扶不起的劉阿斗，捧不紅的瀘天化
市值風雲APP原創作品 未獲授權請勿轉載
作者 | 小鯊魚
編輯 | 唐郡
今股市疲弊，此誠危急存亡之秋也，然瀘天化（000912.SZ）仍難興複，實宜自謀。
扶不起的劉阿斗，捧不紅的瀘天化。縱觀A股，作為親爹媽的親兒子，極具引入強援的先天優勢的上市公司，還背負著重組失敗、負債過高、同業競爭等問題，也是厲害了word瀘天化。
一、捧不紅的瀘天化
瀘天化，1999年6月登陸深交所主機板市場，市值42.82億元，是國際化肥行業知名企業，中國歷史最悠久、最大尿素生產企業之一，
相信聰明的你已經看出來了，瀘天化是做化肥的，而且作為一個化肥生產企業還是挺牛的，但是灰化肥揮發會發黑，風雲君（ID:mvlegend）看到的瀘天化可是扶不起又捧不紅，
二、負債過高遭問詢，紮心
4月24日，瀘天化2016年年報新鮮出爐，年報中顯示，瀘天化在2016年內實現歸屬于上市公司股東扣非後的淨利潤為-6.49億元，同比減少了130.61%；基本每股收益為-1.09元/股，同比減少3733.33%；歸屬于上市公司股東的淨資產為1.16億元，同比減少84.47%。
年報實在不美觀，看到這兒深交所也坐不住了，4月26日，深交所下發《關於對四川瀘天化股份有限公司的年報問詢函》，
5月10日，瀘天化對深交所的問詢函進行了回復，瀘天化表示公司已經獲得了銀行信貸支援，無逾期銀行借款，負債結構較為合理，並且公司也獲得了控股股東的大力支持，經營情況也逐步好轉，並持續推進扭虧增盈措施，因此未在年報中披露瀘天化持續經營存在重大不確定性。
看到這兒，風雲君（ID：mvlegend）又心塞了，excuse me？公司獲得銀行信貸支持，難道這就是傳說中的以債抵債，江湖中失傳已久的“錢”坤大挪移？這樣的負債結構也能算合理，都怪我們太年輕。畢竟是親兒子，銀行信貸幫一幫也說得過去，公司內部也調整了，為了降低成本，公司實行了改革改制，已經減員分流員工500餘人，並要求在職員工開源節流，降低成本費用。
畢竟這也是個水淺王八多，
被證監會問詢了，本來就是一件挺紮心的事兒，更紮心的是年報錯了，5月10日伴隨著深交所的回復函一同發佈的還有瀘天化2016年年報更正版，其中對主要銷售客戶和主要供應商情況和履行其他社會責任的情況進行了相關更正，人家都說家醜不外揚，2017年一季報都出來了，再來披露不咋好看的2016年年報，風雲君只想說，老鐵你可長點心吧，做事兒認真點吧，你可是知名企業，這業績還真對不起這張臉。
三、扶貧脫困入強援，沒戲
瀘天化的財務資料不好看，股價怎麼辦？是時候引入強援了，2016年12月12日起，瀘天化停牌，停牌前那股價是一路高歌猛進，在11月7日更是沖上雲霄到達17.20元/股的頂峰，至停牌之前股價一直13元/股以上，同時機構也投了贊成票，國金證券在2016年12月20日和12月26日兩次給出了增持評級，廣發證券和申萬宏源也分別在12月26日和12月27日給出了持有評級。瀘天化一時間風頭無兩。
好花不常在，現實給了瀘天化狠狠一擊，又一次讓瀘天化看到了自己的阿斗面目，2017年4月11日，瀘天化發佈公告，稱公司的重大資產重組失敗，於4月11日起複牌。
公告中也透露出了重大資產重組的具體內容，2016 年 12 月 30 日控股股東瀘天化(集團)有限責任公司(以下簡稱:“瀘天化集團”)與瀘州市國有資產監督管理委員會、中國銀行股份有限公 司四川省分行和中國農業銀行股份有限公司四川省分行簽署了《關於共同推進瀘天化集團轉型升級 脫困的合作框架協定》(以下簡稱“框架協定”)，主要內容如下:
(1)堅持在法律、法規和國家政策框架內，尊重中國銀行及中國農業銀行內部管 理制度，一致同意共同推進瀘天化集團“以企業重大資產重組為核心、以銀行債轉股 為配套、以政府政策及資源支持為保障”的轉型升級脫困方案。
(2)為促進瀘天化集團順利轉型升級脫困，瀘州市國資委承諾注入優質資產，確保有效支撐瀘天化集團持續盈利;依法提供稅收優惠、輔業剝離、人員分流等政策減輕企業負擔;積極利用自有資源對瀘天化集團轉型專案提供支援;積極支持瀘天化集團在脫困轉型期間的利息支付;為保障本框架協定範圍內交易結構的實現，負責與省市兩級政府進行協調，並保障本框架協定範圍內的各項交易順利推進。
最終該項重大資產重組由於構成重組上市而流產，市國資委的優質資產都給你，你還要我怎樣？這個貧困的帽子就摘不得了，高負債就不能解決，杠杆率就不能降低了是不是？
