多出來的錢，為什麼永遠都在股市和樓市打轉？

作者：三尺寒（肖磊看市特約作者）

春節過後，股票市場緩慢推升，各板塊都有不同程度的輪動炒作，但不過是些短期概念的資金熱捧，沒有形成持續性。然而，次新股的追逐熱卻一直保持，

並成為股票市場中最為靚麗的概念題材，高換手率加上大幅拉升，“炒次新股”成了近期股票市場的投資神話。資金湧入次新股是不爭的事實，而且當前還在繼續著。

樓市同樣出現短期交易火爆， 特別是在一些熱點城市，不僅一線二線城市，

還有一些三線城市也受資金追捧。抑制房價飆升，這些熱點城市繼續出臺新的，並加碼樓市的調整政策。資金湧入樓市，雖然不具有普遍性，但這與中央要加強樓市調控，抑制投機炒房的初衷有背離。然而，資金總是自由的，趨利的，所以，只要有獲利炒作的預期和空間，就無法阻擋資金的湧入。

資金湧入次新股和樓市，哪個更持久？我們認為相比較而言，可能股市會更多的吸引資金駐足，

而樓市的嚴控政策實施，則讓資金難以獲得更多的樓市炒作空間。

近幾日，十幾個熱點城市繼續加碼樓市限購政策，方法雖然老套，無非是限制購房套數和限制貸款，但其目的不是限制剛需，而是限制炒房。因此，大額資金湧入某一城市囤積優質房源的機會少了，更多的是在二手房置換過程中，所製造的臨時性需求增加和供給減少。這樣的短期供需失衡是不能持續太久的，

深圳、上海、合肥等之前一些熱點城市出現的“有價無市”就是最好的證明。

當前市場上的資金是充裕的，不僅是貨幣M2的規模和增速依然夠高，在技術層面上，銀監會新主席郭樹清的新銀行經營管理監督，也受到市場的諸多期待。中國是以銀行貸款為主要融資方式的間接金融融資市場，

股市、債市的直接金融融資市場雖然正在高速發展，但依然無法替代銀行貸款對中國實際經濟增長的直接貢獻。

但是，資金在金融體系內空轉，造成資金服務實體經濟效率低，資金錯配，影子銀行規模龐大，實體經濟的實際融資成本高等問題非常突出。即使有貨幣M2的超大規模，其實際上對GDP的增長貢獻卻越來越低。因此，

銀監會主管銀行業務體系，將會努力提高銀行貸款服務實體經濟的品質，減少資金空轉和錯配。

在資金管理上，銀監會將努力“用好增量、盤活存量”，這就為我們找到近期資金充裕，湧入次新股和樓市的理由。正是將原來存在于金融體系記憶體量資金盤活，才使得近期即使有美聯儲加息，即使有中國外儲減少，即使有央行視窗指導的利率提高，即使有貨幣M2增速預期調降，即使有資本市場擴融等等，都沒有阻擋資金湧入次新股、樓市，以及之前火爆一時的大宗商品市場。

當前，市場中的資金是充裕的，且預期未來資金也依然充裕。湧入次新股和樓市是短期內的資金盲目選擇。隨著市場投資情緒趨於穩定，以及中國實體經濟的穩步復蘇，我們相信會有越來越多的資金進入股票市場，用佔有股權的方式，來分享中國經濟真實發展壯大的投資收益。所以，可持續性的安全投資選擇，股票市場要優於樓市炒作。

文/三尺寒

即使有資本市場擴融等等，都沒有阻擋資金湧入次新股、樓市，以及之前火爆一時的大宗商品市場。

當前，市場中的資金是充裕的，且預期未來資金也依然充裕。湧入次新股和樓市是短期內的資金盲目選擇。隨著市場投資情緒趨於穩定，以及中國實體經濟的穩步復蘇，我們相信會有越來越多的資金進入股票市場，用佔有股權的方式，來分享中國經濟真實發展壯大的投資收益。所以，可持續性的安全投資選擇，股票市場要優於樓市炒作。

文/三尺寒