A股“五窮六絕七翻身” 這話是哄你還是騙你？
在金融監管持續收緊等利空影響下，A股遭遇黑色星期一，滬指跌1.37%，創下年內最大單日跌幅，週二滬深兩市早盤止跌企穩，反彈回升。看到A股近期的表現，投資者失望著，迷茫著。監管層去杠杆還在繼續，
我們知道，華爾街有句股市諺語“Sell in May and go away”，即5月清倉離場。在中國A股市場，5月魔咒也有中國版本，“五窮六絕七翻身”，即每到5月就開始跌，6月開始大跌，7月會起死回生。
事實真的是這樣嗎？概率有多大呢？
流動性壓力不容小覷
A股進入4月中旬後的持續調整，與監管層面繼續去杠杆、資金面持續緊張不無干係。
近期市場資金面緊張態勢有增無減，
此外，本周央行公開市場還將有2500億元逆回購到期。流動性壓力不容小覷。
週二，上海銀行間同業拆放利率(Shibor)連續第5日全線上漲。其中，隔夜Shibor報2.7514%，上漲3.57個基點；7天期Shibor報2.814%，上漲2.4個基點。
申萬宏源宏觀
申萬宏源宏觀認為，3-6個月資金面大概率將繼續承壓.宏觀和微觀的雙緊導致銀行間資金價格總體上行。
至於利率中樞是否會繼續上行，未來需要高度關注監管層的態度、是否有新的政策出臺以及已經出臺的政策的執行情況。
這次銀監會發佈的檔要求的時間非常緊急，43號文要求2017年4月20日前完成自查，2017年5月31日前完成檢查；45和46號文要求2017年6月12日前報送自查和檢查報告；53號文要求2017年7月15日前報送自查報告。在檢查完成前，2季度資金面大概率將繼續承壓。
A股“五窮六絕七翻身”會上演嗎？
流動性趨緊可能導致A股繼續承壓資深市場人士認為，過去歷史經驗來看，4、5月份都是A股的傳統高位，“五月賣跑得快”的傳統智慧將提前應驗。
深圳一位私募人士認為，在熊市或震盪市的背景下，4月份往往是A股的傳統高點，傳統智慧“五月賣跑得快”可能在A股提前上演。在過去的“慢熊”震盪行情當中，2010年、2011年、2012年、2016年的4月份都是市場的一個階段性高點，
那麼，A股到底會不會“五窮六絕七翻身”？我們不妨先看看在過去十年中，A股5、6、7月份的表現。
東方財富Choice資料統計顯示，可以發現過去十年A股5月份並非很差，漲跌各半，不過出現過幾次大跌，分別是2008年、2010年和2011年，跌幅均超過5%。
而歷史也有驚人相似的一面，6月份的表現倒是印證了“六絕”一說。據統計，近十年來的上證指數漲幅，6月是比較危險的月份，十年裡4年上漲6年下跌。例如， 2008年6月大跌20.31%、2010年6月大跌7.48%！2015年6月份發生的股災相信大家還歷歷在目， 6月上證指數下跌7.25%。
除了2009年受四萬億投資刺激使得當年上證指數6月大幅上漲12.4%，其餘年份6月均是跌多漲少，且跌幅較大，而漲幅卻微乎其微，如2006年、2011年、2016年6月上證指數上漲僅在0.45%左右。
再看7月份，從近10年的表現來看，7月份A股漲多跌少，而且漲幅往往都較大， 比如2014年7月份，A股大漲7.48%，2010年7月份，上漲近10%，2009年7月漲幅則高達15.30%。
值得一提的是，不僅是A股，全球股市亦存在季節效應。
海通證券荀玉根對37 個海外市場歷史資料研究發現，其中35個市場有Sell in May 效應，報告中，他統計了從1970 年至今標普500、日經225、恒生指數、德國DAX、臺灣加權指數的漲跌幅，可得到當年5-10 月漲跌幅均值為1.21%、-1.46%、6.47%、-0.11%、-0.67%，低於當年11 月-次年4 月的7.04%、8.52%、8.99%、8.87%、16.77%，當年5-10 月漲跌幅中值分別為2.08%、-1.78%、2.60%、-0.63%、-0.55%，低於當年11 月~次年4 月的6.91%、7.02%、10.32%、8.91%、10.58%。
