人物：這個指數掛鉤7.8萬億美元資產，它背後的男人如何決策？

據統計，全球有超過7.8萬億美元財富緊盯著標普500指數，

毫無疑問，這是全球最有影響力的指數。儘管，我們提及美國股市，一般道鐘斯工業指數、標普500、納斯達克三個指數並提，但是我們都知道，如今標普500已是美國事實意義上的大盤指數。每個交易日，標普500指數的漲跌都牽動著全球無數金融人士的心，某種程度上來說，它也是全球資本市場的晴雨錶。

從一般人角度看，這個指數似乎是個很簡單的“自動”形成的指數，不就把美國500來家市值最大的公司一排，

然後市值權重列出來嗎？但是事實上，它的具體運作並沒那麼簡單，在其背後有一個專門委員會制定股票選擇的標準，以及更深入的板塊等其它細節，而大衛 布利澤（David M.Blitzer）作為委員會的長期主席，也堪稱全球指數領域的標杆人物。

據《華爾街日報》報導，布利澤現年68歲，出生於紐約，1970年在康奈爾大學拿下了工程學士學位，接著在華盛頓大學獲得經濟學碩士學位，1978年，他在哥倫比亞大學又獲得經濟學的博士學位，此後開始了自己的職業生涯。1980年，他成為麥格勞希爾（McGraw Hill）的經濟學家，這個時候也開始將對證券市場的研究從主動投資變成被動投資，而麥克勞希爾也是如今標準普爾全球的母公司。1989年，布利澤加入了標準普爾指數委員會，

並于1995年成為主席。

布利澤表示，他當時怎麼也沒想到會成為全球最有影響力的指數委員會主席，“這是一項現實而嚴肅的商業工作，你必須非常小心的決策從指數中加入或者剔除一檔股票。”。對於標普500指數，批評者也一直不少，比如認為它的市值權重策略讓大公司對指數影響過強，還有人認為指數中應該更多考慮公司治理能力方面的因素，

比如收入、利潤，等等。但是迄今為止，對於指數，很多嘗試正在進行，不過還難以發現足以達成替代標普500指數的共識的其它選擇。

“咱們的工作可不是一群人坐在屋子裡，然後向牆上投飛鏢，或者扔硬幣”，布利澤談起自己的工作，事實上，委員會從來都是公開自己的演算法的，

它們選擇股票的因素，包括了流動性、公司的盈利情況，市值，等等。不過總體來看，標普500指數已經形成一套成熟的，而且相對簡單的演算法，哪怕你把它認為就是“美國市值最大的上市公司按照市值權重排隊”也錯不到哪裡去。

布利澤們還有些其它專業的工作更費神，比如關於標普500指數中板塊的劃分，看起來是個分類工作，但是由於這些分類指數會對掛鉤指數的基金的資金流動產生影響，從而對市場產生重大影響，所以也不能掉以輕心。比如去年，標普500指數便和MSCI一起，決定將房產板塊從金融板塊中分離出來。當然，這被批判過於滯後，畢竟房產板塊與金融板塊相比，有其獨特的一些規律，在很多投資者實際上自行將其劃出投資十幾年後，標普500指數才做出這樣的決策，顯得過於遲緩。當然，委員會也有苦衷，他們倒是1990年代，就很早把科技板塊獨立出來，但是又被批評過早的做出這樣的決策，導致大量被動投資者在此後的科技股泡沫中遭到損失，這個真是怎麼都有人批啊。

除了劃出新板塊，布利澤們還要看看是不是有些板塊過小，需要合併。比如，據《華爾街日報》報導，近期一個很受業界關注的問題就是，通訊板塊是否還有存在的意義。隨著這個行業的發展，並購不斷發生，嚴格上的歸屬該板塊的上市公司甚至只有四隻，而其市值也從1990年代占標普500指數8.7%的比例下滑到如今的2.3%。

當然，做出這樣的決定並不容易，正如布利澤所說，這是個牽一髮而動全身的事兒，他正在和分析師，基金經理，基金發行機構緊密磋商，或許今年會有個決定。

看起來，布利澤的工作並不輕鬆，他絕非只是按照演算法做一個被動投資指數的選股決策者那麼簡單。他更是一個市場的溝通者，需要顧及各方利益，拿捏一些決策推出的時機。從這個角度上，我們也可以理解為什麼MSCI指數納入A股這麼費勁，因為這也是一個複雜的事情，絕非有人心裡嘀咕的“海外資本的偏見”那麼簡單。別的不說，指數更替，涉及大量的股票買賣，而A股如果沒有足夠的政策空間，你讓海外基金經理都沒額度買，這可咋整？這樣的指數調整對於他們來說還有什麼意義？是的，指數不是簡單的演算法和金融概念，它是一門“生意”，市場上，每時每刻，舊的、老的指數都在競爭，都希望被更多資金採納掛鉤，作為火熱的被動投資領域的表面上的“基石”，他們其實更是市場參與者的一部分，與其它利益方一同互動，推動這個產業更健康穩健的發展。

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從而對市場產生重大影響，所以也不能掉以輕心。比如去年，標普500指數便和MSCI一起，決定將房產板塊從金融板塊中分離出來。當然，這被批判過於滯後，畢竟房產板塊與金融板塊相比，有其獨特的一些規律，在很多投資者實際上自行將其劃出投資十幾年後，標普500指數才做出這樣的決策，顯得過於遲緩。當然，委員會也有苦衷，他們倒是1990年代，就很早把科技板塊獨立出來，但是又被批評過早的做出這樣的決策，導致大量被動投資者在此後的科技股泡沫中遭到損失，這個真是怎麼都有人批啊。

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