黃金價格高位遇阻回踩 分級A 活躍度明顯提升

▎分析師／宋祖強（執業證書編號：S0890515120001）

▎研究助理／張吉虎（執業證書編號：S0890116060008）

受權益市場影響，今日分級B絕大多數下跌。成交活躍的分級B中僅有白酒板塊上漲，其中白酒B（150270）漲幅0.38％；但煤炭、有色、鋼鐵、國防等相關分級B跌幅較大，如煤炭B級（150290）跌幅6.32％、有色B（150197）跌幅5.00％、鋼鐵B（150288）跌幅6.94％、國防B（150206）跌幅3.60％。分級B下折預警：傳媒B級（150248）、互聯網B（150195）、創業股B（150304）、可轉債B（150165）、轉債B級（150144）下折母基分別需跌1.15％、3.14％、4.22％、4.06％、5.24％。

分級A絕大多數下跌，成交活躍的分級A中有色A（150196，+0.28％）、醫藥A （150130，+0.19％）上漲，其餘全部下跌，其中中航軍A（150221，-0.84％）、國防A（150205，-0.50％）、一帶一A（502014，-0.49％）跌幅領先。

10年國債期貨主力T1706收漲0.12％，穩健股基收跌0.23％，日成交額7.50億，明顯上漲。監管連續發文規範商業銀行業務，央行穩健中性操作下資金面維持緊平衡，近期債市情緒整體謹慎依舊，但分級A活躍度反而提升，新規來臨前分級A的配對轉換價值逐漸凸顯。

今日，黃金市場倫敦金盤中下跌0.30％，AU9999下跌0.14％，華安黃金ETF下跌0.07％，AG1706下跌1.22％。短期看全球地緣危機憂慮減少，市場避險情緒降溫，使得高位金價有所調整；中長期看還要繼續關注美國加息預期，

若加息預期降低促使美元指數走弱，可能對黃金走勢產生影響。

銀華日利上交易日七天年化收益是3.409％，華寶添益上交易日七日年化收益為3.506％，南方理財金H上交易日七日年化收益為3.452％％。除銀華日利出現溢價外，其餘所有貨幣ETF均處折價狀態，折價幅度不大。

QDII-ETP方面，盤中在岸人民幣對美元收平，德國DAX指數下跌0.90％，納斯達克100下跌0.14％，標普500跌幅0.29％，博時標普500ETF下跌0.85％，

預估溢價率2.39％。標普全球石油指數下跌1.25％，華安石油下跌0.94％，預估折價率0.32％，標普石油天然氣上游股票指數下跌1.50％，華寶油氣下跌1.29％，預估折價率0.49％。

市場回顧：今日A股震盪收跌，上證綜指下跌0.81％，收於3170.69點，深證成指收跌0.61％，收於10348.41點，創業板下跌0.15％，收於1845.38點，兩市成交額4935.74億元，比上一交易日增加257.89億元。申萬一級行業中僅家用電器（+0.50％）、公用事業（+0.09％）上漲，其餘均下跌，鋼鐵（-2.73％）、採掘（-2.31％）、國防軍工（-2.08％）等跌幅較大。

分級B方面：受權益市場影響，

今日分級B絕大多數下跌。成交活躍的分級B中僅有白酒板塊上漲，其中白酒B（150270）漲幅0.38％；但煤炭、有色、鋼鐵、國防等相關分級B跌幅較大，如煤炭B級（150290）跌幅6.32％、有色B（150197）跌幅5.00％、鋼鐵B（150288）跌幅6.94％、國防B（150206）跌幅3.60％。分級B下折預警：傳媒B級（150248）、互聯網B（150195）、創業股B（150304）、可轉債B（150165）、轉債B級（150144）下折母基分別需跌1.15％、3.14％、4.22％、4.06％、5.24％。

分級A方面：分級A絕大多數下跌，成交活躍的分級A中有色A（150196，+0.28％）、醫藥A （150130，+0.19％）上漲，其餘全部下跌，其中中航軍A（150221，-0.84％）、國防A（150205，-0.50％）、一帶一A（502014，-0.49％）跌幅領先。10年國債期貨主力T1706收漲0.12％，

穩健股基收跌0.23％，日成交額7.50億，明顯上漲。監管連續發文規範商業銀行業務，央行穩健中性操作下資金面維持緊平衡，近期債市情緒整體謹慎依舊，但分級A活躍度反而提升，新規來臨前分級A的配對轉換價值逐漸凸顯。

A端的規模方面：分級A的整體份額明顯增加，為686.04億份，比昨日增加1.51億份。

整體折溢價方面：今日無明顯的套利機會。

黃金ETF

貨幣ETF

銀華日利上交易日七天年化收益是3.409％，華寶添益上交易日七日年化收益為3.506％，南方理財金H上交易日七日年化收益為3.452％％。

除銀華日利出現溢價外，其餘所有貨幣ETF均處折價狀態，折價幅度不大。

跨境ETF

QDII-ETP方面，盤中在岸人民幣對美元收平，昨天，德國DAX指數下跌0.90％，納斯達克100下跌0.14％，標普500跌幅0.29％，博時標普500ETF下跌0.85％，預估溢價率2.39％。

商品ETP

標普全球石油指數下跌1.25％，華安石油下跌0.94％，預估折價率0.32％，標普石油天然氣上游股票指數下跌1.50％，華寶油氣下跌1.29％，預估折價率0.49％。

華寶財富魔方

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華寶添益上交易日七日年化收益為3.506％，南方理財金H上交易日七日年化收益為3.452％％。

除銀華日利出現溢價外，其餘所有貨幣ETF均處折價狀態，折價幅度不大。

跨境ETF

QDII-ETP方面，盤中在岸人民幣對美元收平，昨天，德國DAX指數下跌0.90％，納斯達克100下跌0.14％，標普500跌幅0.29％，博時標普500ETF下跌0.85％，預估溢價率2.39％。

商品ETP

標普全球石油指數下跌1.25％，華安石油下跌0.94％，預估折價率0.32％，標普石油天然氣上游股票指數下跌1.50％，華寶油氣下跌1.29％，預估折價率0.49％。

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