高手投顧日誌：兩大主線狙擊中短線白馬股

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希望能幫助股民朋友捕捉牛股，收穫漲停。

A股正經歷著一輪劇烈的結構調整，白馬藍籌股整體轉向估值溢價期，成長題材股也會從絕對悲觀情緒逐步轉向平穩。大盤底部區域反復震盪，兩類品種博弈前行。先看白馬藍籌股，這是決定當前大盤穩定性的核心群體，近期已進入主動或被動增持階段，雖然大多數投資者對這批白馬藍籌股的估值定位還是持懷疑態度，但正是這種懷疑情緒，

將會支撐白馬藍籌股的估值重心不斷上移，更不會迅速出現大面積補跌。當然，白馬藍籌股若出現一輪規模性放量上漲的話，調整或大幅震盪就會迅速形成。當傳統消費品不斷向新消費或其他景氣行業領域延伸擴展時，由白馬藍籌股所支撐的行情就會由區域震盪向中長期趨勢轉變。最近一個季度特別是近一個月已出現大規模調整，目前中小創的整體估值也已進入歷史最低區域。成長股估值開始得到有效改善，若進一步細緻觀察，可以發現眾多中小市值成長股的市銷率水準已回到常態，即從30-50倍逐步回歸至10倍左右或以下，這是一個成長股估值合理的區域。由於市場信心不足，增量資金並不會迅速跟進，中短期內白馬藍籌股的估值溢價趨勢持續加強的時候，中小市值成長股反而會出現一定程度的估值折價，也就是說，中小市值成長股將步入一輪底部構築期，也就是複雜的寬幅震盪期。基於系統性風險可以排除為前提，當前大盤已進入底部構築期，接下來的一段時間裡，將會是白馬藍籌股與成長題材股博弈前行，中短期全面看好白馬藍籌股，長期關注超跌成長股。

熱點分析：

PPP：在前三批PPP示範項目穩步推進的前提下，財政部第四批示範專案即將規範推出。財政部PPP中心副主任韓斌曾表示，因為此前三批PPP示範項目取得比較好的示範效果，以及社會呼籲推出更多示範項目，財政部才計畫推出第四批PPP示範專案。第四批PPP專案具體申報條件既延續此前示範專案申報條件，也會突出重點領域、體現新特點。目前PPP龍頭訂單普遍飽滿，

17年是訂單轉化大年，將會逐步帶動營收結構及毛利率的變化。相關股：棕櫚股份、美尚生態(300495,股吧)、蒙草生態等。

混改：發改委網站24日消息，到目前為止，兩批近20家中央企業混改試點正在順利實施，第三批試點企業將進一步擴大範圍，提高覆蓋面，在篩選數十家中央企業的同時，重點從省、自治區、直轄市選擇試點企業，形成規模協同效應。發改委指出，混合所有制改革是國企改革的重要突破口，按照完善治理、強化激勵、突出主業、提高效率的要求，在電力、石油、天然氣、鐵路、民航、電信、軍工等領域及其他行業領域開展試點，積極推進，改革成效逐步顯現。相關股：中船科技、北新建材(000786,股吧)、許繼電氣(000400,股吧)等。

車聯網：上海市經信委和嘉定區政府在位於安亭的汽車?創新港簽訂了《關於市區深化共建國家智慧網聯汽車(上海)試點示範區合作協定》，將努力把上海打造成為具有全球影響力的智慧網聯汽車產業創新中心和產業集聚高地、示範應用高地及人才高地。到2020年，力爭在智慧網聯汽車研發設計、測試認證、V2X（即“Vehicle to X”）通訊、車路聯網等領域承擔不少於5項國家重大專項，形成10項以上行業標準，引進100名以上高端人才，孵化30家總估值超過10億元的創新型企業，形成千輛級、覆蓋100平方公里的示範應用規模。相關股：興民智通、上海貝嶺(600171,股吧)、盈方微(000670,股吧)等。

