業績可能難以匹配。投資者對此也有一致預期，近期市場上出現了較為明顯的風格切換和結構調倉的變化。
2）估值已高
隨著股價的持續上漲，績優白馬股最新市盈率較2015年9月初的估值多數出現上漲，可見業績增長跟不上股價巨大的漲幅也是上述部分股票重挫的原因之一。如老闆電器去年年度及今年一季度淨利增速均只有20%水準，遠低於此前。
而海信電器2017年淨利增速更是大幅下降46%，較2016年增長18%有巨大的差距。因此在白馬股業績增長放緩下，仍處於相對高位的股價容易引發調整。
藍籌白馬早已遭基金減倉
白馬藍籌一直是基金重倉股。從今年一季報看，基金重倉股前二十中，中國平安、貴州茅臺、伊利股份位列前三甲，招商銀行、美的集團、格力電器、五糧液、保利地產、工商銀行、瀘州老窖等是基金重倉股前十。
不過，從環比看，基金一季度對這些藍籌白馬股減倉較多。從基金減持數量前二十看，一季度基金減持平安銀行最多，基金持股占流通股比例下降1.78%。伊利股份遭基金減持1.9億股，基金占流通股比例降至12.6%，較年底下降3.18個百分點。
從一季報看，格力電器被基金公司減持980萬股，占流通股比例從7.82%（17年底）降至7.65%，降幅並不大。
是抄底，還是拋棄？
對於白馬股集體走低的原因，市場普遍認為業績見光死，同時由於白馬股去年一年多漲幅過高，高位獲利盤出逃引發資金踩踏。
對於未來市場走勢，機構看法存在分歧。
東方證券認為，從穩定性和回報的持續性角度來看，分紅投資策略更加適用于藍籌白馬股。
安信證券認為，把握行業趨勢，看好具備長期投資價值，業績較快增長確定，估值和盈利匹配個股，尤其是受非基本面因素影響回檔較多的優質白馬。
前海開源楊德龍同樣樂觀。他認為部分優質白馬股已具備抄底價值，"建議投資者在這個位置要樹立信心，加倉一些優質的白馬股，等待市場反彈。"
不過，華創證券首席分析師王君認為，過去兩年藍籌白馬享受了估計和業績的大衛斯按兩下，股價已經透支了未來幾年的增長，性價比大大降低。
長城證券同樣看法謹慎：二季度將迎來經濟和業績的印證期，2017年白馬龍頭股的估值一路高歌猛進，未來業績可能難以匹配。投資者對此也有一致預期，近期市場上出現了較為明顯的風格切換和結構調倉的變化。