就著涼茶吃“偉哥” 白雲山(00874)淨利潤上漲15.97%
一粒“偉哥”讓白雲山（00874）堅挺無比。
3月15日晚間，白雲山於港交所發佈了2016年業績。據智通財經瞭解，期內，該公司實現營收約200.36億元人民幣（單位下同)，同比增加4.76%；歸屬于股東的淨利約15.08億，同比增加15.97%；基本每股收益為1.075元，
大健康撐起半邊天
細看白雲山的財務貢獻占比，占大頭的仍舊是大健康產業。期間，大健康產業主營業務收入達到77.69億，雖然占公司總營業利潤率下降了3.63%至40.78%，但較2015年相比，其收入還是略微增加0.01%。
對於收入增加原因，智通財經觀察，主要是白雲山在2016年加強提升王老吉涼茶的品牌影響力和市場地位，如拓展餐飲管道、打造禮品市場、開啟跨界行銷以及與加多寶持續多年的“官司”等。當然這些品牌推廣也加重了該板塊的業務成本，期間，大健康營業成本高達46.01億，
因偉哥煥發第二春
除大健康，大南藥產業的實力也開始發威。尤其是白雲山製藥總廠的枸櫞酸西地那非（“金戈”）、中一藥業的滋腎育胎丸和陳李濟藥廠的舒筋健腰丸。
銷量資料顯示，“金戈”較同期增長62.29%；舒筋健腰丸增長了81.15%。而曾經的重磅產品消渴丸則因市場庫存偏大，生產量減少，庫存減少等原因，生產量和期末庫存量分別同比下降30.39%、55.37%。
從各項產品招標來看，“金戈”無疑將成白雲山的頭號招牌產品，也正驗證了“偉哥的力量”。
事實上，白雲山選擇“金戈”作為未來的拳頭產品，從市場帳面上就可管窺一斑。據相關機構調查統計，目前我國成年男性的ED發病率已達到40%，發病人群超過1億，市場規模預計將超1000億。正因我國ED市場容量誘人，
而2014年10月，白雲山在萬艾可中國專利保護期到期後迅速將“金戈”推出市場，僅一年該產品就在超500家批發商、超1200家連鎖藥店、超40000家單體藥店完成鋪貨，取得超過7億的收入。雖然此次業績報中並未透露“金戈”的具體銷售收入，
醫療、電商一把抓
期內，白雲山加快對醫院服務延伸、醫藥零售、醫療器械等新業態積極佈局。2016年，這些板塊業務合計創下51.99億的收入，累計同比增幅9249.54%。
據智通財經觀察，截至2016年底，白雲山下屬商業企業已與廣東省內超過90家醫療機構開展醫院服務延伸專案合作，其中僅在廣州就與40家醫療機構開展合作（包括三甲醫院8家、三乙醫院1家、二甲醫院6家、社區醫療機構25家）。
另外，在醫療器械產業方面，廣藥白雲山與美時醫療控股有限公司簽約，在廣州市開發區共同打造擁有自主智慧財產權的高端醫療器械研發生產基地，與廣州奧諮達醫療器械技術股份有限公司共同建立“國際醫療器械研發孵化產業平臺”，建立醫療器械戰略性新興產業優勢集群。
線電商方面，廣藥白雲山天貓店今年3月份正式投入運營，醫藥公司旗下健民連鎖與京東到家探索O2O運作。還首次以自有資金人民幣8億元，認購雲南鴻翔一心堂藥業（集團）股份有限公司非公開發行的A股股份，推動公司在零售終端的佈局及公司醫藥零售產品在西南市場的銷售。線下零售方面，采芝林藥業對連鎖門店進行業務整合，並於2016年4月底建立健民第4家新概念店恒福店。其中，廣藥健民連鎖入選中國藥店價值榜排名50強。
長期負債率升至129.22%
儘管白雲山在2016年加快了醫療、電商等綜合體的發展，但這並未拖累公司的現金流。
截止2016年12月31日，白雲山經營現金淨流為24.44億，投資現金淨流為-2.49億，融資現金淨流為67.24億。投資現金淨流負也說明好企業處於擴張時期。