公告中披露本次重大資產重組交易終止不會對公司現有的業務經營和財務狀況造成重大影響。是真是假未可知，但是4月11日複盤之後股價遭受重創，連續三日跌停。
四、同業競爭難解決，頭疼
重組失敗後遺症也隨之而來，瀘天化的同業競爭問題也要推遲解決。事情起源於2015 年 6 月，瀘天化通過資產重組將持有的四川天華股份有限公司(簡稱“天華公司”)60.48%股權轉讓給控股股東瀘天化集團。股權轉讓完成後，瀘天化、天華公司均有尿素的生產和銷售，兩者存在同業競爭問題。
在重大資產重組的過程中，瀘天化集團與省中行、省農行、瀘州市國資委簽訂《關於共同推進瀘天化集團轉型升級脫困的合作框架協定》，共同啟動瀘天化集團市場化債轉股專案。 瀘天化集團在籌畫債轉股過程中，擬通過對瀘天化股份實施“重大資產重組+市場化債轉股”方式，調整對瀘天化和天華公司的持股比例，一併解決同業競爭問題。由於重大資產重組失敗，瀘天化和天華公司的同業競爭問題也未能及時得到解決。
軟體過軟，硬體不硬，親兒子瀘天化也很難扶起來成大器吧。
END / 本文來自市值風雲APP原創作品，未經授權不得轉載！
風雲君只想說，老鐵你可長點心吧，做事兒認真點吧，你可是知名企業，這業績還真對不起這張臉。三、扶貧脫困入強援，沒戲
瀘天化的財務資料不好看，股價怎麼辦？是時候引入強援了，2016年12月12日起，瀘天化停牌，停牌前那股價是一路高歌猛進，在11月7日更是沖上雲霄到達17.20元/股的頂峰，至停牌之前股價一直13元/股以上，同時機構也投了贊成票，國金證券在2016年12月20日和12月26日兩次給出了增持評級，廣發證券和申萬宏源也分別在12月26日和12月27日給出了持有評級。瀘天化一時間風頭無兩。
好花不常在，現實給了瀘天化狠狠一擊，又一次讓瀘天化看到了自己的阿斗面目，2017年4月11日，瀘天化發佈公告，稱公司的重大資產重組失敗，於4月11日起複牌。
公告中也透露出了重大資產重組的具體內容，2016 年 12 月 30 日控股股東瀘天化(集團)有限責任公司(以下簡稱:“瀘天化集團”)與瀘州市國有資產監督管理委員會、中國銀行股份有限公 司四川省分行和中國農業銀行股份有限公司四川省分行簽署了《關於共同推進瀘天化集團轉型升級 脫困的合作框架協定》(以下簡稱“框架協定”)，主要內容如下:
(1)堅持在法律、法規和國家政策框架內，尊重中國銀行及中國農業銀行內部管 理制度，一致同意共同推進瀘天化集團“以企業重大資產重組為核心、以銀行債轉股 為配套、以政府政策及資源支持為保障”的轉型升級脫困方案。
(2)為促進瀘天化集團順利轉型升級脫困，瀘州市國資委承諾注入優質資產，確保有效支撐瀘天化集團持續盈利;依法提供稅收優惠、輔業剝離、人員分流等政策減輕企業負擔;積極利用自有資源對瀘天化集團轉型專案提供支援;積極支持瀘天化集團在脫困轉型期間的利息支付;為保障本框架協定範圍內交易結構的實現，負責與省市兩級政府進行協調，並保障本框架協定範圍內的各項交易順利推進。
最終該項重大資產重組由於構成重組上市而流產，市國資委的優質資產都給你，你還要我怎樣？這個貧困的帽子就摘不得了，高負債就不能解決，杠杆率就不能降低了是不是？
公告中披露本次重大資產重組交易終止不會對公司現有的業務經營和財務狀況造成重大影響。是真是假未可知，但是4月11日複盤之後股價遭受重創，連續三日跌停。
四、同業競爭難解決，頭疼
重組失敗後遺症也隨之而來，瀘天化的同業競爭問題也要推遲解決。事情起源於2015 年 6 月，瀘天化通過資產重組將持有的四川天華股份有限公司(簡稱“天華公司”)60.48%股權轉讓給控股股東瀘天化集團。股權轉讓完成後，瀘天化、天華公司均有尿素的生產和銷售，兩者存在同業競爭問題。
在重大資產重組的過程中，瀘天化集團與省中行、省農行、瀘州市國資委簽訂《關於共同推進瀘天化集團轉型升級脫困的合作框架協定》，共同啟動瀘天化集團市場化債轉股專案。 瀘天化集團在籌畫債轉股過程中，擬通過對瀘天化股份實施“重大資產重組+市場化債轉股”方式，調整對瀘天化和天華公司的持股比例，一併解決同業競爭問題。由於重大資產重組失敗，瀘天化和天華公司的同業競爭問題也未能及時得到解決。
軟體過軟，硬體不硬，親兒子瀘天化也很難扶起來成大器吧。
END / 本文來自市值風雲APP原創作品，未經授權不得轉載！