A股上市公司業績全景圖：銀行業最賺錢建築裝飾業負債率最高

分類＼財經
時間＼2017-05-16

截至5月初，滬深上市公司的2016年年度業績披露已基本完成。介面新聞根據Wind資料整理，共有3228家上市公司完成了業績披露，其中滬市1958家，深市1270家，計算包含2017年新上市公司。上市公司申萬一級行業分佈如下：

哪些行業在去年表現最佳？介面新聞從核心財務資料、核心財務比率及市場情況的角度對各行業板塊進行了分析統計。

核心財務資料篇

I．行業總資產

2016年末全行業總資產為2,024,660億元，較前一年年末上升14.17%。第一位的是銀行業，以1,393,070億元的總資產占全行業的68.81%，規模相較前一年年末增長13.41%；第二位的是非銀金融板塊，總資產為157,526億，較前一年年末增長7.25%；增幅最大的為機械設備業，總資產達到26767億元，增幅64.97%；增幅最小的為採掘板塊，從前一年的44654億元下滑至44454億元，降幅0.45%。

II．行業總營業收入

2016年度全行業總收入為325203億元，同比增長8.51%。其中，第一位的是建築裝飾業，以39461億元的總收入占全行業的12.13%，行業營收同比增長5.88%；第二位的是銀行業，年度總收入為37670億元，同比增長0.77%。

III．行業歸屬于上市公司股東的淨利潤

2016年度全行業歸母淨利潤為27623億元，同比增長7.21%。其中，第一位的是銀行業，以13217億元的淨利潤占全行業的48.0%，行業規模淨利潤同比增長1.85%；第二位的是非銀金融板塊，2016年度淨利潤為1995億元，同比下滑34.29%。

IV．行業營業收入同比漲跌幅

2016年度全行業營收同比增速為8.51%。電子業營收增速最高，同比增長32.17%。採掘業營收降幅最大，同比下降2.98%。

2016年度營收同比增速與2016年前三季度同比增速相較，年度營收增速改善最為明顯的是交通運輸行業，收入增速提升19.16%，國防軍工收入增速提升10.16%，而電腦行業同比增速則下滑7.53%。

V．行業歸屬于上市公司股東的淨利潤同比漲跌幅

2016年度全行業淨利潤同比增長7.21%，扭轉了中期負增速的情況。有色金屬類增速最高，同比增長7243.78%。國防軍工行業次之，同比增長265.61%。兩行業增長提速明顯主要是由於前一年多家企業虧損嚴重導致去年的利潤基數小。採掘業淨利潤降幅最大，同比下滑77.31%。

除去有色金屬與軍工行業，2016年度淨利潤同比增速與2016年前三季度同比增速相較，利潤情況改善最為明顯的是商業貿易行業，利潤增速提升59.68%，建築材料行業收入增速提升26.94%，而綜合板塊和通信同比增速則分別下滑59.48%與48.24%。

VI．行業虧損上市公司數量占行業比例

採掘業披露的61家公司中有15家2016年度虧損，占行業比例為24.59%。銀行業實現歸母淨利潤的正向增長。2016年度全行業共計有221家上市公司虧損，占比6.85%。而2016年前三季度全行業共計有318家上市公司虧損，占比11.64%，可見第四季度上市公司利潤有明顯的改善。

核心財務比率篇

I．行業毛利率與淨利率

毛利率與淨利率是用來衡量銷售及成本控制的綜合能力。除去兩個金融板塊，26個行業中有17個行業跑贏了全行業均值。2016年毛利率角度，食品飲料行業最高，為43.22%，最低的為有色金屬行業，為9.07%。2016年淨利率角度，銀行業為35.88%，佔據榜首。由於銀行的盈利模式主要通過利差產生的利息淨收入，而利息支出部分已在營業收入中扣除，收入基數小，盈利模式不同質影響了其淨利率遠高於其他行業。其他行業中，淨利率2016年最高的為公共事業板塊，為13.94%，最低的為鋼鐵板塊，為1.55%。剔除掉銀行及非銀金融板塊後，全行業毛利率為19.68%，淨利率為5.31%。

