盛世下重建“白銀帝國”的夢想——白銀投資策略展望
股市在2017年的走勢基本上乏善可陳，而2017年第一季度宏觀經濟走勢還算強勁，
一、白銀的需求和供給以及基本面
需求量方面，當前白銀的主要是來自於三個途徑：一個是工業需求，如傳統的航空航太科技領域、新興的太陽能光伏發電等領域以及手機製造等領域；另一個是珠寶首飾業、鑄幣業等；再一個就是金融投資和避險需求。
相比較於2016年全球白銀市場上漲16%的趨勢，2017年的白銀低點基本維持在16美元/盎司上方，
白銀作為貴金屬投資價值愈來愈被重視，但是目前在金融領域的價值內涵占比不到20%，而來自於工業需求幾乎占整個行業的46%，因而決定銀價主要因素之一就是全球工業需求，考慮到2015到2016年全球工業需求總體基本持平甚至減少，加上像中國甚至由於經濟放緩，
當前全球白銀的供給主要是兩個方面，一是全球幾大主要產銀國如秘魯、澳大利亞、波蘭、智利、中國等環太平洋國家的銀礦生產和伴生銀開採約2.7萬噸，
雖然2016年白銀全球產量首次下滑，但是主要原因也是因為銀價長期低迷導致生產商減少產量。白銀的生產成本大約在6美元/盎司左右，
而銀價在2016年上半年保持相對強勢，2017年夜都能在16元上方的主要原因則在於，一方面是白銀生產商由於開採技術進步導致成本下跌，另一方面就是油價逐漸恢復也大大支持了白銀價格走強，但更重要的還是全球主要經濟體美國和中國都開始較快恢復增長，尤其是中國發起的一帶一路對於基建和能源領域的白銀需求更是大大推動。
二、影響白銀價格的地緣金融因素
如果白銀市場的生產和消費，是決定白銀長期價格走勢的話，那麼白銀作為貴金屬的一種，在金融市場卻由於各個國家的利率政策和國際時事變動，也往往會發生波動。譬如印度強推的換鈔令，勢必推升白銀的避險需求，從而推升白銀金融投資需求；譬如全球石油價格疲軟，則是使得白銀開採過程中的成本變相下降，從而造成白銀價格走低。
（一）美元和美國經濟因素
由於黃金白銀國際市場上都是以美元報價，這也就意味著美元指數走強的時候，金銀價格受壓；當美元指數承壓的時候，金銀價格上升。而在今年，美國強勁的經濟恢復勢頭加深美聯儲的加息信心的時候，也提升美元信心，但是對於黃金白銀市場，自然則是變相利空。然而，如果6月份美聯儲未能按時加息，那則意味著美國經濟恢復過於樂觀，實際情形遠不支持美聯儲加息，白銀指數勢必反彈！
（二）黃金白銀聯動性
關於貴金屬投資特別是白銀市場領域，最重要的特點是黃金和白銀往往具備正相關的聯動性，一般地，黃金漲，白銀漲；黃金跌，白銀跌；基本上2015年之前是黃金跌一個點，白銀跌3個點，黃金漲一個點，白銀漲3個點。然而2016年以後，上半年的資料，基本上下跌時黃金白銀差不多在1:1，而上升的時候，通常黃金上漲一個點，白銀便上漲了2-3個點，這也意味著白銀市場隨著全球經濟的恢復特別是工業需求的推升下，有越來越走強的趨勢。
故而，以往投資黃金白銀的邏輯基本上要根據市場環境變化，修正聯動性，也即在貴金屬總體上漲的時候，可以以白銀為主攻方向，而當貴金屬總體下跌的時候，以黃金為防守方向，但在2017年二三季度，白銀的走勢還是值得期待，相比較於短期走勢，白銀的中長期趨勢走強的概率偏高。
（三）白銀ETF加倉減倉
可以從ETF持倉資料可以看到ETF和市場對於黃金白銀的主要態度。因為EFT作為最大的白銀實物持有機構，它的態度基本上決定了全球主要機構對於金銀主要刊發。如果加倉，說明看好白銀價格，從而白銀價格有較大上漲趨勢；如果減倉，說明不看好白銀價格，從而有較大下跌趨勢。
只是當ETF公佈其持倉量的時候，它已經加倉或者減倉完畢，對於市場而言，基本上已經造成了一波行情，對於金銀價有一定延滯性，故而具備參考價值，而投資操作價值需要結合當前市場多方面因素考慮。
（四）中國、印度對於貴金屬市場的影響
中國、印度主要是來自於珠寶裝飾業市場對於貴金屬的需求要高於西方國家，而鑄幣還有工業需求特別是嚴重依賴政府補貼的中國光伏產業也是要高於西方。
而在2017年以來，來自於太陽能領域的電池板和塑膠製造領域，對於白銀需求大大提升，2016年被打壓的供給和需求有同步提升趨勢。
當前中、印兩個國家雖然有強勁的經濟增長率，對於全球經濟貢獻和白銀市場的也逐漸占比越來越重，但是GDP總體規模還是沒法與美歐相比，故而現階段，銀價的工業需求主體主要的還是以美歐為主體，白銀短期需求還是歐美經濟體支撐，但是中印白銀需求增量則是遠遠快于歐美，這也意味著對於白銀走勢形成長期支持。
三、石油領域和經濟週期對於銀價影響
實際上，作為石油而言對於銀價施加影響往往是間接的。
