嘉盛集團：美國4月非農或迎來反彈
撰文：Kathleen Brooks – 嘉盛集團研究主管
City Index非農預測模型顯示美國4月非農就業或增18.1萬人次，略低於彭博社追蹤的經濟學家預測值19萬。繼上月資料嚴重失利後，我們同樣想知道3月（僅9.8萬人次就業增長）資料是否會有重大修正。
City Index專有模型變化
我們上個月的專有模型預測值與實值相去甚遠。模型當時預測就業增長23.6萬，高出最終實值一倍有餘。此後，我們重回設計圖並就模型做了些改進，希望能得到更準確的預測值。現在我們的模型包含了四個輸入值：ADP,初請失業救濟四周均值、非製造業ISM就業分項指標及新增項-彭博調查的經濟學家估計均值。我們希望通過納入金融行業頂尖人士的預測均值來提高模型的準確度，
服務業拖累就業增長？
整體來看，我們預測略低於主流預期，但我們相信18.1萬這個資料大致反映了美國當前就業增速，上月9.8萬就業增長只是暫時性的。令人擔憂的是ISM非製造業就業分項表現。4月份分項指標自3月51.6進一步降至51.4。鑒於服務業於美國經濟的重要性，如該行業就業增速放緩，
如上文提到的，ISM非製造業就業資料只是我們模型的一個指標，因此，我們暫時樂於將其作為4個輸入值之一。但是，如果這個月就業增長再度令人失望，我們將深入分析BLS資料，看看服務行業是不是造成非農暗淡的罪魁禍首。如果是，我們將提高ISM非農就業值於我們模型的權重。
為什麼資料再度疲軟可能為股市構成警示信號
如資料包於18-19萬主流預期附近，市場將反應平平。但是，如果本月資料再度低於預期，或引發股市恐慌情緒。目前來看，美國股指交投於相對高估值水準，納斯達克市盈率現為32.91，而標普500市盈率則為21.30。如美國就業市場顯露放緩信號，暗示經濟正在走弱，上述指數將被視為估值過高。同樣的，非農疲弱也將令美元承壓。
相反，
總之，4月非農報告至關重要，原因有二：首先，為美國經濟實力提供衡量指標；其次，告訴我們CityIndex專有模型能否更準確地預測非農。就此兩點而言，我們都必須等到週五1330 BST才能最後揭曉答案。
圖表 1:
來源: City Index
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