股市“穩如泰山”，是好事還是壞事？

分類＼財經
時間＼2017-03-10

2015年的中國股市，經歷了一個大漲大跌的過程。在此期間，

高杠杆資金工具的全面啟動，激發了市場全面做多的熱情。然而，當股市泡沫達到一個極致之際，一輪轟轟烈烈的“去杠杆化”“去泡沫化”過程，卻把狂熱的市場瞬間打回原形。不到半年的時間，股市卻幾乎重新回到了14年11月份的啟動點位。

2015年，是億萬中國股民無法忘記的年份。在這一年中，股市由暴漲轉變為暴跌，多少股民“一夜暴富”的夢想，也因此破滅。然而，經歷了這一輪轟轟烈烈“去杠杆化”“去泡沫化”的過程之後，

此前幾近瘋狂的股民，也慢慢回歸理性，而這一次慘烈的經驗教訓，也為他們帶來了印象深刻的記憶。

經歷一輪股災風波之後，16年2月份以後的中國股市，基本上進入到一個全新的運行格局之中。實際上，剔除了16年年初熔斷機制匆匆落幕的衝擊影響，16年全年的股票市場，基本上呈現出波動率驟降、穩定性趨強的局面。或許，用“穩如泰山”來描述這一市場環境，

也是比較恰當的。

股市“穩如泰山”，言下之意，即股市的波動率大幅降低，股市基本上維持在一個相對可控的範圍之內。在此期間，一旦股市出現快速飆升的跡象，則通過加快IPO發行，提升月均籌資額度來達到調控指數的目的。當市場出現快速下跌，且臨近重要心理關口之際，市場也會採取國家隊資金護盤、縮減IPO等手段，來維持股市的穩定。最終，把股市維持在一個合理的運行區間之內。

自16年2月份至今，中國股市基本上離不開“穩如泰山”的格局，而一年以來，中國股市的核心運行區域，也基本上保持在2900至3300點之間，而中國股市也罕見性實現了偏低波動率的狀態，一舉扭轉了長期以來投機性高、波動性強的市場格局。

那麼，股市“穩如泰山”，究竟是好事還是壞事呢？

事實上，股市能夠持續保持“穩如泰山”的局面，有利於提升股市的穩定性，

降低股市系統性風險的爆發。在實際情況下，因前期上市公司股權質押的問題嚴重，若市場出現非理性暴跌的走勢，則可能會引起一系列的平倉風險，甚至引發系統性的問題。很顯然，這並不是管理者想要看到的，而在抑制資產泡沫、持續“去杠杆化”的大背景下，持續維持股市的穩定性，保持股市處於合理的區域內運行，或許更符合市場監管的切身考慮。

不過，在股市“穩如泰山”的環境下，

雖然大大降低了股市的系統性風險，但同時也會增加投資者的賺錢難度。更多時候，因市場波動率太低，且市場基本上離不開以存量資金作為主導的大環境，由此也會讓資金難尋更好的投資標的，並實現較好的投資回報預期。

2016年，中國股市基本上實現了一個“穩”字，而2017年中國股市也有望延續這個穩定運行格局。很顯然，在抑制資產泡沫的環境下，股市實現持續穩定很有必要，但期望股市暴漲暴跌的可能性卻並不高。

對此，在時下IPO新規模式下，適度維繫股市投資與融資功能，已經是較好的治市結果。對於部分穩健型的投資者而言，憑藉大藍籌的長期穩定優勢，並借此持續完成新股申購的任務，獲得一定的投資回報預期，也是一種相對穩健的投資策略。至於熱衷於短期交易的投機客，則在穩定的市場環境下，也需要更多耐心等待更好的佈局機會，而一旦踩錯市場運行節奏，則其同樣也會承受不可小覷的投資風險。

短期內，試圖引導長期資金加快入市，來刺激股市的長牛走勢，或許具有一定的難度，而現階段內，仍以存量資金作為主導的市場大背景，股市區間震盪的性質很難得到實質性的改變，而“求穩”仍是當下的市場重點任務，而維繫股市的持續穩定，也是解決IPO堰塞湖的重要前提。但，對於這種沉悶的市場環境，投資者的賺錢難度也並不低，全年實現資產保值增值的任務，也並不輕鬆。

但期望股市暴漲暴跌的可能性卻並不高。