雲掌財經丨美聯儲加息靴子落地看看耶倫說了些什麼？

分類＼財經
時間＼2017-03-16

作者：雲掌財經財蘭特

北京時間16日淩晨2點，美聯儲公佈利率決議，宣佈加息25個基點，符合市場廣泛預期。這是美聯儲自2016年12月之後的再度加息，也是美聯儲十年以來的第三次加息。

此外，聯儲的最新經濟及利率預期顯示，聯儲預計未來三年還將加息9次，比去年12月時的預期多1次，而今年還將加息2次。

美聯儲決議聲明：

一致確認2017年將加息3次。另外，2019年料將略微更快地加息，維持2018年和更長週期的利率預期不變。此次決議聲明9-1投票通過，

Kashkari持異議，因其並不希望加息。同時，通脹接近目標，委員會預計中期範圍內將穩定在2%附近，略微下調對更長週期失業率的預估至4.7%(之前料為4.8%);美聯儲預計經濟條件將擔保“循序漸進地”上調聯邦基金利率，之前暗示“僅僅循序漸進地加息”。

以下為美聯儲貨幣政策聲明全文：

聯邦公開市場委員會自2月會議以來獲得的資訊顯示，就業市場繼續增強，經濟活動繼續以溫和步幅擴張。

就業增長保持穩健，近幾個月失業率變動不大。家庭支出繼續溫和增長，而企業固定投資看來已經有所增強。通脹近幾季上升，正向委員會的2%較長期目標靠攏。扣除能源和食品價格的通脹變動不大，仍略低於2%。基於市場的通脹補償指標仍處於低位，基於調查的指標顯示，較長期通脹預期基本上變動不大。

委員會將依照法定的目標，尋求促進就業最大化和物價穩定。委員會預計，

隨著貨幣政策立場的逐步調整，經濟活動將溫和擴張，就業市場狀況將進一步有所增強，預計通脹將在中期在2%附近穩定下來。經濟前景的短期風險看來大致均衡。委員會將繼續密切關注通脹指標和全球經濟和金融發展。

鑒於已實現的和預期的就業市場狀況和通脹，委員會決定將聯邦基金利率目標區間上調至0.75-1%。貨幣政策立場保持寬鬆，因此會支持就業市場狀況進一步改善，

並帶動通脹回升至2%。

在決定未來調整聯邦基金利率目標區間的時機和規模時，委員會將評估與就業最大化以及2%通脹目標相關的已實現和預期的經濟活動狀況。評估將考量廣泛的資訊，包括就業市場狀況資料、通脹壓力和通脹預期指標，以及反應金融市場和國際情勢發展的指標。委員會將密切監控向對稱的通脹目標取得的實際和預期的通脹發展。

委員會預計，經濟未來的發展將為逐步上調聯邦基金利率提供理據;聯邦基金利率可能在一段時間內會維持在低於預計在較長期內保持的水準。不過，聯邦基金利率實際路徑將取決於未來資料展現的經濟前景。

委員會維持把所持機構債和機構MBS回籠本金再投資到機構MBS的現有政策，以及通過標購繼續延長所持公債年期。委員會預計將保持這些做法，直至聯邦基金利率水準正常化進行了相當長一段時間後。委員會透過這一政策持有龐大的較長期證券倉位應會有助於維持寬鬆的金融市場狀況。

投票贊成美聯儲貨幣政策決議的FOMC委員包括：美聯儲主席耶倫、副主席杜德利、理事布雷納德、芝加哥聯儲主席埃文斯、理事費舍爾、費城聯儲主席哈克、達拉斯聯儲主席卡普蘭、理事鮑威爾、理事塔魯洛。明尼亞波利斯聯儲主席卡什卡裡投票反對，他傾向在此次會議上維持聯邦基金利率目標區間不變。

美聯儲季度經濟前景報告：

1、維持2017年年底聯邦基金利率預期在1.375%不變，維持2018年年底在2.125%不變，上調2019年年底預期至3%(之前料為2.875%);維持更長週期預期在3%不變。