後市判斷：

市場階段底部標誌漸顯

近期市場連續調整，破淨股票越來越多，從歷史經驗來看，破淨股票增多往往是市場的階段底部的標誌，但什麼時候走出底部有較大的不確定性，二者沒有絕對的聯繫。而且對於破淨股，投資者需要區別對待，不僅僅要看淨資產，投資者還應更多的考量上市公司的盈利能力。之前鋼鐵行業中的多檔股票破淨，但當時並沒有明顯的投資價值。2016年以來伴隨著供給側改革的推動，其價值才開始凸顯。貨幣市場利率波動的有序放大將依舊延續，未來資金面仍將易緊難松。整體來看，儘管目前金融去杠杆已取得階段性成果，但未來穩健中性的貨幣政策及平穩較快增長的貨幣信貸和社會融資規模意味著央行去泡沫、防風險的目標並未發生根本性的改變，削峰填穀式的貨幣操作將一定程度平抑特殊時點下，利率波動所造成的預期擾動，但並非完全消除，因此，在金融去杠杆走向平衡新階段的同時，未來市場整體的流動性還將繼續維持緊平衡的狀態。市場真正築底完成需要等待這兩大預期改善。一是等待經濟復蘇證偽。二季度經濟資料出現超預期復蘇的概率並不大，不過一旦出現復蘇證偽反而有助於傳統產業真正落實“供給側改革”，這反而有利於市場真正完成築底。

按照完善治理、強化激勵、突出主業、提高效率的要求，在電力、石油、天然氣、鐵路、民航、電信、軍工等領域及其他行業領域開展試點，積極推進，改革成效逐步顯現。相關股：中船科技、北新建材(000786,股吧)、許繼電氣(000400,股吧)等。

車聯網：上海市經信委和嘉定區政府在位於安亭的汽車?創新港簽訂了《關於市區深化共建國家智慧網聯汽車(上海)試點示範區合作協定》，將努力把上海打造成為具有全球影響力的智慧網聯汽車產業創新中心和產業集聚高地、示範應用高地及人才高地。到2020年，力爭在智慧網聯汽車研發設計、測試認證、V2X（即“Vehicle to X”）通訊、車路聯網等領域承擔不少於5項國家重大專項，形成10項以上行業標準，引進100名以上高端人才，孵化30家總估值超過10億元的創新型企業，形成千輛級、覆蓋100平方公里的示範應用規模。相關股：興民智通、上海貝嶺(600171,股吧)、盈方微(000670,股吧)等。

後市判斷：

市場階段底部標誌漸顯

近期市場連續調整，破淨股票越來越多，從歷史經驗來看，破淨股票增多往往是市場的階段底部的標誌，但什麼時候走出底部有較大的不確定性，二者沒有絕對的聯繫。而且對於破淨股，投資者需要區別對待，不僅僅要看淨資產，投資者還應更多的考量上市公司的盈利能力。之前鋼鐵行業中的多檔股票破淨，但當時並沒有明顯的投資價值。2016年以來伴隨著供給側改革的推動，其價值才開始凸顯。貨幣市場利率波動的有序放大將依舊延續，未來資金面仍將易緊難松。整體來看，儘管目前金融去杠杆已取得階段性成果，但未來穩健中性的貨幣政策及平穩較快增長的貨幣信貸和社會融資規模意味著央行去泡沫、防風險的目標並未發生根本性的改變，削峰填穀式的貨幣操作將一定程度平抑特殊時點下，利率波動所造成的預期擾動，但並非完全消除，因此，在金融去杠杆走向平衡新階段的同時，未來市場整體的流動性還將繼續維持緊平衡的狀態。市場真正築底完成需要等待這兩大預期改善。一是等待經濟復蘇證偽。二季度經濟資料出現超預期復蘇的概率並不大，不過一旦出現復蘇證偽反而有助於傳統產業真正落實“供給側改革”，這反而有利於市場真正完成築底。