DragonBack Capital創始人：與機構投資者建立良好合作關係
編者按：5月21日於深圳由央證資產智庫主辦、智通財經作為媒體合作夥伴參與的“選擇與未來2017” 央證資產峰會上，有20年以上的運營工作經驗的香港多策略對沖基金DragonBack Capital創始人Philip Tye，介紹其對沖經驗，
以下為Philip Tye演講實錄：
首先感謝CCTV證券資訊頻道能邀請我來進行這次的演講，感謝台下各位來賓的收聽!我曾任職於PMA的首席投資官一職，如今我已經在香港居住了23年之久，擁有豐富的對沖基金行業的經驗。從2002年開始，
在這裡，我想對大家闡述一下，當下對沖基金運營環境中的機遇與挑戰。
在挑戰方面，放棄單純的去追求產品的收益，在維持投資模型與產品運營環境的穩定的同時，產生阿爾法穩定的收益，目前對於越來越多的對沖基金來講，是一個極大的挑戰。
對於公司的人文方面來講，在招聘優秀的員工同時，要學會如何留住優秀的員工，同時，這不僅僅是招聘聰明員工的問題，你需要招聘適合公司的員工，這包括認可公司的文化，認可公司的價值觀。同時，花費時間培養你的員工，去協助你認為符合公司價值觀的員工去成長，同時辨別不利於公司未來發展的員工並進行一系列的篩選。在人事管理方面，核心的意義並不只是給予一定的薪酬鼓勵，而是協助你的員工去成長，給予他們成長的機會，去讓他們認可自身的價值。對於公司來講，繼任規劃也是一個非常重要的問題，就我的經驗來講，我認識的三分之二的對沖基金管理人都是年齡在50歲以上的人。
在對沖基金管理人公司的基礎建設方面來講，如何達到運營和投資之間的平衡，明確的分工，但是不要過度的制度化是非常非常重要的問題。在管理公司的時候不能只是紙上談兵，對沖基金管理人公司最好要有一個靈活的運行方式，例如，在金融危機來臨的時候，面臨大幅度的產品業績的下降，如何對抗產品業績下降對您公司運行的衝擊是一件非常重要的事情。
最後，如何維護您和機構投資之間的關係?如何給予他們想要的東西?如何在整個投資流程中與他們建立更好的合作關係並不是一個簡單問題。與您的機構投資者保持交流是非常重要的，不僅僅是向他們展示產品業績，還包括您產品的管理流程，您投資決策制定的流程，保持一定的透明性。雖然這個溝通的過程會產生成本，與但是這非常有利於維護和機構投資者的關係，打下未來合作可能性的基石。同時，要明確一點，機構投資者和對沖基金管理人之間的關係是對等的，我們在利益關係上的位置是相同的，可以利用靈活的管理方式，不同的費率結構，包括收益鎖定等手段讓機構投資者明白這一點。
在與機構投資者交流的時候，一定要明確他們究竟想從您這裡得到什麼?
第一點是對沖基金產品背後的管理細節，這不僅僅意味著對他們想要看到的是對沖基金的管理條例和檔等，他們希望得到更多的資訊，例如這個對沖基金的角色團隊是怎樣的，決策的流程是否獨立等。
第二點，是風險管理，這不僅僅是意味著他們想要瞭解您產品本身的風險，您產品所面臨的市場風險，投資模型風險敞口等一系列技術層面的問題，他們同樣想要瞭解策略是如何運行的，您產品的流動性，甚至包括整個基金管理公司在運行過程中可能會面臨的各種各樣潛在的風險等。
第三點，他們所選擇對沖基金產品的業績公佈的情況，他們希望得到的是持續的、前後有一致性、貫連性的資訊公佈，這樣能夠進入機構投資者本身現有或者未來的資產配置計畫，對於他們來說，您產品的流動性，您產品的收益鎖定，他們希望瞭解得非常清楚，這樣能夠結合市場當下的情況作出明確的判斷，是否能夠在未來繼續合作。
第四點，就是管理人的管理規模，機構投資人希望對管理人的過去、當下資產管理規模有一個充分的瞭解。
第五，對於機構投資人來說，瞭解對沖基金中的其他投資人的情況也十分重要。機構投資者希望瞭解在同一個對沖基金中，其他的投資人的情況是怎樣的?他們的偏好是怎樣的?他們新穎的產品流動性是如何的?包括他們在這個產品中的位置。
最後，需要強調的是，機構投資者看重的真的不只是產品的收益性，有時候詳細到市場銷售、市場調研等細節性的問題這些都是他們關注的要點。
機構投資人希望瞭解您公司的具體運營的情況，他們希望對沖基金管理人內部分工明確，正確的人可以放在正確的位置，確保公司可以高效有序地運行下去。他們更希望看到的是公司的合規性，對於未來業務持續性的計畫等。
我知道我的演講非常地簡短，但是我的中心思想是在與機構投資者交流的過程中，如何和他們建立良好的關係，從而能夠達到未來持續性合作發展的趨勢，這是非常重要的。
謝謝!