因為當前白銀市場作為貴金屬市場的一種重要商品，和大宗商品的原油期貨價格實際上息息相關，和美元指數也是息息相關，應該來說由於美元結算的在石油領域的壟斷地位，使得石油價格走勢通過美元變相傳到了白銀市場，而對白銀市場本身而言，其一方面受到越來越廣泛工業需求的影響，一方面受到金融市場投資需求和黃金白銀聯動性影響，往往走勢更加複雜難以分析，然而從歷史來看，往往石油價格的上升對於白銀走勢形成支撐，石油價格走低造成白銀走勢下落。
而從經濟週期的角度來看，2015-2016年的白銀市場基本上可以看作為築底恢復的過程，而2017年的走勢則是近視於盤整和夯實基礎的過程，但是總體而言，白銀當前還是處於一個新的週期起點的位置，作為投資者而言，在16美元/盎司附近建倉將會是一個非常合適的投資點，中長期趨勢只強不弱。
二、影響白銀價格的地緣金融因素
如果白銀市場的生產和消費，是決定白銀長期價格走勢的話，那麼白銀作為貴金屬的一種，在金融市場卻由於各個國家的利率政策和國際時事變動，也往往會發生波動。譬如印度強推的換鈔令，勢必推升白銀的避險需求，從而推升白銀金融投資需求；譬如全球石油價格疲軟，則是使得白銀開採過程中的成本變相下降，從而造成白銀價格走低。
（一）美元和美國經濟因素
由於黃金白銀國際市場上都是以美元報價，這也就意味著美元指數走強的時候，金銀價格受壓；當美元指數承壓的時候，金銀價格上升。而在今年，美國強勁的經濟恢復勢頭加深美聯儲的加息信心的時候，也提升美元信心，但是對於黃金白銀市場，自然則是變相利空。然而，如果6月份美聯儲未能按時加息，那則意味著美國經濟恢復過於樂觀，實際情形遠不支持美聯儲加息，白銀指數勢必反彈！
（二）黃金白銀聯動性
關於貴金屬投資特別是白銀市場領域，最重要的特點是黃金和白銀往往具備正相關的聯動性，一般地，黃金漲，白銀漲；黃金跌，白銀跌；基本上2015年之前是黃金跌一個點，白銀跌3個點，黃金漲一個點，白銀漲3個點。然而2016年以後，上半年的資料，基本上下跌時黃金白銀差不多在1:1，而上升的時候，通常黃金上漲一個點，白銀便上漲了2-3個點，這也意味著白銀市場隨著全球經濟的恢復特別是工業需求的推升下，有越來越走強的趨勢。
故而，以往投資黃金白銀的邏輯基本上要根據市場環境變化，修正聯動性，也即在貴金屬總體上漲的時候，可以以白銀為主攻方向，而當貴金屬總體下跌的時候，以黃金為防守方向，但在2017年二三季度，白銀的走勢還是值得期待，相比較於短期走勢，白銀的中長期趨勢走強的概率偏高。
（三）白銀ETF加倉減倉
可以從ETF持倉資料可以看到ETF和市場對於黃金白銀的主要態度。因為EFT作為最大的白銀實物持有機構，它的態度基本上決定了全球主要機構對於金銀主要刊發。如果加倉，說明看好白銀價格，從而白銀價格有較大上漲趨勢；如果減倉，說明不看好白銀價格，從而有較大下跌趨勢。
只是當ETF公佈其持倉量的時候，它已經加倉或者減倉完畢，對於市場而言，基本上已經造成了一波行情，對於金銀價有一定延滯性，故而具備參考價值，而投資操作價值需要結合當前市場多方面因素考慮。
（四）中國、印度對於貴金屬市場的影響
中國、印度主要是來自於珠寶裝飾業市場對於貴金屬的需求要高於西方國家，而鑄幣還有工業需求特別是嚴重依賴政府補貼的中國光伏產業也是要高於西方。
而在2017年以來，來自於太陽能領域的電池板和塑膠製造領域，對於白銀需求大大提升，2016年被打壓的供給和需求有同步提升趨勢。
當前中、印兩個國家雖然有強勁的經濟增長率，對於全球經濟貢獻和白銀市場的也逐漸占比越來越重，但是GDP總體規模還是沒法與美歐相比，故而現階段，銀價的工業需求主體主要的還是以美歐為主體，白銀短期需求還是歐美經濟體支撐，但是中印白銀需求增量則是遠遠快于歐美，這也意味著對於白銀走勢形成長期支持。
三、石油領域和經濟週期對於銀價影響
實際上，作為石油而言對於銀價施加影響往往是間接的。
因為當前白銀市場作為貴金屬市場的一種重要商品，和大宗商品的原油期貨價格實際上息息相關，和美元指數也是息息相關，應該來說由於美元結算的在石油領域的壟斷地位，使得石油價格走勢通過美元變相傳到了白銀市場，而對白銀市場本身而言，其一方面受到越來越廣泛工業需求的影響，一方面受到金融市場投資需求和黃金白銀聯動性影響，往往走勢更加複雜難以分析，然而從歷史來看，往往石油價格的上升對於白銀走勢形成支撐，石油價格走低造成白銀走勢下落。
而從經濟週期的角度來看，2015-2016年的白銀市場基本上可以看作為築底恢復的過程，而2017年的走勢則是近視於盤整和夯實基礎的過程，但是總體而言，白銀當前還是處於一個新的週期起點的位置，作為投資者而言，在16美元/盎司附近建倉將會是一個非常合適的投資點，中長期趨勢只強不弱。