大豆國儲狂想曲：政策性指引或成關鍵

3月過半，東北大豆市場又是另番局面，種業公司因豆種銷售進度緩慢，

多退市停收，產區基層豆價炒漲主力退走，商品豆外發走貨困難局面顯現，部分地區糧商急於出售庫存，已開始下調商品豆裝車報價，幅度在40-100元/噸，另外下游大型加工廠紛紛下調廠門大豆收購價格，更有甚者近期已經停收觀望後市。與市場現狀背道而馳的是地方直屬庫再次上調大豆收購價格，部分地區直屬庫收購價格上調至4300元/噸，如此異常現象使得市場參與者不由紛紛猜測：國儲或許要拍賣了。近期市場關於國儲拍賣的消息確實不少，具體拍賣時間、拍賣價格傳的也是有板有眼，消息是否屬實，誰也不敢拍胸脯、打包票。從各方回饋來看，國儲拍賣已成為極大概率事件，國儲豆一旦拍賣我們需要關注什麼？中國糧油資訊網大豆分析師王洪亮認為，國儲豆剩餘總量既定，我們尤其要關注國儲豆的起拍價格，接下來是筆者的一些看法，與大家分享。

國儲的猜想

2017年國儲豆起拍價格會是多少？現在並不可知，不過市場有板有眼的傳言是“2013年國儲豆起拍價格在3700元/噸”，當然這只是傳言當不得真，不過這個價格很妙，我們倒是可以算筆賬：3700元起拍價格，成交後出庫、升水、短途倒運的費用在200元/噸左右，貿易商運回清選去雜的費用100元/噸左右，加到一起能做商品豆成本總計4000元/噸左右，與目前商品豆市場價格相差100-200元/噸，

正好符合往年國儲豆與現貨商品豆的價格差。

雖然國儲2013年大豆的3700元/噸起拍價只是猜測，但我們可以以這個價格為基準來做假設，如果國儲起拍價格遠低於3700元/噸，以目前東北多數地區餘糧見底狀況來說，各貿易商、加工廠對後市大豆供應缺口預計，國儲豆拍賣成交進度或將大大加快，最後要麼是國儲豆提前出盡，或者剩餘量很少，屆時國家因戰略儲備大豆，

2017年新豆上市時很有可能再次啟動收儲，在市場普遍預計2017年國內大豆產量顯著增加的情況下，有了國儲開庫收購，將會極大支撐市場豆價，那麼因為2017年大豆供應量過剩的擔憂就會減輕許多。

如果國儲2013年大豆起拍價格高於或接近3700元/噸，這個也是筆者比較傾向的猜測，那麼現貨商品豆價格很難受到衝擊，以目前國儲大豆剩餘總量來說，現貨市場因國儲大豆拍賣流入供應或不再短缺，

大豆市場價格也許會平穩過度到新豆上市，這樣一來不僅不會造成豆價忽高忽低的現象，更會為產區即將種植大豆的農戶增強信心，也符合國家鼓勵大豆替代玉米的種植結構調整策略。而接近3700元/噸的拍賣價格，對下游加工廠、油脂公司來說加工成本也低於選擇使用現貨商品豆，這個價格或會使加工廠更加專注生產，減少加工廠參與倒賣的可能。

下表為國儲大豆剩餘總量統計：

2016年國儲大豆統計表
年份收購量（單位：噸）剩餘量（單位：噸）現狀2008年7250售罄2009年3260售罄2010年30802014年基本售出2011年3502012014.5.13-9.302012年88222016.7.15-9.302013年330243.22016.7.15-9.30

國儲拍賣並不是“狼來了”

即便國儲拍賣完全不是筆者猜測的樣子，筆者認為市場也不必有“狼來了”的恐慌，如果國儲拍賣選在4月這個節點，4月到2017年度新季大豆上市足有5個多月的時間，而且國儲拍賣最接近市場商品豆的2013年大豆品質到底怎樣尚未可知，其油脂、蛋白含量的流失以及儲存黴變、紅眼狀況如何也是未知，筆者認為2013年國儲豆流入商品市場，摻兌現貨商品豆使用的可能性較大，而我們目前東北產區市場流通大豆剩餘總量不足2成，即便是摻兌使用，現貨商品豆剩餘量能否使用到新豆下來，筆者是持懷疑態度的。而且：筆者瞭解到，國內大豆加工廠尤其是油脂公司近期紛紛停收大豆，就是等待價格較為低廉的國儲豆，下游蛋白廠也準備參拍2013年蛋白含量相對穩定39.5-40左右的大豆加工使用，這樣一來國儲豆流入市場總量或會遠遠低於2016年，後期商品市場所消耗的還將是東北產區剩餘不多的現貨商品豆，其價格走勢也可想而知。

總之，筆者認為，作為市場參與者更應該理性的對待市場，不要因猜測拍賣價格低而過度恐慌，加劇豆市走上背離供需的道路，從而造成不必要的損失。自2016年12月份各地方直屬庫提價收購支撐市場，到現在國儲拍賣消息傳出，國儲對市場影響力依然巨大，後期國家或將出臺更多指引市場的政策，所以說2017年國產大豆市場政策性指引或將成為主導，而我們努力構造良好有序的市場環境同時，也要對國家給予信心。

(中國糧油資訊網 王洪亮）

下表為國儲大豆剩餘總量統計：

2016年國儲大豆統計表
年份收購量（單位：噸）剩餘量（單位：噸）現狀2008年7250售罄2009年3260售罄2010年30802014年基本售出2011年3502012014.5.13-9.302012年88222016.7.15-9.302013年330243.22016.7.15-9.30

國儲拍賣並不是“狼來了”

即便國儲拍賣完全不是筆者猜測的樣子，筆者認為市場也不必有“狼來了”的恐慌，如果國儲拍賣選在4月這個節點，4月到2017年度新季大豆上市足有5個多月的時間，而且國儲拍賣最接近市場商品豆的2013年大豆品質到底怎樣尚未可知，其油脂、蛋白含量的流失以及儲存黴變、紅眼狀況如何也是未知，筆者認為2013年國儲豆流入商品市場，摻兌現貨商品豆使用的可能性較大，而我們目前東北產區市場流通大豆剩餘總量不足2成，即便是摻兌使用，現貨商品豆剩餘量能否使用到新豆下來，筆者是持懷疑態度的。而且：筆者瞭解到，國內大豆加工廠尤其是油脂公司近期紛紛停收大豆，就是等待價格較為低廉的國儲豆，下游蛋白廠也準備參拍2013年蛋白含量相對穩定39.5-40左右的大豆加工使用，這樣一來國儲豆流入市場總量或會遠遠低於2016年，後期商品市場所消耗的還將是東北產區剩餘不多的現貨商品豆，其價格走勢也可想而知。

總之，筆者認為，作為市場參與者更應該理性的對待市場，不要因猜測拍賣價格低而過度恐慌，加劇豆市走上背離供需的道路，從而造成不必要的損失。自2016年12月份各地方直屬庫提價收購支撐市場，到現在國儲拍賣消息傳出，國儲對市場影響力依然巨大，後期國家或將出臺更多指引市場的政策，所以說2017年國產大豆市場政策性指引或將成為主導，而我們努力構造良好有序的市場環境同時，也要對國家給予信心。

(中國糧油資訊網 王洪亮）