諾亞財富：A股投資正當時暨《諾亞財富 歌斐資產 2017年公開市場白皮書》隆重發佈

2017年5月27日，青島——諾亞控股有限公司（下稱“諾亞財富”）今日在青島成功舉辦“諾亞財富2017青島創新財富論壇”，二級市場眾多專業人士與千余位元高淨值客戶分享了投資見解和配置建議。

本次論壇圍繞目前A股市場的現狀，探討了如何在經濟復蘇，通脹未起的大環境下，進行資產配置以及投資機會的把握。天風證券首席經濟學家劉煜輝、景林資產管理合夥人曾曉松、泰達宏利基金公司副總經理、投資總監王彥傑、上投摩根副總經理兼投資副總監孫芳、艾方資產創始人蔣鍇、寬遠資產副總經理、研究總監梁力、相聚資本投資總監梁輝、銀華基金基金經理王智偉、諾亞正行首席研究官王煒、諾亞財富創始投資人、執行董事章嘉玉、歌斐資產公開市場FOF董事總經理甯冬莉、諾亞財富山東區域總裁舒明豪等眾多資產管理人以及經濟學家出席此次論壇。

A股市場持續低迷 投資正當時

4月以來，上證指數跌幅超過了7%，

市場成交量持續低迷。市場冷清的消息層出不窮，4月份只有60檔新基金完成募集，合計募集額為328.04億份，較2月份和3月份的1486億份、1083億份急速下降。但更令市場吃驚的是，截至5月22日，5月份以來僅有23檔新基金完成募集，合計募集額不過85億份，單檔基金平均首募額更是低至3.69億份，創下2015年6月以來的新低。

但多年的歷史經驗顯示，當偏股型新基金發行過度火爆時，往往預示著A股頂部將至，

但如果偏股型基金發行陷入極度低迷時，則代表著A股離市場底部不遠。在此次論壇上，諾亞財富創始投資人、執行董事章嘉玉女士認為，“投資賺錢的關鍵因素之一是能夠在股市相對低點的時候入場，現在市場冷清，恰恰是入場好時機。克服人性的貪婪和恐懼，是通向投資制勝的必經之路。”

公開市場白皮書預示“慢牛啟程”

此次論壇期間，諾亞財富和歌斐資產也聯合發佈了《諾亞財富、歌斐資產2017年公開市場白皮書》。白皮書資料顯示，當前的A股市場的整體估值雖然較2016年1月熔斷之後已有所回升，但是從長期視角來看，依然處在歷史均值之下，考慮到其中包含了普遍估值水準較高的中小板和創業板企業，主機板的估值水準更低。

而主機板企業的業績與經濟基本面的關聯度更高，如果經濟復蘇能夠持續且深化，有望進一步推動主機板企業的估值水準。

白皮書顯示，進入2017年後，公募基金逐漸在中游運輸、製造、建築等行業和下游消費行業的行情走勢上達成一致。其中，公募基金對於消費股的配置已經達到歷史最高的水準。而其中主要加倉的主要方向是家電和白酒，繼續追家電和白酒的超額收益和性價比已經明顯下降。近期機構配置逐漸轉向大盤，短期大盤的配置風格趨勢仍將延續。

對此，天風證券首席經濟學家劉煜輝表示，“在存量資金、投資策略越來越向確定性的品種抱團和集中，由此形成一些大盤藍籌股的資產溢價，但最終可能還是要接受宏觀金融條件的考驗，也就是信用收縮和利率中樞上升的考驗。”

選擇難度加大 精選公募和母基金或成較好配置標的

2017年2月份，公募基金總數突破4000只。數量的暴增主要與兩方面因素有關，一方面，委外資金的大舉湧入；另一方面，基金公司為了擴大管理規模而大量增發定制基金。雖然公募基金監管日漸趨嚴，委外業務逐漸規範，但是市場上基金產品同質化嚴重，實際上會給投資者造成選擇困難。

歌斐資產高級研究投資董事胡洋建議投資人，可以通過投資母基金的方式來解決挑選難題。母基金有兩個比較明顯的優勢。首先是資產配置能力。這種“資產配置”來源於自上而下的投資視角，説明投資人進行大類資產的組合配置。其次，FOF能做到基金產品的優選，從眾多基金裡“優中選優”也是FOF的價值所在。

諾亞財富集團旗下“諾亞正行-財富派”聯合平臺專注於公募基金篩選，諾亞正行-財富派公開市場首席專家賴楷祥先生建議，投資人可以通過精選的公募基金來間接投資股市。“財富派的戰略定位是用標準化產品結合智慧投顧技術，服務有追求、有態度、有品質的大眾富裕階層客戶。我們今年在打造公募基金精品店方面加大精力和資源的投入，除了提高基金的投研、篩選能力外，我們還順利完成自建公募交易系統的測試，為迎接未來智慧化理財打下基礎。”賴楷祥表示。

近期機構配置逐漸轉向大盤，短期大盤的配置風格趨勢仍將延續。

對此，天風證券首席經濟學家劉煜輝表示，“在存量資金、投資策略越來越向確定性的品種抱團和集中，由此形成一些大盤藍籌股的資產溢價，但最終可能還是要接受宏觀金融條件的考驗，也就是信用收縮和利率中樞上升的考驗。”

選擇難度加大 精選公募和母基金或成較好配置標的

2017年2月份，公募基金總數突破4000只。數量的暴增主要與兩方面因素有關，一方面，委外資金的大舉湧入；另一方面，基金公司為了擴大管理規模而大量增發定制基金。雖然公募基金監管日漸趨嚴，委外業務逐漸規範，但是市場上基金產品同質化嚴重，實際上會給投資者造成選擇困難。

歌斐資產高級研究投資董事胡洋建議投資人，可以通過投資母基金的方式來解決挑選難題。母基金有兩個比較明顯的優勢。首先是資產配置能力。這種“資產配置”來源於自上而下的投資視角，説明投資人進行大類資產的組合配置。其次，FOF能做到基金產品的優選，從眾多基金裡“優中選優”也是FOF的價值所在。

諾亞財富集團旗下“諾亞正行-財富派”聯合平臺專注於公募基金篩選，諾亞正行-財富派公開市場首席專家賴楷祥先生建議，投資人可以通過精選的公募基金來間接投資股市。“財富派的戰略定位是用標準化產品結合智慧投顧技術，服務有追求、有態度、有品質的大眾富裕階層客戶。我們今年在打造公募基金精品店方面加大精力和資源的投入，除了提高基金的投研、篩選能力外，我們還順利完成自建公募交易系統的測試，為迎接未來智慧化理財打下基礎。”賴楷祥表示。