注：銀行及非銀金融適用毛利率指標。

II．行業資產負債率

資產負債率是衡量負債水準及風險程度的重要標誌。截至2016年末，非金融行業裡建築裝飾業資產負債率最高，為77.67%，資產負債率最低的行業為食品飲料，為34.28%。剔除掉銀行與非銀金融板塊後，全行業資產負債率為60.33%。

市場情況篇

I．行業指數漲跌幅

年初至今，28個板塊中，有5個板塊跑贏滬深300指數，除食品飲料、家用電器及建築材料外，其他行業的市場估值均呈現下滑。傳媒、電腦板塊跌幅最深，跌幅均超2成。

2016年全行業淨利潤與營業收入基本保持同步，約為8%，是幾個在年內出現巨大變動的行業對沖結果。

從增量的角度看，作為規模指標穩居前列的非銀金融板塊，本年度淨利潤同比巨幅下滑34.39%，行業淨利潤減少1041億元。淨利潤的下滑主要是二級市場表現情況影響了證券公司的業績及大型險企等非銀金融上市公司在二級市場的投資收益。2016年非銀金融板塊在歸母淨利潤中的占比為7.22%，前一年同期為11.78%。去年三季度開始，市場走勢逐步恢復樂觀，證券公司業績以及大型險企在二級市場的投資收益在年中觸底回升，整體損失在年內有所收縮。

同樣造成虧損的還有採掘業，行業淨利潤較上年減少275億元。採掘業中煤企與油企呈現兩極分化，煤企中絕大部分實現了利潤的同比增長，而大型油企則因為國內成品油市場競爭加劇，產品價格下降，進而傳導至相關的油田服務業工作量及服務價格，導致年內行業未能實現良好的收益。通信、機械設備等行業板塊也呈現了業績下滑的趨勢。

而鋼鐵板塊則是2016年業績增量的第一大支撐行業，行業淨利潤增長636億元，一舉扭虧為盈。受供給側改革相關政策的刺激，中國鋼鐵行業已經由規模擴張進入到結構優化階段，過剩產能的化解持續推動鋼鐵價格上漲，帶動了鋼鐵板塊企業利潤的回升，由於鋼企去年同期利潤基數較低，於本期實現了利潤的大幅增長。

此外，房地產板塊是2016年業績增量的第二大支撐行業，行業淨利潤增長398億元。持續火爆的樓市帶動房地產企業收入的大幅增長，由於相應結轉的拿地施工成本增加及合作模式下利潤分配等因素，也平抑了部分房地產企業的規模淨利潤的漲勢。不過自三季度起房地產行業進入銷售減速期，四季度開啟的樓市全面調控政策更是對房企銷售構成壓力，預期效果將在銷售週期顯現。

從風險控制以及盈利能力角度看，輕資產行業如食品飲料、傳媒、電腦等行業利潤率保持在較高的水準，杠杆較低，同時業績均實現了穩定增長。

從市場角度看，前兩年大批發生並購重組交易的行業，如傳媒、電腦等，雖然業績尚可，但是前期超高的估值，在去年以來遭到資金的拋棄，且跌幅呈現了進一步擴大的趨勢。從近一年多來看，市場更傾向於估值很低存在破淨現象的行業，如銀行、鋼鐵板塊，及民生相關的防禦性板塊，比如包含肉製品及白酒等有較強盈利預期的食品飲料板塊和低估值穩增長的家用電器板塊。另外，建築板塊受雄安新區以及一帶一路概念影響近期有明顯增長。

利潤情況改善最為明顯的是商業貿易行業，利潤增速提升59.68%，建築材料行業收入增速提升26.94%，而綜合板塊和通信同比增速則分別下滑59.48%與48.24%。