別人都跌“我”不跌，究竟如何做到的？

前幾天，基金金牛獎剛剛頒佈，今年共有92檔基金獲得金牛基金獎，這些基金不僅收益排名靠前，而且波動率也比較小；業績表現穩而且好。

共4檔基金獲得2016年度開放式股票型金牛基金，

其中，前海開源再融資主題精選（001178）2016年回報8.05%，遠超滬深300同期漲幅-11.28%；同類排名8/147；一起看看這檔基金收益圖。

前海開源再融資主題精選走勢

可以發現，從2015年5月份一直到2015年11月份，該檔基金淨值波動變化特別小，幾乎為一條直線；與此同時，大盤滬指在2015年6月15日最高觸及5178.19點後，隨即掉頭向下，並引發融資崩盤。不到一個月時間，滬指即跌到3500點附近，隨後在人民幣貶值風暴中一度跌至2850點。

市場大跌，這檔基金基本不跌，難道是基金經理神操作？還是基金經理迅速空倉了抑或是股指期貨對沖了的結果？(不是對對沖基金，一般做不了對沖)

與此基金類似的基金還有不少，例如浦銀安盛盛世精選在股災期間也是走勢平穩。

浦銀安盛盛世精選走勢

長盛戰略新興產業走勢

諸如此類的基金都有以一種任你市場怎樣跌，我都穩穩穩的傲嬌；試想下，基金資產是要投資到股票、債券市場的，

如果所有股票都在跌，而你卻沒跌，只會有一種可能，那就是你根本沒投到股票或者債券市場，即空倉，或者倉位特別低。

綜合分析可以發現，一般兩種情況下會有這種可能：

1、基金剛成立，正處於建倉期

基金資產尚未投到股票市場，

前海開源再融資主題精選（001178）正是這樣的一檔基金，該檔基金2015年5月18日成立，根據《開放式證券投資基金試點辦法》規定，新基金成立後通常有1-3個月的封閉期，基金經理在此期間需逐步依市場狀況完成持股的佈局。

所以，股災期間，該基金剛好處於封閉建倉的時候，基金經理完全有可能看市場環境不好，選擇暫不買入，所以該基金也就沒有大跌。

2、基金在此期間規模得到了激增

舉個例子：基金規模一開始是1個億，而且有90%的持倉是股票。由於市場環境好，牛市到來帶來了基金銷量大增，短期內基金規模迅速擴大到5個億。新增的4億的資金，基金經理還沒來得及建倉，這樣使得基金倉位被動降低到18%。（就好比一袋鹽倒進一鍋湯會超級鹹，但是同樣的一袋鹽放到池塘裡，就會淡很多）所以，這時候發生的股災對這些基金的影響相對有限！

這裡我們再看一個例子：國投瑞銀美麗中國在15年年中的股災期間就沒怎麼跌，

但是這檔基金在15年12月以後的表現實在難以令投資者滿意。

國投瑞銀美麗中國走勢

2016年收益為-21.91%，滬深300同期表現為-11.28%，同類排名681/761。要知道14年以後這檔基金可沒有換過基金經理的，為何同樣的基金經理管理的基金前後表現差異這麼大呢？

看看這檔基金的規模變化，或許你就可以明白了。

國投瑞銀美麗中國歷年規模

所以，看基金的業績的時候要綜合很多方面的因素來考慮，不能只看歷史業績、年化回撤、最大回撤等指標來選基金。對於表現好的基金，我們最好要搞明白這檔基金業績為什麼好，很有可能是“假好”呢。

如果覺得自己篩選基金太麻煩或者不專業，你可以選靈機一投，它是懶貓金服推出的一款智慧投顧產品。

什麼是靈機一投？

它是懶貓金服推出的一款智慧投顧產品。其採用的智慧演算法和金融理論模型源于芝加哥大學商學院深厚的金融投資理論和實踐基礎，首次創新的融入先進行為金融學在智慧投顧領域的應用，並結合二十多年國際領先的人工智慧、大資料和電腦類比的先進技術，根據投資者的風險承受力、投資偏好、預期收益目標等因素，為投資者制定場景化或個性化的資產組合配置方案。根據過去十年資料回溯，年化回報率竟達12.15%。

國投瑞銀美麗中國歷年規模

所以，看基金的業績的時候要綜合很多方面的因素來考慮，不能只看歷史業績、年化回撤、最大回撤等指標來選基金。對於表現好的基金，我們最好要搞明白這檔基金業績為什麼好，很有可能是“假好”呢。

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