同時，橫向對比，白雲山2015年融資現金淨流為-3.47億，僅一年就由負轉正，同比增長了2035.45%。其實，這主要是該公司在2016年10月費公開發行了約3483.96萬股A股(600332)股份帶來的。
就在白雲山盤子增大的同時，該公司的負債也上漲。期內，公司的流動負債為74.22億（2015年：68.28億），較同期上升了8.70%；長期負債為8.21億（2015：3.58億），較2015年上升129.22%。
不過，高額負債並未影響市場對白雲山的態度，在業績報發佈的前夕，該股扭轉下跌局面，調頭向上，由2017年3月9日的最低價21.15港元漲至當前最高價23.80港元，環比上漲16%。近5天資金流入2739.25萬港元，創雞年新高。
綜合白雲山財務報表、拳頭產品“金戈”，以及受益入選新版《藥品目錄》的大神口炎清、明興清開靈（膠囊、顆粒）、奇星華佗再造丸、陳李濟昆仙膠囊等產品的良好發展態勢來看，未來該公司前景或進一步向好。根據該公司目前23.60港元的股價來算，對應大健康板塊的30倍PE、大醫藥(大南藥+大商業)板塊的24倍PE，前景無疑十分明朗。（文\田宇軒）
其中僅在廣州就與40家醫療機構開展合作（包括三甲醫院8家、三乙醫院1家、二甲醫院6家、社區醫療機構25家）。另外，在醫療器械產業方面，廣藥白雲山與美時醫療控股有限公司簽約，在廣州市開發區共同打造擁有自主智慧財產權的高端醫療器械研發生產基地，與廣州奧諮達醫療器械技術股份有限公司共同建立“國際醫療器械研發孵化產業平臺”，建立醫療器械戰略性新興產業優勢集群。
線電商方面，廣藥白雲山天貓店今年3月份正式投入運營，醫藥公司旗下健民連鎖與京東到家探索O2O運作。還首次以自有資金人民幣8億元，認購雲南鴻翔一心堂藥業（集團）股份有限公司非公開發行的A股股份，推動公司在零售終端的佈局及公司醫藥零售產品在西南市場的銷售。線下零售方面，采芝林藥業對連鎖門店進行業務整合，並於2016年4月底建立健民第4家新概念店恒福店。其中，廣藥健民連鎖入選中國藥店價值榜排名50強。
長期負債率升至129.22%
儘管白雲山在2016年加快了醫療、電商等綜合體的發展，但這並未拖累公司的現金流。
截止2016年12月31日，白雲山經營現金淨流為24.44億，投資現金淨流為-2.49億，融資現金淨流為67.24億。投資現金淨流負也說明好企業處於擴張時期。
同時，橫向對比，白雲山2015年融資現金淨流為-3.47億，僅一年就由負轉正，同比增長了2035.45%。其實，這主要是該公司在2016年10月費公開發行了約3483.96萬股A股(600332)股份帶來的。
就在白雲山盤子增大的同時，該公司的負債也上漲。期內，公司的流動負債為74.22億（2015年：68.28億），較同期上升了8.70%；長期負債為8.21億（2015：3.58億），較2015年上升129.22%。
不過，高額負債並未影響市場對白雲山的態度，在業績報發佈的前夕，該股扭轉下跌局面，調頭向上，由2017年3月9日的最低價21.15港元漲至當前最高價23.80港元，環比上漲16%。近5天資金流入2739.25萬港元，創雞年新高。
綜合白雲山財務報表、拳頭產品“金戈”，以及受益入選新版《藥品目錄》的大神口炎清、明興清開靈（膠囊、顆粒）、奇星華佗再造丸、陳李濟昆仙膠囊等產品的良好發展態勢來看，未來該公司前景或進一步向好。根據該公司目前23.60港元的股價來算，對應大健康板塊的30倍PE、大醫藥(大南藥+大商業)板塊的24倍PE，前景無疑十分明朗。（文\田宇軒）