PVC 將小幅攀升至6000元/噸

裝置密集檢修，下游需求疲軟

前期，受供需失衡影響，

PVC價格持續下跌。但是，4月下旬開始，成本效應顯現。截至5月12日，PVC期貨主力合約報收於5725元/噸，相較4月20日的低點上漲220元/噸，漲幅為4.00%。

成本效應顯現 國內電石產能處於過剩狀態，2011年以來，電石現貨價格一直呈現單邊下跌走勢。去年，受運輸新規的影響，汽車運力緊張，造成電石自產地至銷地的運輸出現瓶頸，致使電石結構性供應不足，價格有所提高，進而推升PVC成本。然而，隨著運力問題的緩解，

供應過剩重新成為影響電石價格走勢的主導因素，電石價格也因此自高位回落。

不過，由於近期電石行業開工率下降，電石價格再次出現止跌跡象。短期來看，開工率下滑，供應萎縮，電石價格受到支撐，進而提振PVC價格。

供應過剩是PVC價格大幅下挫的主要原因。但是，隨著PVC價格的下跌，企業的經營狀況不斷惡化，多數已經陷入虧損泥潭。在這種情況下，多數PVC企業採用裝置檢修的方法來緩解經營壓力。

已經公佈的消息顯示，山東恒通的裝置計畫5月停車檢修，宜賓天原的裝置月初已經開始檢修。這只是PVC行業的一個縮影，多數企業都有5月進行檢修的計畫。PVC行業開工率可能持續下降，供應過剩的問題將得到緩解。

除了供應減少，PVC社會庫存也出現一定程度的下降。去年，PVC價格持續上漲，市場對後市預期樂觀，下游積極備貨，從而導致庫存堆積。今年以來，

隨著PVC價格的下跌，市場預期發生逆轉，下游企業更傾向於採取即買即用的採購策略和消化自身庫存的生產模式。這促使PVC社會庫存持續減少，進一步緩解了供應過剩問題。

需求難以跟進 造成PVC價格持續下跌的另一個因素是下游需求疲軟。受環保檢查的影響，PVC的下游管材、型材企業被迫停產，行業開工率降低，訂單持續減少。

下游開工率較低的情況是由政策引起的，很難因市場因素發生轉變，

加之終端需求目前處於淡季，PVC價格的反彈高度受到限制。

後市預測 成本有所提升，裝置集中檢修，下游庫存減少，上述因素影響下，PVC價格展開反彈。考慮到下游需求沒有亮點，PVC反彈高度有限。操作上，建議逢低買入，目標位元看至6000元/噸。

（作者單位：金石期貨）

期貨日報

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