他進一步分析稱，A股市場也長期存在“Sell in May”效應。
而對於A股的季節效應，海通證券荀玉根則認為，A股“Sell in May”效應源於政策淡季和基本面變化，不同於海外市場的“Sell in May”。
海外市場的“Sell in May”效應源於假期、季節等因素對情緒的干擾，A 股的則有不同的邏輯：
一是5-10 月處於基本面驗證期，市場面臨的考驗變大。
每年年初，政策亮點多、資金整體充裕、經濟資料空窗，易出現春季躁動行情。而隨著4、5 月份宏觀經濟資料明朗、年報和一季報公佈，業績進入驗證期，因之前市場已躁動，只有資料持續改善且好於預期，市場才有繼續上漲動力。
二是5-10 月處中國政策週期的淡季，對市場情緒刺激不如其他月份。
每年1-2 月地方召開“兩會”、部委召開年度工作會議，3 月召開全國“兩會”，10-11 月召開中共*屆*中全會、12 月召開中央經濟工作會議。相比而言，5-10 月份是政策淡季，主要是政策執行落實期，這是影響風險偏好的因素之一。此外，臨近年底機構排名博弈激烈，排名靠後的機構都欲在短期實現彎道超額，這也利於提振市場風險偏好。
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跌幅均超過5%。而歷史也有驚人相似的一面，6月份的表現倒是印證了“六絕”一說。據統計，近十年來的上證指數漲幅，6月是比較危險的月份，十年裡4年上漲6年下跌。例如， 2008年6月大跌20.31%、2010年6月大跌7.48%！2015年6月份發生的股災相信大家還歷歷在目， 6月上證指數下跌7.25%。
除了2009年受四萬億投資刺激使得當年上證指數6月大幅上漲12.4%，其餘年份6月均是跌多漲少，且跌幅較大，而漲幅卻微乎其微，如2006年、2011年、2016年6月上證指數上漲僅在0.45%左右。
再看7月份，從近10年的表現來看，7月份A股漲多跌少，而且漲幅往往都較大， 比如2014年7月份，A股大漲7.48%，2010年7月份，上漲近10%，2009年7月漲幅則高達15.30%。
值得一提的是，不僅是A股，全球股市亦存在季節效應。
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他進一步分析稱，A股市場也長期存在“Sell in May”效應。
而對於A股的季節效應，海通證券荀玉根則認為，A股“Sell in May”效應源於政策淡季和基本面變化，不同於海外市場的“Sell in May”。
海外市場的“Sell in May”效應源於假期、季節等因素對情緒的干擾，A 股的則有不同的邏輯：
一是5-10 月處於基本面驗證期，市場面臨的考驗變大。
每年年初，政策亮點多、資金整體充裕、經濟資料空窗，易出現春季躁動行情。而隨著4、5 月份宏觀經濟資料明朗、年報和一季報公佈，業績進入驗證期，因之前市場已躁動，只有資料持續改善且好於預期，市場才有繼續上漲動力。
二是5-10 月處中國政策週期的淡季，對市場情緒刺激不如其他月份。
每年1-2 月地方召開“兩會”、部委召開年度工作會議，3 月召開全國“兩會”，10-11 月召開中共*屆*中全會、12 月召開中央經濟工作會議。相比而言，5-10 月份是政策淡季，主要是政策執行落實期，這是影響風險偏好的因素之一。此外，臨近年底機構排名博弈激烈，排名靠後的機構都欲在短期實現彎道超額，這也利於提振市場風險偏好。
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