麻辣財經：美聯儲加息，給中國出了哪些“難題”？

人民日報中央廚房 朱劍紅

3月16日，美聯儲宣佈加息25個基點，

這是美聯儲今年的首次加息。國際機構普遍預測，今年美聯儲很可能還要再加息兩到三次。

上一次美聯儲加息，是在去年12月份。當時正好趕上美元匯率飆升，人民幣對美元出現連貶走勢，令市場一片驚呼“狼來了”。而這一次，市場反映則平靜得多，國際股票市場漲跌互現，但幅度都不大。儘管強勢美元應聲下跌和黃金價格逆勢上漲，多少有點出人意料。

時隔三個月，美聯儲就第二次加息，

表明與去年“用嘴加息”不同，美元進入加息週期已經坐實。那麼，很多人就開始不淡定了，如果美元一個勁地加息，將對全球經濟特別是中國經濟有何影響？中國會不會也同步加息？甚至有人調侃：“美元加息，中國或成最大贏家？”

擔心也好、調侃也罷，咱得弄明白一點，那就是美聯儲加息是美國自己的事，不會跟別人商量。而且，加息肯定是對美國有好處，至於對其他國家的影響，

它也不會考慮那麼多。美聯儲加息，不僅不會使中國成為最大贏家，還將給我們帶來新的難題。我們需要考慮的是，在被動接受美元加息的情況下，還能有哪些應對和作為？

3月16日，中國宏觀經濟研究院組織院內外知名專家，共同研討加息對全球經濟的影響，以及我國下一步的應對策略。各位專家的主要觀點，麻辣財經已經梳理出來了，下面就為您呈現一個較為全面和清晰的研判。

對中國不利影響，主要有三個方面

美聯儲加息，將對中國經濟帶來哪些不利影響？專家們分析認為，主要體現以下幾個方面：

——未來我國企業“走出去”，借貸成本將上升

中國宏觀經濟研究院副院長畢吉耀認為，當前美國經濟進入復蘇軌道，經濟增長相對比較強勁，美聯儲迎來合適加息時機。此次加息並不意味美國的貨幣政策已經收緊，總體仍較寬鬆。

今後美聯儲如果持續加息，美元進一步走強，美債收益率上升，則全球債券收益率曲線都將上移。未來，我國企業“走出去”對外融資的借貸成本將會上升，債務也將存在一定風險。若美聯儲連續升息，將引發國內借貸成本的壓力上升。

——輸入性通脹，可能帶來負面影響

中國宏觀經濟研究院研究員馬曉河認為，目前來看，本次加息對我國總體影響較小，但應密切關注加息週期可能帶來的“疊加效應”。

我國對國際市場高度依賴，美元加息將從供給層面，對國內經濟產生一定衝擊。特別要關注輸入性通脹和國內價格持續上漲疊加，可能帶來的負面衝擊。

——對其他經濟體的影響，更多是負面的

中國宏觀經濟研究院對外經濟研究所副所長吳澗生說，從一個較長時期來看，若美聯儲連續加息，“高利差”勢必會導致全球資本流動性紊亂，極易引發系統性金融風險。此外，受“資本虹吸效應”影響，新興經濟體將面臨日益加大的資本抽逃壓力和風險，引發資產價格下跌、貨幣貶值等金融市場風險。

我國應保持戰略定力，趨利避害

“總的來說，美聯儲加息是一把雙刃劍，我們應充分認識其可能帶來的深刻影響，趨利避害。”中國宏觀經濟研究院研究員白和金表示，此次美聯儲加息，是在市場預期之中，後續影響尚需冷靜觀察，及早做好應對。

商務部國際貿易經濟合作研究院研究員霍建國認為，從商品市場看，去年國際大宗商品價格出現回升，帶動不少經濟體物價水準上漲，這有利於緩解通縮壓力，促進企業經營效益好轉，提振國際貿易，在一定意義上講是件好事。

一些專家認為，這次美元加息，給我們國內穩增長提供了很好的機遇。利用美聯儲加息讓人民幣匯率保持靈活性，有助於進一步鞏固增長，特別是有助於縮小進出口差距，對沿海地區起到積極作用。

從國際大環境看，中國、歐元區經濟形勢明顯向好，日本經濟微幅改善，新興市場經濟已呈現觸底回升跡象，市場對主要央行貨幣政策已有收緊預期。只要中國經濟繼續穩中向好，人民幣匯率在合理均衡的水準上保持穩定，就不會有太大壓力。

從大勢看，人民幣在國際貨幣體系中的地位將逐步提升，不可能對美元持續走弱，而且這個大趨勢未來將越來越鮮明。從這個角度講，我國貨幣政策調整要堅持以我為主，並保持政策定力。

美元加息導致美元收益上升，我國利用外資有可能受到影響。在這樣的情況下，要積極做好應對工作。一是營造公平的競爭環境，積極推動更高水準、更寬領域的開放。同時，正確處理好資本流動問題，滿足企業正常外匯需求，積極推進“一帶一路”建設，開展國際產能合作，支持國內企業到國外購買優質資產進行全球產業佈局，推動產業邁向中高端。（人民日報中央廚房·麻辣財經工作室 朱劍紅）

此外，受“資本虹吸效應”影響，新興經濟體將面臨日益加大的資本抽逃壓力和風險，引發資產價格下跌、貨幣貶值等金融市場風險。

我國應保持戰略定力，趨利避害

“總的來說，美聯儲加息是一把雙刃劍，我們應充分認識其可能帶來的深刻影響，趨利避害。”中國宏觀經濟研究院研究員白和金表示，此次美聯儲加息，是在市場預期之中，後續影響尚需冷靜觀察，及早做好應對。

商務部國際貿易經濟合作研究院研究員霍建國認為，從商品市場看，去年國際大宗商品價格出現回升，帶動不少經濟體物價水準上漲，這有利於緩解通縮壓力，促進企業經營效益好轉，提振國際貿易，在一定意義上講是件好事。

一些專家認為，這次美元加息，給我們國內穩增長提供了很好的機遇。利用美聯儲加息讓人民幣匯率保持靈活性，有助於進一步鞏固增長，特別是有助於縮小進出口差距，對沿海地區起到積極作用。

從國際大環境看，中國、歐元區經濟形勢明顯向好，日本經濟微幅改善，新興市場經濟已呈現觸底回升跡象，市場對主要央行貨幣政策已有收緊預期。只要中國經濟繼續穩中向好，人民幣匯率在合理均衡的水準上保持穩定，就不會有太大壓力。

從大勢看，人民幣在國際貨幣體系中的地位將逐步提升，不可能對美元持續走弱，而且這個大趨勢未來將越來越鮮明。從這個角度講，我國貨幣政策調整要堅持以我為主，並保持政策定力。

美元加息導致美元收益上升，我國利用外資有可能受到影響。在這樣的情況下，要積極做好應對工作。一是營造公平的競爭環境，積極推動更高水準、更寬領域的開放。同時，正確處理好資本流動問題，滿足企業正常外匯需求，積極推進“一帶一路”建設，開展國際產能合作，支持國內企業到國外購買優質資產進行全球產業佈局，推動產業邁向中高端。（人民日報中央廚房·麻辣財經工作室 朱劍紅）