2、在17名美聯儲決策者中，9人預計2017年將加息3次(2016年12月份持此預期者為17人中的6人)。

3、維持2017年GDP預期在增長2.1%不變，失業率預期維持在4.5%不變，上調核心通脹率預期至1.9%(之前料為1.8%)。

4、上調2018年GDP預期至增長2.1%(之前料增2.0%)，維持失業率預期在4.5%不變，核心通脹率預期維持在2.0%不變。

5、維持2019年GDP預期在增長1.9%不變，維持失業率預期在4.5%不變，核心通脹率預期維持在2%不變。

6、下調長期性失業率預期至4.7%(之前料為4.8%)，維持GDP預期在增長1.8%不變。

北京時間(02：30)美聯儲主席耶倫開始舉行新聞發佈會

以下為耶倫講話總結：

1、重申美聯儲政策沒有預設路徑，加息的基礎是經濟取得進展

貨幣政策仍然寬鬆，等待過久意味著之後的加息速度將更快，適度加息符合經濟穩健發展的步伐。三次加息肯定符合漸進標準，比預期中值多一次或少一次加息依然屬於漸進的，美聯儲沒有預計每次會議都會緊縮政策。預計政策將保持寬鬆一段時間。

2、加息反映經濟繼續改善，但並不體現重新評估經濟前景

加息反映經濟繼續改善，加息並不體現對經濟前景的重新評估，企業信心處在良好水準，就業增速穩固，預計就業狀況將進一步走強，經濟溫和增長的情況將持續。

3、美聯儲目標並非通脹率高於2%，但若通脹持續過高將調整政策

預計核心通脹將繼續走高，近幾個月核心通脹沒有發生很大改變，通脹率將在未來幾年持穩在2%附近。核心通脹率仍然低於2%，但預計將會上升;2%通脹目標不是上限，美聯儲目標並不是通脹率高於2%，若通脹持續過高將調整政策。

4、沒有討論可能的財政政策變化，邊境稅對美元影響有很大不確定性

美聯儲沒有討論可能的財政政策變化，政策調整沒有反映對特朗普經濟計畫的考慮;經濟前景具有高度不確定性，多數商業人士在等待特朗普的財政政策，若開支出現大的變化，這將對經濟前景有大的影響;未見財政計畫影響支出決定的確鑿跡象。邊境稅對美元的影響具有很大的不確定性。

5、討論了調整資產負債再投資政策，但暫未做出決定

美聯儲有條件再度收購國債，但現在不想使用這個工具;美聯儲討論了最終調整資產負債表再投資政策的話題，但暫未做出決定，在縮表前希望能對經濟產生信心;收縮資產負債表的過程將是漸進的、可預測的。

6、實際中性利率可能接近于1%，金融危機影響依然存在

中性聯邦基金利率水準可能仍低於過去幾十年的水準，利率路徑預期中值與12月份相比基本無變化。實際中性利率可能接近于1%，金融危機帶來的不利影響依然存在，中性利率走低可能意味著危機所構成的障礙。

7、金融狀況已經得到緩和，全球經濟轉好

股價走高是金融環境放鬆的信號，是促進開支增長的因素之一;美聯儲漸進邁向更加中性的政策立場是適宜的，頂級分析專家認為，金融狀況已經得到緩和，全球經濟轉好，增速有所走強，全球風險更加均衡，不過嚴重的風險依然存在。

8、對就業前景樂觀的人增多，部分工資增速指標已經升高

工資增速的有些指標已經升高，但薪資的增長正在被生產率增長的緩慢所遏制，還存在進一步增長的部分空間;加息簡而言之就是經濟表現很好，對就業前景感覺樂觀的人增多，人們可能認為經濟前景相當不錯。就業參與度進一步表明環境改善，接近達成就業目標。

北京時間(03:20)發佈會結束，如無意外，下次將在2017年6月份舉行。

利率決議公佈之後，美元匯率下挫，美債收益率跳水，黃金、美股上漲。

黃金價格走勢圖

美元指數走勢

美國三大股指走勢

另外，據彭博利率市場監察，美聯儲6月加息概率為47.0%，9月加息概率為75%，12月加息概率為86.6%。

委員會透過這一政策持有龐大的較長期證券倉位應會有助於維持寬鬆的金融市場狀況。