產品運營等一系列的問題。對於公司的人文方面來講，在招聘優秀的員工同時，要學會如何留住優秀的員工，同時，這不僅僅是招聘聰明員工的問題，你需要招聘適合公司的員工，這包括認可公司的文化，認可公司的價值觀。同時，花費時間培養你的員工，去協助你認為符合公司價值觀的員工去成長，同時辨別不利於公司未來發展的員工並進行一系列的篩選。在人事管理方面，核心的意義並不只是給予一定的薪酬鼓勵，而是協助你的員工去成長，給予他們成長的機會，去讓他們認可自身的價值。對於公司來講，繼任規劃也是一個非常重要的問題，就我的經驗來講，我認識的三分之二的對沖基金管理人都是年齡在50歲以上的人。
在對沖基金管理人公司的基礎建設方面來講，如何達到運營和投資之間的平衡，明確的分工，但是不要過度的制度化是非常非常重要的問題。在管理公司的時候不能只是紙上談兵，對沖基金管理人公司最好要有一個靈活的運行方式，例如，在金融危機來臨的時候，面臨大幅度的產品業績的下降，如何對抗產品業績下降對您公司運行的衝擊是一件非常重要的事情。
最後，如何維護您和機構投資之間的關係?如何給予他們想要的東西?如何在整個投資流程中與他們建立更好的合作關係並不是一個簡單問題。與您的機構投資者保持交流是非常重要的，不僅僅是向他們展示產品業績，還包括您產品的管理流程，您投資決策制定的流程，保持一定的透明性。雖然這個溝通的過程會產生成本，與但是這非常有利於維護和機構投資者的關係，打下未來合作可能性的基石。同時，要明確一點，機構投資者和對沖基金管理人之間的關係是對等的，我們在利益關係上的位置是相同的，可以利用靈活的管理方式，不同的費率結構，包括收益鎖定等手段讓機構投資者明白這一點。
在與機構投資者交流的時候，一定要明確他們究竟想從您這裡得到什麼?
第一點是對沖基金產品背後的管理細節，這不僅僅意味著對他們想要看到的是對沖基金的管理條例和檔等，他們希望得到更多的資訊，例如這個對沖基金的角色團隊是怎樣的，決策的流程是否獨立等。
第二點，是風險管理，這不僅僅是意味著他們想要瞭解您產品本身的風險，您產品所面臨的市場風險，投資模型風險敞口等一系列技術層面的問題，他們同樣想要瞭解策略是如何運行的，您產品的流動性，甚至包括整個基金管理公司在運行過程中可能會面臨的各種各樣潛在的風險等。
第三點，他們所選擇對沖基金產品的業績公佈的情況，他們希望得到的是持續的、前後有一致性、貫連性的資訊公佈，這樣能夠進入機構投資者本身現有或者未來的資產配置計畫，對於他們來說，您產品的流動性，您產品的收益鎖定，他們希望瞭解得非常清楚，這樣能夠結合市場當下的情況作出明確的判斷，是否能夠在未來繼續合作。
第四點，就是管理人的管理規模，機構投資人希望對管理人的過去、當下資產管理規模有一個充分的瞭解。
第五，對於機構投資人來說，瞭解對沖基金中的其他投資人的情況也十分重要。機構投資者希望瞭解在同一個對沖基金中，其他的投資人的情況是怎樣的?他們的偏好是怎樣的?他們新穎的產品流動性是如何的?包括他們在這個產品中的位置。
最後，需要強調的是，機構投資者看重的真的不只是產品的收益性，有時候詳細到市場銷售、市場調研等細節性的問題這些都是他們關注的要點。
機構投資人希望瞭解您公司的具體運營的情況，他們希望對沖基金管理人內部分工明確，正確的人可以放在正確的位置，確保公司可以高效有序地運行下去。他們更希望看到的是公司的合規性，對於未來業務持續性的計畫等。
我知道我的演講非常地簡短，但是我的中心思想是在與機構投資者交流的過程中，如何和他們建立良好的關係，從而能夠達到未來持續性合作發展的趨勢，這是非常重要的。
謝謝!